6月5日，華北制藥發(fā)布公開發(fā)行公司債券受托管理事務(wù)年度報(bào)告(2018年度)。這家曾是我國(guó)最大抗生素生產(chǎn)基地的公司，于8年前開始轉(zhuǎn)型，但如今營(yíng)收徘徊不前、負(fù)債率接近70%、2年換3任董事長(zhǎng)，其中兩任因嚴(yán)重違紀(jì)被調(diào)查。

不僅如此，在財(cái)政部6月初宣布的2019年度醫(yī)藥行業(yè)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量檢查工作中，華北制藥被列入77戶醫(yī)藥企業(yè)檢查名單中。記者發(fā)現(xiàn)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入92.14億元，同比增長(zhǎng)19.52%，其中醫(yī)藥化工收入84.37億元，同比增長(zhǎng)28.26%。而與此同時(shí)，其銷售費(fèi)用26.39億元，同比增長(zhǎng)92.56%，遠(yuǎn)超同期營(yíng)業(yè)收入增幅。同時(shí)，其業(yè)績(jī)靠政府補(bǔ)助，去年政府補(bǔ)助占?xì)w母凈利潤(rùn)9成。華北制藥集團(tuán)子公司曾違反《藥品管理法》被收回藥品GMP證書。

醫(yī)療戰(zhàn)略咨詢公司LatitudeHealth創(chuàng)始人趙衡向新京報(bào)記者表示，藥企的主營(yíng)業(yè)務(wù)從原料藥向制劑藥轉(zhuǎn)型并不容易，原料藥的銷售渠道和生產(chǎn)方式都相對(duì)簡(jiǎn)單，而制劑藥則需要生產(chǎn)產(chǎn)品，做大品牌，主要銷往醫(yī)院、醫(yī)療機(jī)構(gòu)，無(wú)論是研發(fā)還是銷售渠道都需要巨大的資金投入。6月21日，新京報(bào)致電華北制藥證券部，電話無(wú)法接通。

業(yè)績(jī)靠政府補(bǔ)助，去年政府補(bǔ)助占?xì)w母凈利潤(rùn)9成

華北制藥2018年報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.50億元，同比大幅上漲703.03%，但歸母扣非凈利潤(rùn)僅2249.07萬(wàn)元，同比上漲2.45%，從年報(bào)來(lái)看，二者之間增幅差距與政府補(bǔ)助有關(guān)。2018年，華北制藥獲得計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助1.35億元(占?xì)w母凈利潤(rùn)的90%)，相比2017年的3950.50萬(wàn)元大幅提升，而華北制藥在6月5日發(fā)布的公司債券相關(guān)公告中也提及，這是本年度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)變動(dòng)的主要原因。

縱觀最近五年，華北制藥的營(yíng)收都不樂觀。2014年-2018年，華北制藥營(yíng)業(yè)收入同比變動(dòng)幅度分別為-24.42%、-15.87%、2.28%、-4.62%、19.52%，五年間有三年同比下滑。

根據(jù)華北制藥2017年2月公告，在2009年，公司股東華北制藥集團(tuán)有限責(zé)任公司(“華藥集團(tuán)”)曾制定了“一二三”的發(fā)展目標(biāo)，即2011年、2013年、2015年分別實(shí)現(xiàn)銷售收入100億元、200億元、300億元。從上市公司的層面來(lái)看，2015年，華北制藥年報(bào)中，營(yíng)業(yè)收入僅為79.03億元，至去年末也未過百億。

而在歸母凈利潤(rùn)方面，華北制藥2013年到2018年實(shí)現(xiàn)1366萬(wàn)、3853萬(wàn)、6285萬(wàn)、5442萬(wàn)、1876萬(wàn)、1.51億，不過其扣非凈利潤(rùn)并不樂觀，2013年到2018年分別為-1.21億、-3054萬(wàn)、240萬(wàn)、-5123萬(wàn)、2195萬(wàn)、2249萬(wàn)。

