可轉(zhuǎn)債新規(guī)“靴子落地”。

(資料圖片僅供參考)

7月29日晚間，滬深交所發(fā)布可轉(zhuǎn)換公司債券交易實(shí)施細(xì)則和相關(guān)自律監(jiān)管指引。前期交易細(xì)則和自律監(jiān)管指引向市場(chǎng)公開(kāi)征求了意見(jiàn)。總體看，市場(chǎng)各方普遍認(rèn)同上述規(guī)則的制度框架和主要內(nèi)容，同時(shí)提出了一些具體意見(jiàn)建議。滬深交易所進(jìn)行了認(rèn)真研究，對(duì)部分意見(jiàn)予以吸收采納。

相關(guān)要點(diǎn)如下：

一是上市首日新增全日價(jià)格限制：可轉(zhuǎn)債上市首日，設(shè)置全日較發(fā)行價(jià)上漲57.3%和下跌43.3%的有效申報(bào)價(jià)格范圍；上市次日起，設(shè)置20%漲跌幅價(jià)格限制。

二是強(qiáng)化異常交易監(jiān)管，滬深交易所可根據(jù)可轉(zhuǎn)債異常波動(dòng)情況，要求上市公司披露異常波動(dòng)公告或停牌核查，或者實(shí)施盤(pán)中強(qiáng)制停牌。

三是強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)提示，在可轉(zhuǎn)債最后交易日的證券簡(jiǎn)稱(chēng)前增加“Z”標(biāo)識(shí)，向投資者充分提示風(fēng)險(xiǎn)，切實(shí)保護(hù)投資者利益。

四是銜接債券交易規(guī)則，對(duì)交易方式、申報(bào)數(shù)量單位等文字表述進(jìn)行調(diào)整，如將“競(jìng)價(jià)交易”改為“匹配成交”，將超過(guò)價(jià)格限制的可轉(zhuǎn)債申報(bào)處理方式由“暫存交易主機(jī)”調(diào)整為“無(wú)效申報(bào)”。

五是調(diào)整經(jīng)手費(fèi)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，將上市公司可轉(zhuǎn)換公司債券現(xiàn)券交易(轉(zhuǎn)讓)及其約定購(gòu)回式債券交易經(jīng)手費(fèi)由按成交金額的0.0001%雙向收取、單筆最高不超過(guò)100元，調(diào)整為按成交金額的0.004%雙向收取。

設(shè)置上市首日有效申報(bào)價(jià)格范圍：

上漲57.3%和下跌43.3%

可轉(zhuǎn)債作為一種兼具“股性”和“債性”的混合證券品種，是上市公司特別是中小民營(yíng)上市公司的重要融資工具，在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、提高直接融資比重、優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)等方面發(fā)揮了積極作用。

此前，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布相關(guān)管理辦法，針對(duì)可轉(zhuǎn)債炒作問(wèn)題，通過(guò)加強(qiáng)頂層設(shè)計(jì)、完善交易機(jī)制和投資者適當(dāng)性等制度安排，防范可轉(zhuǎn)債交易風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)投資者保護(hù)。為落實(shí)相關(guān)管理辦法的要求并銜接上位規(guī)則，滬深交易所專(zhuān)門(mén)制定可轉(zhuǎn)債交易細(xì)則，立足可轉(zhuǎn)債特點(diǎn)，優(yōu)化可轉(zhuǎn)債交易機(jī)制，強(qiáng)化交易監(jiān)管，在給予可轉(zhuǎn)債合理定價(jià)空間的基礎(chǔ)上強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防控，推動(dòng)可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)健康長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。前期，交易細(xì)則已向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)。經(jīng)研究，滬深交易所吸收了市場(chǎng)投資者反饋的部分意見(jiàn)建議，對(duì)交易細(xì)則個(gè)別條款進(jìn)行了修改。

新規(guī)進(jìn)一步明確立法目的、轉(zhuǎn)債定義、適用范圍、投資者適當(dāng)性要求、計(jì)價(jià)單位等內(nèi)容。

與現(xiàn)行可轉(zhuǎn)債交易制度相比，調(diào)整要點(diǎn)如下：

一是明確漲跌幅限制?？赊D(zhuǎn)債上市首日設(shè)置-43.3%至57.3%的漲跌幅限制，并實(shí)施20%、30%兩檔盤(pán)中臨時(shí)停牌機(jī)制，次日起實(shí)行20%的漲跌幅限制。

二是增加異常波動(dòng)和嚴(yán)重異常波動(dòng)標(biāo)準(zhǔn)。結(jié)合漲跌幅調(diào)整，增設(shè)了可轉(zhuǎn)債價(jià)格異常波動(dòng)和嚴(yán)重異常波動(dòng)標(biāo)準(zhǔn)，同時(shí)規(guī)定滬深交易所可根據(jù)可轉(zhuǎn)債異常波動(dòng)程度和監(jiān)管需要，要求上市公司披露異常波動(dòng)公告或停牌核查。

三是強(qiáng)化交易監(jiān)管。根據(jù)可轉(zhuǎn)債交易機(jī)制特點(diǎn)及防控炒作需要，增加異常交易行為類(lèi)型，進(jìn)一步明確監(jiān)管要求。

四是新增特別標(biāo)識(shí)。在可轉(zhuǎn)債最后交易日的證券簡(jiǎn)稱(chēng)前增加“Z”標(biāo)識(shí)，向投資者充分提示風(fēng)險(xiǎn)，切實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益。

