虎年收官之際，牛市的味道越來越濃烈。牛市旗手的券商股風暴來襲，多股直沖漲停。

牛市風向標，券商股一馬當先，上午一路狂拉，牛市氣息撲面而來，主要指數(shù)全線上揚。上午收盤，上證指數(shù)漲1.44%，深證成指漲2.11%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲2.47%，科創(chuàng)50指數(shù)漲2.37%，個股普漲，4114只上漲，806只下跌。

【資料圖】

券商板塊大漲超4%，首創(chuàng)證券、山西證券、湘財股份漲停，1000多億市值的頭部券商廣發(fā)證券盤中漲停。醫(yī)藥醫(yī)療、軟件、半導體、釀酒等紛紛大漲，僅有酒店餐飲、煤炭、傳媒少數(shù)板塊下跌。

北上的境外資金也躁動起來，一上午凈買入108億元。

一則大消息，牛市旗手暴動，千億龍頭盤中漲停

在開年持續(xù)活躍之后，今天上午，券商股徹底暴動起來，板塊大幅拉升，證券板塊大漲超4%。

多只個股漲停，首創(chuàng)證券、山西證券、湘財股份漲停。

1000多億的券商股龍頭廣發(fā)證券盤中直沖漲停。

1月13日，證券行業(yè)一則大消息。為規(guī)范證券經紀業(yè)務，保護投資者合法權益，維護證券市場秩序，證監(jiān)會近日起草并發(fā)布了《證券經紀業(yè)務管理辦法》(以下簡稱《辦法》)，該《辦法》自2023年2月28日起施行。經紀業(yè)務這一券商基礎性業(yè)務迎來新規(guī)范。

多位業(yè)內人士對此表示，證券經紀業(yè)務是券商機構的基礎性業(yè)務，也是其他業(yè)務多元化發(fā)展的依托，監(jiān)管機構針對該項業(yè)務從嚴規(guī)范，加強規(guī)范業(yè)務流程，強化合規(guī)風控，保護投資者利益等，有利于順應該項業(yè)務新的發(fā)展趨勢和變化，促進證券經紀業(yè)務的高質量發(fā)展。

規(guī)范要點：

1、強調經紀業(yè)務屬于證券公司專屬業(yè)務，未經證監(jiān)會核準持牌展業(yè)構成違規(guī)；

2、要求券商嚴格落實交易管理職責，強化事前、事中、事后全流程管控，加強出租交易單元管理；

3、要求券商機構將交易傭金與印花稅等其它稅費分開列示；

4、為投資者轉戶、銷戶提供便利，不得違反規(guī)定限制投資者轉戶、銷戶；

5、要求證券公司進一步加強分支機構管理、人員管理、業(yè)務管控、信息系統(tǒng)建設等，強化證券公司內部管控責任，防范經紀業(yè)務風險。

浙商策略：如何把握牛市中券商的機會

浙商證券策略近期旗幟鮮明的喊出券商股的機會。1月15日最新策略再度聚焦如何把握牛市中券商的機會。

浙商策略表示，12月25日我們發(fā)布《牛市開端系列：底部右側，堅定看多》提出，市場自4月26日進入筑底期，截止12月25日筑底已近尾聲，1月是大轉折的重要窗口期。

新年伊始，A股輪動上漲，牛市逐步顯性化。此后我們在《新繁榮牛市之二：誰將被推向風口》分析牛市主線和《新繁榮牛市之三：誰將引領主題投資》分析主題投資。

券商股也是牛市的經典板塊，近期券商股活躍引起市場關注，那么如何看券商的投資方法論和投資機會。

1、市場：牛市初期，倉位第一

在我們的大勢研判體系中，一波行情有表面催化劑，更有本質催化劑。從本質催化劑看，根據(jù)我們總結的框架，A股在庫存周期主導下存在規(guī)律性的3-4年牛熊周期。結合周期運行和三駕馬車，新一輪庫存復蘇周期或于2023Q1附近啟動，這意味著A股新一輪上行周期也將開啟。值得注意的是，盡管市場運行的節(jié)奏和彈性與短周期經濟運行顯著相關，但市場底往往領先經濟底。于是我們結合估值水平、宏觀環(huán)境和結構運行，提出了更為精準的底部判斷框架。簡言之，市場自4月底進入筑底期，并于12月底結束筑底，新一輪牛市于12月底已經啟動。

