兔年股市日歷來了！

A股一直以來具有“日歷效應(yīng)”，比如有 “春季躁動”、“春節(jié)效應(yīng)”、“五窮六絕七翻身”等說法，這些日歷效應(yīng)背后所反映出的規(guī)律可以一定程度上幫助我們的投資決策。

大年初一，咱們就來提前翻一翻兔年A股的“黃歷”，看看哪幾個月哪些板塊上漲的概率最大。

(相關(guān)資料圖)

季節(jié)效應(yīng)：年初春季躁動、年中博弈加大、年底波動修復(fù)

從單純的統(tǒng)計規(guī)律看，A股市場的確存在著明顯的季節(jié)效應(yīng)。一年中不同時期，A股的表現(xiàn)呈現(xiàn)不同特點，包括春季躁動、年中博弈加大、四季度逐漸修復(fù)等。

“春季躁動”指的是A股一般在1月至3月會有較大概率的階段性上漲行情，是大家最為耳熟能詳?shù)囊环N日歷效應(yīng)。根據(jù)歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2010年到2022年，除了2022年開年A股走勢較為平淡，其余年份的春季A股都出現(xiàn)過漲幅超5%的表現(xiàn)。2019年，A股的“春季躁動”行情更是從1月持續(xù)到4月，上漲幅度超過30%?？梢?，“春季躁動”在A股過往歷史表現(xiàn)中出現(xiàn)占比較高。

同時，春季行情在一定程度上也是全年行情的晴雨表，2月如果下跌，全年下跌的概率也較大。

“五窮六絕七翻身”也是A股著名諺語，在美國股市中也有“Sell in May and go away”的說法。不過，平安證券表示，進入5月后，隨著業(yè)績披露完畢，5月市場對投資主線達成階段性共識，正收益概率相比4月小幅提升，所謂“五窮”并非絕對。

6-8月市場博弈顯著放大。6月A股平均收益相對較低，7月A股有短期反彈，8月臨近上市公司三季報和基金半年報發(fā)布，市場博弈也再度加大。

股市諺語“Sell in May and go away”還有后半句“but remember to come back in November”，就是提醒投資者11月之后市場會再度走強。進入四季度，從歷史上看A股上漲概率較高。

天風(fēng)證券表示，四季度先“炒當(dāng)下”后“炒預(yù)期”。10月是三季報披露季，延續(xù)二三季度的業(yè)績驅(qū)動行情。11月最像2月份，不管是Q4還是Q3增速，對當(dāng)月漲跌幅影響都不大。過了三季報披露季之后，市場對當(dāng)年的業(yè)績增速關(guān)注度明顯降低，到了12月份甚至也會表現(xiàn)出一定的避險情緒。

行業(yè)脈動：2月TMT彈性大、4月白酒景氣向上、7月軍工社服占優(yōu)、10月看銀行家電

結(jié)合歷史數(shù)據(jù)來看，A股的行業(yè)配置也呈現(xiàn)一定的日歷特征。

平安證券基于2005-2022年間的歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，A股指數(shù)在2月平均漲幅最高，行業(yè)普漲，TMT、農(nóng)業(yè)和部分基建中上游行業(yè)彈性更大，金融、房地產(chǎn)和傳統(tǒng)能源行業(yè)表現(xiàn)相對偏弱。

3月市場整體賺錢效應(yīng)一般，熱點板塊集中在消費、醫(yī)藥和基建地產(chǎn)主線。

4-6月(二季度)行業(yè)月度波動較大，白酒行業(yè)景氣向上往往會引領(lǐng)食品飲料行業(yè)上漲。復(fù)盤歷史，二季度食品飲料行業(yè)取得正超額收益的概率最高，接近90%，遠(yuǎn)超其他行業(yè)；在所有子行業(yè)中，白酒對超額收益的貢獻度最高。

7-9月，資金一般更傾向于尋找短期催化和業(yè)績確定性，軍工、社會服務(wù)行業(yè)三季度景氣相對較高。汽車行業(yè)在“金九銀十”的預(yù)期催化下，9月市場表現(xiàn)可能會有邊際回暖。

10月-次年1月，銀行和家電行業(yè)相對占優(yōu)。這是因為臨近年底，年內(nèi)累計了較多收益的板塊往往面臨獲利了結(jié)的壓力，高估值板塊受市場流動性邊際收斂的影響相對更大，而低估值防御板塊的表現(xiàn)有明顯回暖。

以上是小編為各位投資者梳理的A股投資日歷。需要強調(diào)的是，雖然A股的季節(jié)效應(yīng)確實存在且影響著不同行業(yè)的表現(xiàn)，但由于每年的宏觀環(huán)境和政策背景不盡相同，市場中的季節(jié)效應(yīng)并非每年都能夠精確地到來?！叭諝v效應(yīng)”可以作為投資的參考，但很難成為投資決策的依據(jù)。

（文章來源：上海證券報）

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