中信建投研報(bào)認(rèn)為，穩(wěn)定性“問題”不會限制鈣鈦礦電池的推廣。從理論維度：針對鈣鈦礦材料自身穩(wěn)定性不佳，易受環(huán)境、界面因素影響造成效率下降的問題，從改善材料配比、鈍化缺陷、優(yōu)化封裝、改善界面等多個角度已有解決方案。且鈣鈦礦材料對雜質(zhì)容忍度遠(yuǎn)高于晶硅，可避免晶硅上常見的LID、PID和LeTID等衰減。穩(wěn)定性不佳已成為“偽命題”。從實(shí)踐維度：實(shí)驗(yàn)室層面，密封后的組件可實(shí)現(xiàn)大于10000小時的穩(wěn)定工作且無衰減。產(chǎn)業(yè)層面，已有廠商組件提供12年產(chǎn)品材料與工藝質(zhì)保，25年線性功率輸出質(zhì)保。鈣鈦礦組件預(yù)期壽命將不輸于晶硅。此外，考慮鈣鈦礦組件相比晶硅組件的顯著成本優(yōu)勢，市場對其壽命要求或?qū)⒏訉捜荨?/p>

全文如下

中信建投 | 鈣鈦礦電池的穩(wěn)定性如何了？

(資料圖)

鈣鈦礦電池具有效率和成本兩大優(yōu)勢，但市場對穩(wěn)定性仍有質(zhì)疑

①鈣鈦礦電池理論值與實(shí)驗(yàn)室效率均已超過晶硅表現(xiàn)。理論上，單結(jié)鈣鈦礦效率可達(dá)33%，疊層可達(dá)44%以上；實(shí)驗(yàn)室來看，2022年，8月單結(jié)鈣鈦礦電池的轉(zhuǎn)化效率已達(dá)25.6%，7月鈣鈦礦-硅疊層電池已達(dá)31.3%，6月全鈣鈦礦疊層電池效率已達(dá)28%。

②鈣鈦礦電池/組件生產(chǎn)過程與晶硅大不同，更具經(jīng)濟(jì)性。不同于晶硅路線要經(jīng)歷硅料、硅片、電池片、組件四個環(huán)節(jié)方可制備晶硅組件，鈣鈦礦組件制備只需要單一工廠，且生產(chǎn)過程耗時較晶硅大幅縮短，能耗也大為降低，鈣鈦礦材料成本占比極低。成熟狀態(tài)，鈣鈦礦組件成本可降至0.5~0.6 元/W甚至更低。

市場目前對鈣鈦礦的質(zhì)疑集中在穩(wěn)定性方面，我們從理論、實(shí)踐兩個維度來闡明我們的觀點(diǎn)：

①理論維度：針對穩(wěn)定性問題逐一擊破，已有多種解決方案

針對鈣鈦礦材料自身穩(wěn)定性不佳，易受環(huán)境、界面因素影響造成效率下降的問題，從改善材料配比、鈍化缺陷、優(yōu)化封裝、改善界面等多個角度已有解決方案。且鈣鈦礦材料對雜質(zhì)容忍度遠(yuǎn)高于晶硅，可以避免晶硅上常見的LID、PID和LeTID等衰減。我們認(rèn)為，穩(wěn)定性不佳已成為“偽命題”。

②實(shí)踐維度：實(shí)驗(yàn)室器件穩(wěn)定性快速提升，產(chǎn)業(yè)化穩(wěn)步推進(jìn)

實(shí)驗(yàn)室層面，密封后的組件可以實(shí)現(xiàn)大于10000小時的穩(wěn)定工作且無衰減。產(chǎn)業(yè)層面，已有廠商組件提供12年產(chǎn)品材料與工藝質(zhì)保，25年線性功率輸出質(zhì)保。我們認(rèn)為，鈣鈦礦組件預(yù)期壽命將不輸于晶硅。

投資建議

穩(wěn)定性“問題”不會限制鈣鈦礦電池的推廣。我們不僅從理論和實(shí)踐角度闡述鈣鈦礦穩(wěn)定性的進(jìn)步，此外，考慮鈣鈦礦組件相比晶硅組件的顯著成本優(yōu)勢，市場對其壽命要求或?qū)⒏訉捜荨?/p>

技術(shù)革新，設(shè)備先行。鈣鈦礦電池核心設(shè)備包括鍍膜設(shè)備、激光設(shè)備、封裝設(shè)備。

(1)鍍膜設(shè)備建議關(guān)注京山輕機(jī)、邁為股份、捷佳偉創(chuàng)，其中，京山輕機(jī)全資子公司晟成光伏電池技術(shù)路線儲備豐富，為鈣鈦礦干法鍍膜設(shè)備的領(lǐng)導(dǎo)者，已有團(tuán)簇型多腔式蒸鍍設(shè)備交付多個客戶端，并且近期與華中科技大學(xué)陳蓉教授課題組合作原子鍍膜ALD技術(shù)開發(fā)，該技術(shù)可用于制備鈣鈦礦電池及疊層組件的封裝防潮層保護(hù)殼，以及SnO2、TCO等功能薄膜層。

(2)激光設(shè)備建議關(guān)注大族激光、海目星、邁為股份、杰普特、帝爾激光、德龍激光等。

(3)封裝設(shè)備建議關(guān)注京山輕機(jī)。

（文章來源：證券時報(bào)）

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