記者梳理發(fā)現(xiàn)，2013年-2017年，華北制藥分別獲得計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助1.28億元、1.62億元、6456.97萬(wàn)元、5620.14萬(wàn)元、3950.50萬(wàn)元，超出當(dāng)年歸母凈利潤(rùn)。

銷售費(fèi)用接近翻番，遠(yuǎn)超營(yíng)收增幅，負(fù)債率近70%

實(shí)際上，作為我國(guó)最大的化學(xué)制藥企業(yè)之一，華北制藥從事醫(yī)藥制造已經(jīng)60年，目前主要從事醫(yī)藥產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售等業(yè)務(wù)，產(chǎn)品涉及化學(xué)藥、生物藥、營(yíng)養(yǎng)保健品等。

面對(duì)近年來(lái)的業(yè)績(jī)情況，華北制藥在年報(bào)中稱，醫(yī)藥經(jīng)營(yíng)環(huán)境錯(cuò)綜復(fù)雜，環(huán)保約束壓力日益增大，原輔材料、能源動(dòng)力和人工等成本持續(xù)上漲，融資環(huán)境趨緊，融資成本升高，“兩票制”、醫(yī)?？刭M(fèi)等行業(yè)政策陸續(xù)落地，給企業(yè)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)了巨大壓力和挑戰(zhàn)。

另一方面，醫(yī)藥產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)走低，同時(shí)生產(chǎn)原材料、能源、動(dòng)力、人工成本費(fèi)以及環(huán)保治理投入的不斷加大，進(jìn)一步壓縮了企業(yè)的利潤(rùn)空間，公司內(nèi)部體制機(jī)制、結(jié)構(gòu)調(diào)整等改革任務(wù)將十分嚴(yán)峻。此外，藥品研發(fā)存在高投入、高風(fēng)險(xiǎn)、周期長(zhǎng)等特點(diǎn)，研發(fā)過程中存在諸多不可預(yù)測(cè)因素。

面對(duì)上述局面，華北制藥開始逐步調(diào)整營(yíng)銷策略，加強(qiáng)精細(xì)化招商和終端銷售，加大學(xué)術(shù)宣傳及推廣力度，重點(diǎn)提升制劑藥、生物藥銷售力度，而這也導(dǎo)致了2018年華北制藥銷售費(fèi)用高達(dá)26.39億元，同比增幅高達(dá)92.56%。

上市以來(lái)，華北制藥的銷售費(fèi)用節(jié)節(jié)攀升。在2003年之前，華北制藥的銷售費(fèi)用基本維持在千萬(wàn)元，從2003年至2009年，華北制藥的銷售費(fèi)用在1億元-3億元區(qū)間，2010年華北制藥的銷售費(fèi)用首次超過3億元達(dá)到3.73億元。

在此之后，華北制藥的銷售費(fèi)用幾乎每年都在增長(zhǎng)，2011年至2016年分別為5.35億元、5.17億元、6.31億、7.58億元、7.10億元、7.59億元，2017年，公司銷售費(fèi)用達(dá)到13.71億元，2018年銷售費(fèi)用則高達(dá)26.39億元，同比幾乎翻倍。

銷售費(fèi)用幾乎翻番的同時(shí)，公司去年總的營(yíng)收增幅不到20%。

2018年，華北制藥也在拓寬融資渠道，發(fā)行超短期融資券10億元。不過，回顧最近5年，公司負(fù)債率正持續(xù)攀升。2014年底-2018年底，華北制藥負(fù)債率分別為66.3%、67.1%、67.9%、69.2%、69.2%。

同花順數(shù)據(jù)顯示，在A股332家醫(yī)藥公司概念股中，2018年底，華北制藥憑借69.2%的負(fù)債率位列第13位，高于*ST生物、ST康美等數(shù)百家上市公司。

