周五作為一周最后一個交易日，夜盤通常是一個容易出現(xiàn)大波動的時間點，3月3日夜盤原油市場就再次上演了這樣的劇情。在一則阿聯(lián)酋將退出歐佩克的消息引發(fā)了油價的短線跳水近2美元后，阿聯(lián)酋方面又出面辟謠，油價走出了從日內(nèi)低點大漲超5%的超級反轉(zhuǎn)行情。不少交易員都高呼：太難了！不少投資者已經(jīng)習(xí)慣了過去3個月油價維持區(qū)間振蕩的走勢，在關(guān)鍵時刻這樣的一個反轉(zhuǎn)劇本對于不少投資者都是巨大的考驗。最終油價的長陽線報收，讓局勢大為明朗，油價在3月完成向上突破區(qū)間的概率將大大增加。

油價的走強受益于近期原油市場需求端的回暖預(yù)期不斷強化，在中國、印度需求強勁同時，美國最近二周的需求表現(xiàn)也明顯回暖。在這樣的變化下，投資者預(yù)期出現(xiàn)了明顯改善。周五油價最終用一根拖著長下影線的大陽線宣告了對區(qū)間上演阻力的沖擊，下周油價將迎來關(guān)鍵的突破窗口。

【資料圖】

過去一周原油市場需求端核心消費國持續(xù)釋放積極信號，包括中國和印度為主的全球原油主要進口國需求旺盛。中國需求恢復(fù)強預(yù)期能否被證實一直是今年來市場高度關(guān)注焦點，隨著中國2月官方制造業(yè)PMI錄得52.6，創(chuàng)2012年2月份以來最快擴張紀(jì)錄；中國2月財新制造業(yè)錄得51.6，為近7個月首次擴張。這大大提振了經(jīng)濟復(fù)蘇強于預(yù)期的信心，支持了更樂觀的石油需求前景。

此前國際能源署預(yù)計，今年全球石油需求將增長200萬桶/日，其中中國占據(jù)了近一半。印度方面的表現(xiàn)同樣強勁，印度政府公布的初步數(shù)據(jù)顯示，印度1月煉廠原油加工量為539萬桶/日，較上年同期增加5%，創(chuàng)2009年以來的最高水平。因為俄羅斯遭受西方制裁，原油出口更多轉(zhuǎn)向包括印度在內(nèi)的亞洲買家。印度是世界第三大石油進口國和消費國。由于強勁的需求和俄羅斯原油打折出口，印度煉油廠正在大量生產(chǎn)精煉產(chǎn)品。煉油廠利潤率很高，并且由于歐洲現(xiàn)在缺乏俄羅斯柴油，印度煉油廠也可能從柴油出口中獲利。

上周貿(mào)易人士透露的數(shù)據(jù)顯示，印度從莫斯科進口的石油在1月份創(chuàng)下歷史新高。對此，美國官員表示美國將繼續(xù)提高印度的俄羅斯石油購買量。美國對于印度以低于價格上限的價格購買(俄羅斯)石油表示滿意。

另外，本周EIA報告顯示原油庫存仍然累庫，但只有116萬桶，雖然略超預(yù)期，但跟之前連續(xù)的千萬桶累庫力度及凌晨API報告的數(shù)據(jù)相比，壓力大大緩解。另外，汽油繼續(xù)降庫，這是2023年到現(xiàn)在為止為數(shù)不多的沒有給市場帶來壓力的周度報告。更為關(guān)鍵的是，數(shù)據(jù)顯示美國市場需求開始持續(xù)恢復(fù)，尤其是汽油需求表現(xiàn)持續(xù)回升處在5年來同期高位，用沙特阿美CEO的話說就是來自中國的石油需求非常強勁。美國和歐洲的石油需求也非常強勁。

