北京時間2月25日，巴菲特旗下伯克希爾·哈撒韋公司發(fā)布了2022年四季報和全年年報。年報顯示，該公司2022年全年營收3020.89億美元，上年為2760.94億美元；2022年凈虧損228.19億美元，上年凈利潤為897.95億美元。單季度而言，伯克希爾去年第四季度凈利潤181.64億美元，上年同期盈利396.46億美元，但相比去年二季度虧損437億美元，去年三季度虧損26.88億美元，伯克希爾公司的情況正在好轉(zhuǎn)。

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但巴菲特繼續(xù)強(qiáng)調(diào)投資者應(yīng)該關(guān)注公司的運營利潤。2022年四季度，伯克希爾的營業(yè)利潤總計67億美元，相比上年同期72.85億美元的利潤下降了7.9%。而過去一年，伯克希爾公司的運營利潤為創(chuàng)歷史紀(jì)錄的308億美元，比2021年全年274.55億美元增長了12.2%。

與此同時，伯克希爾在去年第四季度回購股票的金額為28.55億美元，低于上年同期逾60億美元的股票回購總額，但高于第三季度約10億美元的回購總額。2022年全年，伯克希爾回購金額達(dá)到了80億美元。

伯克希爾的現(xiàn)金儲備在2022年第四季度增長到1286.51億美元。這一數(shù)字高于第三季度的近1090億美元。

在同時發(fā)布的巴菲特致股東信中披露，2022年伯克希爾股價上漲4%，大幅跑贏標(biāo)普500指數(shù)22.1個百分點。長期來看，1965-2022年，伯克希爾每股股價的復(fù)合年增長率為19.8%，超過標(biāo)普500指數(shù)的9.5%，而1964-2022年伯克希爾的市值增長率為的3787464%，也就是37874倍多，而標(biāo)普500指數(shù)為 24708%，即超過247倍。

在信中，巴菲特再次強(qiáng)調(diào)了投資選擇的不是股票，選擇的是公司，投資持有股權(quán)的目的，是對具有長期良好經(jīng)濟(jì)特征和值得信賴的管理者的企業(yè)進(jìn)行有意義的投資。持有公開交易的股票是基于對其長期經(jīng)營業(yè)績的預(yù)期，并不是把它們看作是短期買賣的工具。

巴菲特以可口可樂和美國運通為例。伯克希爾從1994年完成投資可口可樂，投資總成本13億美元，如今市值250億美元。完成投資美國運通則是在1995年，投資成本也是13億美元，如今市值220億美元。此外，伯克希爾每年都能獲得巨額分紅。

2022年，伯克希爾完成了對保險公司Alleghany的收購。巴菲特也對此進(jìn)行了回應(yīng)。巴菲特認(rèn)為，Allegany為公司帶來了獨特的價值，因為伯克希爾雄厚的財力能讓保險子公司追求持久且有價值的投資戰(zhàn)略，這是幾乎所有競爭對手都無法企及的。

在Alleghany的幫助下，伯克希爾的保險浮存金在2022年從1470億美元增加到1640億美元。借助嚴(yán)格的核保，這些資金有很大機(jī)會隨著時間的推移變成無成本資金。自1967年收購首家財產(chǎn)-意外保險公司以來，伯克希爾已經(jīng)通過收購、運營和創(chuàng)新將浮存金增加了8000倍。盡管沒有在財報中確認(rèn)，但這些浮存金對伯克希爾來說已經(jīng)成為一筆非同尋常的資產(chǎn)。

截至2022年底，伯克希爾是八家巨頭的最大股東：美國運通、美國銀行、雪佛龍、可口可樂、惠普股份、穆迪、西方石油和派拉蒙全球。

在信中的結(jié)束部分，巴菲特還總結(jié)了搭檔芒格的關(guān)于人生和投資的思考：

1、世界上到處都是愚蠢的賭徒，他們不會做得像耐心的投資者那樣好。

2、如果你看世界的方式不是真實的，那就像是通過扭曲的鏡頭來判斷事物。

3、我只想知道我將死在哪里，這樣我就永遠(yuǎn)不會去那里。

4、盡早寫下你想要的訃告——然后相應(yīng)地采取行動。

5、如果你不在乎自己是否理性，你就不會努力。然后你就會變得不理智，變得一團(tuán)糟。

6、耐心是可以學(xué)會的。注意力持續(xù)時間長，能夠長時間專注于一件事是一個巨大的優(yōu)勢。

7、你可以從死人身上學(xué)到很多東西。讀那些你既欽佩又厭惡的死者。

8、如果你能游到適合航海的船上，就不要乘坐正在下沉的船逃跑。

9、一家偉大的公司會在你離開后繼續(xù)運作，一個平庸的公司不會這樣。

10、沃倫和我不關(guān)注市場的泡沫。我們尋找好的長期投資，并頑固地長期持有。

11、本·格雷厄姆說過：“每一天，股市都是一臺投票機(jī)；從長遠(yuǎn)來看，它就是一臺稱重機(jī)?！比绻悴粩鄤?chuàng)造更有價值的東西，那么一些明智的人就會注意到它，并開始購買。

12、投資沒有百分之百的把握。因此，使用杠桿是危險的。

13、一串奇妙的數(shù)字乘以0總是等于0.不要指望能富兩次。然而，你不需要為了變得富有而擁有很多東西。

14、如果你想成為一個偉大的投資者，你必須不斷學(xué)習(xí)。世界變了，你也要變。

15、沃倫和我討厭鐵路股有幾十年了，但世界變了，最終美國有了四條對美國經(jīng)濟(jì)至關(guān)重要的大型鐵路。我們遲遲沒有意識到這種變化，但遲到總比不到好。

而巴菲特的哲學(xué)是：找一個非常聰明的高級伙伴——最好比你稍微年長一點——然后非常仔細(xì)地聽他說什么。

最后，巴菲特表示，今年的伯克希爾股東大會將于5月5-6日在奧馬哈舉行。

（文章來源：證券時報）

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