2年換3任董事長(zhǎng)，兩任因嚴(yán)重違紀(jì)被調(diào)查

2009年，華北制藥出現(xiàn)歸母凈虧損3.82億元，同比下降236.89%。也就是這一年，河北省國(guó)資委旗下的冀中能源對(duì)華北制藥進(jìn)行重組，公司開始尋找新的利潤(rùn)點(diǎn)。2011年，華北制藥開始從原料藥向制劑藥的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

醫(yī)療戰(zhàn)略咨詢公司LatitudeHealth創(chuàng)始人趙衡向新京報(bào)記者表示，藥企的主營(yíng)業(yè)務(wù)從原料藥向制劑藥轉(zhuǎn)型并不容易，原料藥的銷售渠道和生產(chǎn)方式都相對(duì)簡(jiǎn)單，而制劑藥則需要生產(chǎn)產(chǎn)品，做大品牌，主要銷往醫(yī)院、醫(yī)療機(jī)構(gòu)，無(wú)論是研發(fā)還是銷售渠道都需要巨大的資金投入。

在華北制藥轉(zhuǎn)型的過程中，重組華北制藥的冀中能源集團(tuán)確實(shí)多次向華北制藥“輸血”。

作為華北制藥的大股東，冀中能源集團(tuán)不僅控股華北制藥，旗下還有冀中能源和金牛化工兩家上市公司，華北制藥的前三任董事長(zhǎng)也均來(lái)自于集團(tuán)。

2009年，冀中能源重組華北制藥時(shí)，集團(tuán)董事長(zhǎng)王社平兼任華藥集團(tuán)董事長(zhǎng)。2015年以來(lái)，華北制藥的董事長(zhǎng)更替進(jìn)入“快車道”。2015年1月，王社平辭任董事長(zhǎng)一職，集團(tuán)產(chǎn)權(quán)與資本運(yùn)營(yíng)部副部長(zhǎng)楊海靜接任華北制藥董事長(zhǎng)，又于2016年10月辭職;2016年11月，集團(tuán)原副董事長(zhǎng)郭周克接任華北制藥董事長(zhǎng)，2017年2月辭職。

2017年2月11日，華北制藥收到上交所問詢函稱，2015年以來(lái)，公司連續(xù)有3名董事長(zhǎng)先后離職或辭職，請(qǐng)公司結(jié)合近三年實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況，核實(shí)并披露短期內(nèi)公司董事長(zhǎng)頻繁更換是否對(duì)公司戰(zhàn)略穩(wěn)定性、業(yè)務(wù)發(fā)展、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)等產(chǎn)生影響及具體情況。當(dāng)時(shí)華北制藥回復(fù)稱，上述人員變動(dòng)均屬于正常的工作調(diào)整。

不過隨著時(shí)間流逝，華北制藥三任董事長(zhǎng)中有兩任因嚴(yán)重違紀(jì)被調(diào)查，分別是王社平、郭周克。

根據(jù)河北省紀(jì)委2017年5月23日消息，河北省紀(jì)委對(duì)王社平、郭周克嚴(yán)重違紀(jì)問題進(jìn)行了立案審查。經(jīng)查，王社平多次出入私人會(huì)所并接受私營(yíng)企業(yè)主的宴請(qǐng)，利用職務(wù)上的便利在干部選拔任用方面為他人謀取利益并收受財(cái)物，向從事公務(wù)的人員贈(zèng)送明顯超出正常禮尚往來(lái)的禮品、禮金;郭周克利用職務(wù)上的便利在企業(yè)經(jīng)營(yíng)方面為他人謀取利益并索取、收受財(cái)物。上述行為已構(gòu)成嚴(yán)重違紀(jì)并涉嫌犯罪。

環(huán)保因素影響盈利能力

最近幾年，華北制藥業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)緩慢與環(huán)保息息相關(guān)。

