銀行體系流動性保持合理充裕，預計6月份M2反彈至8.5%

6月份以來，央行出臺的一系列措施傳遞出穩(wěn)健偏松政策信號，有利于信貸增速的保持。與此同時，存款類金融機構表外回表的需求進一步支撐表內(nèi)信貸較強韌性，機構預測，6月份新增信貸規(guī)模最高或達1.95萬億元。在流動性的合理充裕下，預計6月份M2將小幅反彈至8.5%左右。

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家、華福證券首席經(jīng)濟學家魯政委昨日對《證券日報》記者表示，為支持表外融資向表內(nèi)的轉移，狹義信貸額度相對寬松，6月份新增信貸規(guī)模有望上升至1.7萬億元。

“6月份信貸增速維持平穩(wěn)，單月新增貸款將較5月份有所提升。”交行銀行首席經(jīng)濟學家連平昨日對《證券日報》記者表示，支撐信貸增速保持穩(wěn)定最重要的因素來自政策面。央行近期出臺的一系列措施向市場傳遞出穩(wěn)健偏松的政策信號，擴大抵押品范圍、定向降準等措施都在很大程度上提升了存款類金融機構信貸投放空間，這將有利于信貸增速的保持。

當然，連平表示，6月份信貸也受到一些因素制約，主要來自企業(yè)信用風險與金融機構風險偏好之間的矛盾，以及地方債務置換對企業(yè)貸款的拉低。數(shù)據(jù)顯示，截至6月28日，置換債發(fā)行3348.18億元，較5月份的3381.43億元略低。綜合預計，6月份單月信貸增長1.6萬億元，增速維持在12.5%。

國泰君安研究所全球首席經(jīng)濟學家花長春昨日對《證券日報》記者表示，在前5個月工業(yè)企業(yè)盈利能力較強和產(chǎn)業(yè)政策支持的共同影響下，制造業(yè)投資需求較為強勁，實體經(jīng)濟信貸需求較強，支撐信貸平穩(wěn)增長。存款類金融機構表外回表的需求進一步支撐表內(nèi)信貸較強韌性。預計6月份新增人民幣貸款1.55萬億元。

當然，有些機構更為樂觀。天風證券銀行業(yè)首席分析師廖志明昨日對《證券日報》記者表示，預測6月份新增貸款1.95萬億元，環(huán)比與同比均大幅多增。原因在于，強監(jiān)管下，部分表外融資需求轉向表內(nèi)信貸，推升信貸需求。另外，政策出現(xiàn)小幅調(diào)整，定向降準緩解了銀行負債壓力提升了信貸投放能力，疊加信貸額度放松，中小銀行6月份新增貸款大幅增加。

M2方面，魯政委表示，6月份表外融資可能繼續(xù)收縮，使企業(yè)存款增長相對乏力，因此，6月份M2同比可能與上月持平，維持在8.3%左右。

連平認為，信貸增速維持穩(wěn)定對M2增速形成支撐。而央行的穩(wěn)健偏松調(diào)整政策，一定程度上可能緩解當前企業(yè)部門的流動性壓力，未來企業(yè)債、公司債發(fā)行情況可能會逐漸改善。預計6月份M2將小幅反彈至8.5%左右。

花長春表示，6月份銀行體系流動性保持合理充裕，機構對跨季資金也早有準備。經(jīng)過年初定向降準和4月份降準置換MLF后，銀行體系貨幣創(chuàng)造能力得到增強，有利于存款增長加快，預計6月份M2同比增速小幅回升至8.4%。6月份末央行宣布年內(nèi)第三次降準，將逐步釋放7000億元流動性，寬松力度明顯強于今年前兩次降準，下半年M2同比增速有望繼續(xù)回升。

關鍵詞： 信貸 平穩(wěn)