五是根據(jù)債券交易規(guī)則對(duì)相關(guān)表述進(jìn)行調(diào)整，如“競(jìng)價(jià)交易”改為“匹配成交”。

強(qiáng)化可轉(zhuǎn)債信息披露

優(yōu)化贖回、回售實(shí)施期限

自律監(jiān)管指引堅(jiān)持以信息披露為核心，結(jié)合日常監(jiān)管實(shí)踐，進(jìn)一步完善可轉(zhuǎn)債上市與掛牌、轉(zhuǎn)股、贖回、回售等業(yè)務(wù)規(guī)范和信息披露行為，有利于更好保護(hù)投資者利益。

主要修訂內(nèi)容包括：

一是將定向可轉(zhuǎn)債納入規(guī)范范圍。對(duì)定向可轉(zhuǎn)債的掛牌、轉(zhuǎn)股、贖回、回售、本息兌付、回購(gòu)注銷(xiāo)等業(yè)務(wù)進(jìn)行了規(guī)定。

二是強(qiáng)化可轉(zhuǎn)債信息披露。明確公司在可轉(zhuǎn)債預(yù)計(jì)贖回條件、轉(zhuǎn)股價(jià)格修正條件觸發(fā)日前5個(gè)交易日應(yīng)進(jìn)行預(yù)先披露，且應(yīng)在滿(mǎn)足相關(guān)條件時(shí)審議并披露是否行使贖回權(quán)或修正轉(zhuǎn)股價(jià)格的要求；未按規(guī)定審議和披露的，視為本次不行使贖回權(quán)或修正轉(zhuǎn)股價(jià)，不行使贖回權(quán)至少3個(gè)月內(nèi)不得再次行使，以穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。

三是優(yōu)化贖回、回售實(shí)施期限。規(guī)定可轉(zhuǎn)債贖回條件觸發(fā)日與贖回日的間隔期限應(yīng)不少于15個(gè)交易日且不超過(guò)30個(gè)交易日，并在停止交易后為投資者留出3個(gè)交易日的轉(zhuǎn)股時(shí)間，幫助投資者減少不必要損失；規(guī)定可轉(zhuǎn)債回售條件觸發(fā)日與申報(bào)期首日的間隔期限應(yīng)不超過(guò)15個(gè)交易日，督促公司及時(shí)實(shí)施回售，保障投資者的回售權(quán)利。

此外，《自律監(jiān)管指引》繼續(xù)保留原有定向可轉(zhuǎn)債的相關(guān)規(guī)定，并在嚴(yán)格短線(xiàn)交易監(jiān)管、壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任、加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)提示等方面做了相應(yīng)制度安排。滬深交易所同步對(duì)可轉(zhuǎn)債相關(guān)公告格式進(jìn)行了相應(yīng)修訂，新增可轉(zhuǎn)債交易異常波動(dòng)和嚴(yán)重異常波動(dòng)等公告格式，引導(dǎo)上市公司準(zhǔn)確理解適用可轉(zhuǎn)債業(yè)務(wù)規(guī)則，規(guī)范編制相關(guān)公告，提高可轉(zhuǎn)債相關(guān)信息披露的針對(duì)性和有效性。

持續(xù)推動(dòng)可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展

為推動(dòng)上述制度安排落地實(shí)施，滬深交易所將采取以下措施。一是加強(qiáng)異常交易行為監(jiān)管。根據(jù)交易細(xì)則制定完善內(nèi)部監(jiān)控標(biāo)準(zhǔn)。加強(qiáng)對(duì)交易行為的研判分析，研究制定針對(duì)性監(jiān)控指標(biāo)。對(duì)觸發(fā)異常波動(dòng)或嚴(yán)重異常波動(dòng)指標(biāo)的，從嚴(yán)采取監(jiān)管措施。落實(shí)強(qiáng)制停牌有關(guān)要求。二是壓實(shí)會(huì)員客戶(hù)管理責(zé)任。督促會(huì)員加強(qiáng)可轉(zhuǎn)債交易前端監(jiān)測(cè)監(jiān)控，會(huì)員未履職盡責(zé)的，滬深交易所將及時(shí)采取有關(guān)措施，必要時(shí)將進(jìn)行非現(xiàn)場(chǎng)檢查或者現(xiàn)場(chǎng)檢查。三是加強(qiáng)監(jiān)管信息公開(kāi)。及時(shí)通過(guò)官方網(wǎng)站、微信、微博等渠道披露重點(diǎn)監(jiān)控的可轉(zhuǎn)債名單。

滬深交易所表示，上述制度安排不涉及一級(jí)市場(chǎng)融資政策的調(diào)整，不影響可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)融資功能正常發(fā)揮，不會(huì)減弱對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)尤其是中小民營(yíng)上市公司的服務(wù)支持力度。

上交所表示，下一步，上交所將繼續(xù)踐行“建制度、不干預(yù)、零容忍”方針，堅(jiān)持市場(chǎng)化、法治化改革方向，按照證監(jiān)會(huì)統(tǒng)一部署，夯實(shí)制度基礎(chǔ)，維護(hù)交易秩序，加強(qiáng)日常監(jiān)管，堅(jiān)決打擊違法違規(guī)行為，持續(xù)推動(dòng)可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展，更好發(fā)揮服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的功能。

深交所表示，下一步，深交所將繼續(xù)堅(jiān)持市場(chǎng)化、法治化改革方向，按照證監(jiān)會(huì)統(tǒng)一部署，夯實(shí)制度基礎(chǔ)，維護(hù)交易秩序，加強(qiáng)日常監(jiān)管，堅(jiān)決打擊違法違規(guī)行為，持續(xù)推動(dòng)可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展，更好發(fā)揮可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。

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（文章來(lái)源：證券時(shí)報(bào)）

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