近日，生豬養(yǎng)殖企業(yè)密集披露財(cái)報(bào)，從業(yè)績(jī)來(lái)看，受豬肉價(jià)格低迷以及原料成本上升的影響，2022年第一季度相關(guān)企業(yè)普遍錄得虧損。

2021年全年，行業(yè)頭部企業(yè)也多數(shù)虧損，其中正邦科技虧損188億元，溫氏股份也虧了134億元，新希望虧損近96億元，天邦股份虧損超44億元。而行業(yè)老大牧原股份，則維持盈利，全年實(shí)現(xiàn)凈利69億元，這主要?dú)w功于該公司采用“全自養(yǎng)、全鏈條、智能化”的經(jīng)營(yíng)模式，養(yǎng)殖成本較其他企業(yè)低了很多。

值得注意的是，在經(jīng)歷了“寒冬”后，豬周期有見(jiàn)底趨勢(shì)。據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)，本周豬肉批發(fā)價(jià)格環(huán)比上漲了5.6%，已連續(xù)兩周環(huán)比上漲。另?yè)?jù)中國(guó)養(yǎng)豬網(wǎng)數(shù)據(jù)，自3月中旬觸及低點(diǎn)11.78元/公斤以來(lái)，豬肉價(jià)格已累計(jì)反彈25.8%，4月29日最新報(bào)價(jià)為14.82元/公斤。

此外，從期貨市場(chǎng)看，4月29日，9月份到期的期貨合約價(jià)格為每公斤18.56元，這在一定程度上反映了市場(chǎng)對(duì)下半年生豬價(jià)格回升至合理區(qū)間的預(yù)期。

“豬茅”去年?duì)I收788.9億元，凈利潤(rùn)69億元

4月29日晚間，“豬茅”牧原股份披露年報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，2021年全年，牧原股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入788.9億元，同比增長(zhǎng)40.18%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為69.04億元，同比下降74.85%。公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利2.48元(含稅)。

報(bào)告期，牧原股份主營(yíng)業(yè)務(wù)為生豬的養(yǎng)殖銷(xiāo)售、生豬屠宰。2021年，公司銷(xiāo)售生豬4026.3萬(wàn)頭，其中商品豬3688.7萬(wàn)頭，仔豬309.5萬(wàn)頭，種豬28.1萬(wàn)頭。2022年，公司預(yù)計(jì)出欄生豬5000萬(wàn)頭至5600萬(wàn)頭。

此外，2021年全年，牧原股份共計(jì)屠宰生豬289.9萬(wàn)頭，實(shí)現(xiàn)屠宰、肉食業(yè)務(wù)收入54.2億元。截至2021年末，公司屠宰業(yè)務(wù)已在全國(guó)22省份設(shè)立78個(gè)服務(wù)站，有農(nóng)批經(jīng)銷(xiāo)商、連鎖商超、連鎖餐飲、食品加工企業(yè)、新零售企業(yè)客戶(hù)超過(guò)五千家。公司共有6家屠宰子公司實(shí)現(xiàn)投產(chǎn)，已投產(chǎn)屠宰產(chǎn)能1600萬(wàn)頭/年。

從行業(yè)來(lái)看，2021年，生豬養(yǎng)殖行業(yè)中的其他頭部企業(yè)，均錄得虧損。其中，正邦科技全年虧損了188億元，而上年同期盈利57億元；溫氏股份全年虧損134億元，上年同期盈利74億元；新希望虧損近96億元，上年同期盈利49億元。

29日晚間，牧原股份還披露了一季報(bào)。2022年一季度，公司營(yíng)收為182.78億元，同比下降9.30%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損51.8億元。一季末，公司貨幣資金為161億元，較年初增加31.12%，主要系本期籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入增加所致。

今年一季度，行業(yè)內(nèi)企業(yè)普遍虧損，其中溫氏股份、新希望、正邦科技、天邦股份、巨星農(nóng)牧，分別虧損37.63億元、28.79億元、24.33億元、6.74億元、3.11億元。

將繼續(xù)實(shí)施全自養(yǎng)、全鏈條、智能化的戰(zhàn)略

據(jù)了解，牧原股份采用自繁自養(yǎng)模式，對(duì)飼料加工、種豬選育、種豬擴(kuò)繁、商品豬飼養(yǎng)等業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)各項(xiàng)生產(chǎn)流程制定了一系列標(biāo)準(zhǔn)化制度和技術(shù)規(guī)范，公司的完全成本去年底一度降至15元/公斤以下，全行業(yè)成本最低。

而在1-2月份飼料原料大幅上漲的背景下，牧原股份的養(yǎng)殖完全成本仍然控制在16元/公斤左右。下一步，公司將通過(guò)改善高成本落后場(chǎng)區(qū)、子公司運(yùn)營(yíng)情況，加強(qiáng)內(nèi)部管理與人員賦能培訓(xùn)等措施，降低公司內(nèi)部養(yǎng)殖成績(jī)離散度，實(shí)現(xiàn)整體養(yǎng)殖成本的下降。

豬肉是中國(guó)城鄉(xiāng)居民肉類(lèi)消費(fèi)主要品種，2021年我國(guó)生豬出欄67128萬(wàn)頭，全年豬肉產(chǎn)量5296萬(wàn)噸，占主要畜禽肉類(lèi)產(chǎn)量的59.59%，行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模達(dá)萬(wàn)億級(jí)。我國(guó)生豬養(yǎng)殖行業(yè)長(zhǎng)期以散養(yǎng)為主，近年來(lái)養(yǎng)殖規(guī)?；潭入m有所提升，但整體水平仍較低。