需求端在推動油價表現(xiàn)回暖之際，消息人士稱，目前沙特和阿聯(lián)酋在多個方面存在劇烈分歧，包括爭奪外國投資和在全球石油市場的影響力，雙方在也門沖突的方向上也發(fā)生了分歧。知情人士說，最激烈的分歧是在也門問題上，阿聯(lián)酋目前尋求在紅海南端曼德海峽的一個島嶼上建造一個軍事基地和跑道，但沙特拒絕了。消息人士還稱，長期以來，沙特一直在敦促歐佩克+允許其生產(chǎn)更多石油，但沙特表示拒絕，所以出現(xiàn)了阿聯(lián)酋正在就退出歐佩克進行內(nèi)部辯論，這一決定將動搖歐佩克的低位，并削弱其在全球石油市場上的巨大影響力。

這個消息直接導(dǎo)致油價短線跳水2美元，對于阿聯(lián)酋試圖增加其產(chǎn)量配額的需求在過去幾年來一直是“明牌”，在世紀(jì)減產(chǎn)合作階段2021年阿聯(lián)酋就因為不滿意OPEC+給其制定的產(chǎn)量基準(zhǔn)，一度跟沙特關(guān)系僵化，一度導(dǎo)致了OPEC+減產(chǎn)聯(lián)盟存在再次破裂風(fēng)險，后來基于共同利益考慮，最終還是達成了新的產(chǎn)量基準(zhǔn)線，阿聯(lián)酋的努力也得到了回報。此次市場再次爆出阿聯(lián)酋與沙特之間的利益摩擦，再次提醒投資者，OPEC內(nèi)部關(guān)系并非牢不可破。當(dāng)然從目前原油市場供需脆弱的結(jié)構(gòu)看，供應(yīng)端的內(nèi)耗顯然并不利于OPEC共同利益，從理性角度來看事件發(fā)展不會過于極端，隨后阿聯(lián)酋官員表示，阿聯(lián)酋沒有退出歐佩克的計劃。

市場擔(dān)憂情緒消退，油價再次日內(nèi)大漲，有驚無險過后投資者樂觀情緒進一步強化。不過阿聯(lián)酋想提升產(chǎn)量是其真實訴求，這個主要產(chǎn)油國多年來一直在考慮什么樣的聯(lián)盟最符合其長期利益。但產(chǎn)量的提升應(yīng)該是在供應(yīng)端共同利益管理下的有序投放，這一鬧劇也再次提醒投資者，供應(yīng)端地緣因素仍將是改變原油市場的重要因素，因其不可預(yù)測性，更需要投資者提高警惕，防范此類風(fēng)險沖擊。

另外，美國方面石油鉆機數(shù)出現(xiàn)了連續(xù)快速下降，貝克休斯數(shù)據(jù)顯示，美國鉆井公司連續(xù)第三周削減石油和天然氣鉆井平臺數(shù)量。截至3月3日當(dāng)周，石油鉆井總數(shù) 592口，預(yù)期602口，前值600口。美國原油產(chǎn)量已經(jīng)連續(xù)4周沒有增長，增長乏力讓市場擔(dān)心會加劇原油市場供應(yīng)緊張。

經(jīng)歷了周五夜盤的劇烈波動后，油價進一步鞏固強化了其強勢格局，隨著供需層面的持續(xù)回暖，投資者對油價的預(yù)期明顯變得樂觀，追漲意愿逐漸增強。宏觀層面影響則仍顯復(fù)雜，中國市場經(jīng)濟復(fù)蘇提升風(fēng)險偏好，美國經(jīng)濟衰退升溫施壓美元，而美聯(lián)儲鷹派基調(diào)始終支持美元，下周美國2月非農(nóng)就業(yè)報告等重要數(shù)據(jù)發(fā)布，投資者需要權(quán)衡各類因素的影響。下周油價迎來突破上檔阻力的良機，如果能消化宏觀層面利空沖擊，在季節(jié)性強勢加持下，油價有望在供需層面推動下繼續(xù)上揚。(作者單位：海通期貨)

（文章來源：期貨日報）

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