由于加密市場(chǎng)的持續(xù)低迷，不少公司的估值開始縮水，但也有公司在等待“救助交易”。此外，部分投資機(jī)構(gòu)大幅減少出手的次數(shù)，資金流入市場(chǎng)的速度放緩，進(jìn)一步導(dǎo)致初創(chuàng)公司的估值下滑。

業(yè)內(nèi)人士分析稱，在市場(chǎng)流動(dòng)性收緊的情況下，更多投資者將傾向于“小而美”的初創(chuàng)公司，也將更關(guān)注企業(yè)的長(zhǎng)期價(jià)值。

(資料圖)

估值縮水風(fēng)波

7月初，加密貨幣交易所FTX與陷入流動(dòng)性危機(jī)的加密借貸平臺(tái)BlockFi達(dá)成一項(xiàng)協(xié)議——FTX能夠以最高2.4億美元的價(jià)格收購(gòu)BlockFi。

CNBC的報(bào)道同時(shí)透露，該交易價(jià)格甚至可能低至2500萬(wàn)美元。盡管這一數(shù)字遭到BlockFi首席執(zhí)行官Zac Prince的否認(rèn)，但BlockFi的價(jià)值急劇下降已是不可否認(rèn)的事實(shí)。

去年3月，BlockFi 以30億美元的估值獲得3.5億美元融資，僅三個(gè)月后，該公司又?jǐn)M以接近50億美元的估值融資數(shù)億美元。彼時(shí)加密市場(chǎng)行情上漲，推動(dòng)初創(chuàng)公司以迅速上升的估值、較短的融資間隔籌集資金。

不過，好景不長(zhǎng)，在陷入財(cái)務(wù)困境幾周前，BlockFi今年6月試圖以10億美元的估值進(jìn)行融資，一年時(shí)間內(nèi)，該公司的估值已縮水近80%。

“鑒于當(dāng)前低迷的市場(chǎng)形勢(shì)，大部分項(xiàng)目的估值都在普遍下調(diào)，特別是像BlockFi等公司受到三箭資本暴雷的影響，實(shí)際上它的價(jià)值是大打折扣的。”Waterdrip Capital創(chuàng)始合伙人鄭玉山告訴區(qū)塊鏈日?qǐng)?bào)記者，“這種情況下，它的估值若不下調(diào)，公司是不可能融到錢或被收購(gòu)的。”

總部位于瑞典的金融科技公司Klarna在最新一輪融資中，其估值也縮水85%至不到70億美元。

而一年前，這家以“先買后付”著稱的獨(dú)角獸公司在軟銀領(lǐng)投的6.39億美元融資后，估值達(dá)到了460億美元的峰值。

歐科云鏈研究院高級(jí)研究員蔣照生在接受記者采訪時(shí)表示，在通脹飆升和美聯(lián)儲(chǔ)加息的宏觀背景下，各路資本變得愈加謹(jǐn)慎，部分機(jī)構(gòu)開始大幅減少出手次數(shù)，使得一些后期初創(chuàng)企業(yè)在融資市場(chǎng)遭遇到嚴(yán)峻考驗(yàn)。

他認(rèn)為，這些企業(yè)估值的暴跌反映了包括區(qū)塊鏈在內(nèi)的金融科技市場(chǎng)可能正經(jīng)歷一場(chǎng)資本潰敗。

熊市看“下限” 牛市看“上限”

事實(shí)上，投資機(jī)構(gòu)的關(guān)注點(diǎn)也在跟隨市場(chǎng)的走向而調(diào)整。

“當(dāng)前也存在個(gè)別項(xiàng)目估值上升的情況，因?yàn)橛行┵Y本或基金更關(guān)注可持續(xù)增長(zhǎng)?！编嵱裆秸f道，在他看來有些投資機(jī)構(gòu)不會(huì)在乎短期的市場(chǎng)情況，他們看好項(xiàng)目未來的盈利能力，愿意以較高的價(jià)格參投。

以一家由前Meta員工創(chuàng)立的初創(chuàng)公司“Mysten Labs”為例，該公司旨在為Web3應(yīng)用程序構(gòu)建一個(gè)新的區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)，它正在以20億美元的目標(biāo)估值尋求至少2億美元的B輪融資。

據(jù)The Information引用知情人士的消息，以FTX Ventures為首的投資者已為這一輪融資至少投入了1.4億美元。

2021年12月，Mysten在由a16z領(lǐng)投的A輪融資中籌集3600萬(wàn)美元，此輪融資的估值未對(duì)外公開。但據(jù)業(yè)內(nèi)人士稱，這家初創(chuàng)公司現(xiàn)在20億美元的目標(biāo)估值比上一輪估值要“高得多”。

無(wú)獨(dú)有偶，在逆勢(shì)中獲得重注的還有加密資產(chǎn)交易平臺(tái)FalconX，該公司估值在10個(gè)月內(nèi)翻了一倍，達(dá)到80億美元。

該公司在6月底表示，它已從由新加坡主權(quán)財(cái)富基金GIC和B Capital牽頭的投資者中籌集了1.5億美元的D輪融資。在去年8月結(jié)束的上一輪融資中，F(xiàn)alconX以37.5億美元的估值籌集了2.1億美元。

值得注意的是，盡管估值翻倍，但此輪融資所籌集的錢較上一輪幾乎持平。

“即使市場(chǎng)條件正在發(fā)生變化，資金也是在幾周前匯集的。”FalconX首席執(zhí)行官Raghu Yarlagadda在接受采訪時(shí)曾表示。

Yarlagadda還說道，該公司的戰(zhàn)略有助于使其免受近期波動(dòng)的影響，“我們的理念是保持市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)中性，而不是與客戶對(duì)賭”。

談及當(dāng)前市場(chǎng)形勢(shì)下投資機(jī)構(gòu)的關(guān)注點(diǎn)變化，鄭玉山指出，牛市時(shí)(投資機(jī)構(gòu))會(huì)更關(guān)注項(xiàng)目的爆發(fā)力，即上限和愿景是否足夠大；而熊市則更為關(guān)注項(xiàng)目的下限。

“熊市里最搶手的是能夠自我供血，自身現(xiàn)金流能夠支撐度過熊市的項(xiàng)目?！彼M(jìn)一步解釋道。

（文章來源：財(cái)聯(lián)社）

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