從表面催化劑來看，一方面，國內經濟從第一波疫情中修復超預期；另一方面，美國通脹作為掣肘美聯(lián)儲政策的關鍵變量，拐點信號日益顯現(xiàn)，美國勞工部數(shù)據(jù)顯示22年12月CPI環(huán)比下降0.1%，為2020年5月以來首次環(huán)比下降。

對牛市性質和結構的分析需要進一步結合產業(yè)周期，在先進制造崛起的產業(yè)周期下，疊加庫存周期的位置，當前是一輪小牛市起點。歷史上小牛市樣本有2009年到2010年、2016年到2017年。兩段小牛市啟示在于，牛市前半段是普漲，牛市后半段迎分化。換言之，當前站在牛市起點，應倉位第一。

2、券商：底部區(qū)域，拐點將至

券商股也是牛市的經典板塊，我們對其在牛市中的運行規(guī)律進行分析。

其一，主流預期認為牛市中券商上漲和指數(shù)點位簡單正相關，通過復盤可以發(fā)現(xiàn)并非如此簡單。事實上，相較于上證的漲幅幅度和位置高低，上證指數(shù)所處的位置區(qū)間對券商的投資指引意義更重要，也即券商股是指數(shù)沖關的催化劑。

其二，這種規(guī)律背后有其合理性，原因在于，券商的超額收益水平，其實是投資者抬高其估值的過程，本質上取決投資者對A股指數(shù)空間的預期。其中關鍵的一點在于，預期往往被提前反映。最終反映到券商和指數(shù)的關聯(lián)度上，指數(shù)完成平臺突破之際，市場已經完成對券商的估值提升過程。

其三，復盤規(guī)律也在驗證上述觀點，在2005-2007、2013-2015、2019-2021三輪上漲周期中，券商超額收益最為明顯的階段，是上證突破前期壓力平臺期間。

簡言之，券商投資方法論在于上證指數(shù)突破關鍵點位的催化劑。隨著新一輪小牛市開啟，預計上證指數(shù)將拾級而上。結合估值目前券商尚處底部區(qū)域，接下來隨著指數(shù)沖關，券商板塊預計將迎來脈沖式上漲。結合行業(yè)，相關公司有中信證券、東方證券、華泰證券等。

醫(yī)藥醫(yī)療、軟件、半導體、釀酒等普漲

不只是券商股，醫(yī)藥醫(yī)療、軟件、半導體、釀酒等重要板塊普遍拉升大漲，牛市普漲效應顯現(xiàn)。

國資建發(fā)和阿里出手，紅星美凱龍港股盤中狂拉38%

美凱龍A股今日復牌，一字漲停。港股紅星美凱龍早盤一度拉升暴漲38%。廈門國資建發(fā)要入主美凱龍，阿里也有大動作。

1月13日晚間，美凱龍發(fā)布控股股東簽署《股份轉讓框架協(xié)議》暨復牌公告。公告顯示，公司控股股東紅星美凱龍控股集團有限公司、實際控制人車建興、廈門建發(fā)股份有限公司于2023年1月13日共同簽署《股份轉讓框架協(xié)議》，建發(fā)股份有意受讓紅星控股持有的美凱龍29.95%的股份。

另外，美凱龍還發(fā)布關于控股股東非公開發(fā)行可交換公司債券的有關事項的公告。阿里巴巴有意向行使換股權利，取得約2.48億股美凱龍股票。

（文章來源：中國基金報）

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