華北制藥在2018年報(bào)中就曾表示，隨著經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展，國(guó)家對(duì)環(huán)境整治力度不斷加大，環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)明顯提高，將帶來(lái)產(chǎn)品盈利能力下降風(fēng)險(xiǎn)。

其實(shí)早在2017年，華北制藥就曾受環(huán)保因素影響，注射用阿莫西林鈉克拉維酸鉀原料供應(yīng)不足，導(dǎo)致其生產(chǎn)量下降。同年，公司為降低環(huán)保改造影響，藥用中間體青霉素鉀、七氨基頭孢烷酸提前進(jìn)行備貨導(dǎo)致庫(kù)存偏大，增加比例較高。

而在2016年，華北制藥先是由于環(huán)保壓力增大、搬遷等多重因素，公司抗感染類化學(xué)原料藥以及相關(guān)醫(yī)藥中間體原料藥收入有所下降，公司原料藥產(chǎn)品出口收入下降，部分原料藥市場(chǎng)供應(yīng)不足，心腦血管類制劑收入有所下降，醫(yī)藥中間體及部分化學(xué)原料藥出口收入大幅降低，毛利率降低。

隨后，公司又收到石家莊市政府部門下發(fā)的《石家莊市大氣污染防治調(diào)度令》，要求全市所有制藥企業(yè)全部停產(chǎn)，未經(jīng)市政府批準(zhǔn)不得復(fù)工生產(chǎn)。此次停產(chǎn)一直持續(xù)到2017年初，并造成公司2016年利潤(rùn)減少5493萬(wàn)元。

華北制藥集團(tuán)子公司曾違反《藥品管理法》

記者在國(guó)家食藥監(jiān)總局官網(wǎng)上看到一則對(duì)華北制藥集團(tuán)先泰藥業(yè)有限公司的跟蹤檢查通報(bào)，通報(bào)顯示，2015年12月，國(guó)家食藥監(jiān)總局核查中現(xiàn)場(chǎng)檢查發(fā)現(xiàn)在一無(wú)標(biāo)識(shí)的房間內(nèi)存放大量物料無(wú)標(biāo)識(shí)，無(wú)管理臺(tái)賬，無(wú)貨位卡;物料未有序存放;合格品、不合格品無(wú)明顯標(biāo)識(shí);《2014年年度產(chǎn)品質(zhì)量審核報(bào)告》中普魯卡因青霉素(批號(hào)1408153)溶劑殘留乙酸乙酯數(shù)據(jù)44ppm，與該批次偏差調(diào)查處理記錄中數(shù)值90ppm(內(nèi)控標(biāo)準(zhǔn)為≤50ppm)不一致;普魯卡因青霉素(批號(hào)1401126)溶劑殘留正丁醇數(shù)據(jù)248ppm，與該批次偏差調(diào)查處理記錄中數(shù)值395ppm(內(nèi)控標(biāo)準(zhǔn)為≤300ppm)不一致。

國(guó)家食藥監(jiān)總局認(rèn)為，華北制藥該子公司對(duì)于確認(rèn)與驗(yàn)證方面的缺陷，不能確保不再次出現(xiàn)類似問題;對(duì)于產(chǎn)品質(zhì)量回顧分析的缺陷，企業(yè)未能對(duì)乙酸乙酯超出內(nèi)控標(biāo)準(zhǔn)情況進(jìn)行相應(yīng)調(diào)查。華北制藥集團(tuán)先泰藥業(yè)有限公司上述行為已違反《藥品管理法》及藥品GMP相關(guān)規(guī)定，河北省食藥監(jiān)局已收回該企業(yè)藥品GMP證書，國(guó)家食藥監(jiān)總局要求河北省食藥監(jiān)局繼續(xù)監(jiān)督企業(yè)對(duì)相關(guān)產(chǎn)品進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，必要時(shí)，采取風(fēng)險(xiǎn)管控措施，并開展立案調(diào)查。

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