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12月28日，A股三大指數(shù)集體收跌，滬指跌0.26%，深證成指跌0.86%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.90%。兩市成交金額6500億元左右。血氧儀概念、旅游酒店、電力板塊漲幅居前，教育、汽車整車、農(nóng)牧飼漁板塊跌幅居前。北向資金今日凈買入近40億元。

機(jī)構(gòu)論市

國盛證券：預(yù)計(jì)2023年A股盈利呈“√”型走勢

國盛證券12月28日發(fā)布年度策略認(rèn)為，A股熊牛轉(zhuǎn)換，沒有貝塔，就沒有阿爾法。周期信號燈已經(jīng)亮起，三大貝塔負(fù)反饋結(jié)束，標(biāo)志著A股攻守之勢異也。節(jié)奏上是先貝塔、后阿爾法。一句話，沒有宏觀需求的正常化，就不存在所謂結(jié)構(gòu)牛。2022年末攻守轉(zhuǎn)換，這一階段的核心就是貝塔反轉(zhuǎn)。主線選擇：港股>A股，地產(chǎn)鏈>消費(fèi)核心資產(chǎn)>出行鏈；風(fēng)格排序：大盤藍(lán)籌>中小市值、內(nèi)需博弈>外需依賴、來年增長>即期業(yè)績。

貝塔行情何時轉(zhuǎn)向阿爾法？國盛證券指出，歷史上，結(jié)構(gòu)性行情接力的基本面條件：PMI持續(xù)擴(kuò)張、盈利預(yù)期回升半年、長端利率升至3.3，以目前的情況看，未來1-2個季度可能都達(dá)不到轉(zhuǎn)向的條件。西落、東升，“擴(kuò)內(nèi)需”行情有什么特征？歷史上出口周期轉(zhuǎn)負(fù)、內(nèi)需全面發(fā)力，通常對應(yīng)牛市行情啟動，且市場風(fēng)格整體偏向大盤藍(lán)籌，金融周期&消費(fèi)為代表的內(nèi)需依賴型行業(yè)占優(yōu)。

國盛證券預(yù)計(jì)2023年A股盈利呈“√”型走勢，全A/非金融業(yè)績增速回升至12.7%/13.3%，23Q1大概率會經(jīng)歷二次筑底。結(jié)構(gòu)上，雙創(chuàng)全年增長強(qiáng)于主板；上游資源紅利消減，傳統(tǒng)與新興制造業(yè)景氣收斂，科技TMT弱復(fù)蘇，消費(fèi)行業(yè)則最為亮眼，其中必選消費(fèi)穩(wěn)中趨升，而可選消費(fèi)顯著回暖。

（文章來源：證券時報(bào)網(wǎng)）

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