公開(kāi)資料顯示，2021年我國(guó)生豬出欄量居前的五家企業(yè)(牧原股份、正邦科技、溫氏股份、雙胞胎、新希望)合計(jì)出欄9004萬(wàn)頭，占全國(guó)生豬總出欄量的份額為13.41%，較去年上升4.19個(gè)百分點(diǎn)，養(yǎng)殖規(guī)?；潭热杂休^大提升空間。

而為了順應(yīng)畜牧業(yè)規(guī)?；B(yǎng)殖的趨勢(shì)，公司將繼續(xù)實(shí)施全自養(yǎng)、全鏈條、智能化的戰(zhàn)略，進(jìn)一步擴(kuò)大飼料加工、種豬選育、種豬擴(kuò)繁、商品豬飼養(yǎng)、屠宰肉食等生產(chǎn)環(huán)節(jié)經(jīng)營(yíng)規(guī)模，不斷提高豬肉品質(zhì)與食品安全標(biāo)準(zhǔn)，讓更多人吃上高品質(zhì)豬肉。

行業(yè)基本面改善，近期豬肉價(jià)格持續(xù)反彈

自2021年年初以來(lái)，豬肉價(jià)格進(jìn)入下行通道。據(jù)中國(guó)養(yǎng)豬網(wǎng)數(shù)據(jù)，去年10月，生豬(外三元)價(jià)格下探至10.63元/公斤的低點(diǎn)，較2021年1月初的高點(diǎn)36.94元/公斤下跌71%。隨后，豬肉價(jià)格觸底反彈了近2個(gè)月，最高接近19元/公斤；12月份開(kāi)始，豬肉價(jià)格又震蕩下跌，并于2022年3月中旬觸及11.78元/公斤的低點(diǎn)。

近期，豬肉價(jià)格迎來(lái)一波強(qiáng)勁的反彈。據(jù)中國(guó)養(yǎng)豬網(wǎng)數(shù)據(jù)，4月29日全國(guó)生豬(外三元)價(jià)格報(bào)14.82元/公斤，較3月中旬低點(diǎn)反彈25.8%。另?yè)?jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)，本周豬肉批發(fā)價(jià)格環(huán)比上漲了5.6%，已連續(xù)兩周環(huán)比上漲。

此外，從期貨市場(chǎng)看，4月29日，9月份到期的期貨合約價(jià)格為每公斤18.56元，這在一定程度上反映了市場(chǎng)對(duì)下半年生豬價(jià)格回升至合理區(qū)間的預(yù)期。

2022年一季度末，生豬存欄42253萬(wàn)頭，較2021年末下滑6%。其中能繁殖母豬存欄4185萬(wàn)頭，和1月末相比減少了105萬(wàn)頭。

國(guó)家發(fā)改委新聞發(fā)言人近日表示，國(guó)內(nèi)生豬產(chǎn)能自去年7月份以來(lái)逐步下降，今年3月底能繁母豬存欄量為4185萬(wàn)頭，處于生豬產(chǎn)能調(diào)控的綠色區(qū)間。隨著后期消費(fèi)回暖，生豬價(jià)格有望逐步回升至合理區(qū)間。國(guó)元證券也指出，行業(yè)的基本面已經(jīng)有改善的趨勢(shì)，生豬行情在路上。

申港證券表示，豬周期正在穿越至暗時(shí)刻，產(chǎn)能去化通道打開(kāi)，預(yù)計(jì)年內(nèi)豬價(jià)迎來(lái)上行拐點(diǎn)。多數(shù)養(yǎng)殖企業(yè)在現(xiàn)金流充裕時(shí)快速擴(kuò)張，消耗大量資金，現(xiàn)金流不足以支撐長(zhǎng)期的虧損，行業(yè)產(chǎn)能去化將加速。從歷史來(lái)看，周期底部或周期上行拐點(diǎn)處是配置養(yǎng)殖板塊的最佳時(shí)機(jī)。近幾輪豬周期中，養(yǎng)殖板塊股價(jià)的漲跌往往領(lǐng)先豬價(jià)變動(dòng)半年以上。

天風(fēng)證券近期發(fā)布的研報(bào)指出，牧原股份產(chǎn)能儲(chǔ)備充足，為公司后續(xù)成長(zhǎng)奠定扎實(shí)基礎(chǔ)。截止3月底，公司能繁母豬存欄275.2萬(wàn)頭，一方面為未來(lái)公司出欄成長(zhǎng)性奠定基礎(chǔ)，預(yù)計(jì)公司2022-2023年出欄量5000萬(wàn)-6000萬(wàn)頭、6000萬(wàn)-7000萬(wàn)頭；另一方面，公司深耕養(yǎng)豬賽道，養(yǎng)豬經(jīng)營(yíng)管理卓越，能夠根據(jù)市場(chǎng)行情，靈活調(diào)整仔豬種豬銷(xiāo)售節(jié)奏，增厚利潤(rùn)，優(yōu)化經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流?？紤]到公司成本優(yōu)勢(shì)，未來(lái)景氣周期高點(diǎn)頭均盈利高，且公司歷史出欄成本兌現(xiàn)度高，繼續(xù)重點(diǎn)推薦。

截至目前，牧原股份股價(jià)為52.23元/股，最新市值為2780億元。

（文章來(lái)源：券商中國(guó)）

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