阿里巴巴的“分而治之”

在多年追求“做大做強”的方法之后，阿里巴巴現(xiàn)在正在嘗試分而治之。

這家電子商務巨頭本周二宣布將在阿里巴巴旗下組建六大業(yè)務集團。

(資料圖片)

張勇將繼續(xù)以董事長兼首席執(zhí)行官的身份領導整個公司，但每個業(yè)務集團將擁有自己的首席執(zhí)行官和董事會。

“市場是最好的試金石，未來，具備條件的業(yè)務集團和公司，都將有獨立融資和上市的可能性”，張勇在給員工的一封電子郵件中說。

這些業(yè)務集團包括該公司龐大的中國電子商務業(yè)務淘寶天貓商業(yè)集團；海外數(shù)字商業(yè)集團；阿里云智能集團；本地生活集團；菜鳥集團；大文娛集團。

“讓組織變敏捷，讓決策鏈路變短，讓響應變快，是本次變革的初衷和根本目的?！?/strong>張勇在全員信中寫道。

這是阿里巴巴 24 年歷史上最大的一次公司變革，恰逢公司創(chuàng)始人馬云據(jù)報道在國外度過一段時間后在國內(nèi)重新露面。

阿里巴巴于 1999 年在馬云公寓里由 18 人創(chuàng)立，于 2014 年在紐約上市，并已從電商業(yè)務拓展至多元的商業(yè)版圖——結合了亞馬遜、Netflix、UPS 等服務的超級公司。但隨著規(guī)模的增加，復雜性也隨之而來，華爾街投資者似乎熱衷于深入了解在公司的各個業(yè)務部分。

新的組織變革宣布后，阿里巴巴股價周二上漲 14.3%，股價升至 98.40 美元。

新舉措或成為國內(nèi)行業(yè)藍圖

GW&K Investment Management 的投資組合經(jīng)理 Tom Masi 表示：“就提高對其他公司的期望而言，這是一個游戲規(guī)則的改變者?！?“如果這與官方希望他們進入的方向一致并且股東積極回應，其他公司很可能會走同樣的路?！?/p>

Masi 說，騰訊控股有限公司可能是最明顯的候選者，因為它有太多可以獨立的業(yè)務部門。其在美股交易日股票周二上漲了 7.3%。將其物流業(yè)務上市的在線零售商京東和業(yè)務范圍從在線搜索到自動駕駛汽車的百度均上漲了 5% 左右。

摩根士丹利分析師 Gary Yu 周二在一份報告中寫道，市場對阿里巴巴戰(zhàn)略的熱情是值得注意的，因為該公司的交易價格一直低于其各部分的總和?！翱傮w市盈率實際上意味著阿里巴巴的主要合并子公司以及某些私人和公共股權投資的價值為零，”他寫道。

彭博資訊分析師 Marvin Chen 表示，分拆計劃符合減少科技巨頭壟斷性質的政策。“此舉看起來更具包容性，包括核心業(yè)務，這可能成為該行業(yè)未來發(fā)展的藍圖，”他說。

分拆發(fā)展？谷歌：這招，我7年前開始了

在全球其他地方，這種企業(yè)分拆情況并不少見。許多公司這樣做獲得稅收效率、降低風險或準備出售或繼承。

最大的例子，是谷歌2015年10月重組建立的Alphabet。Alphabet 是一個“公司集合”，包括谷歌（最大的企業(yè)）、創(chuàng)新實驗室 X（前身為 Google X）、VC 旗下的谷歌風投和 Capital G 管理公司（前身為谷歌資本）等。

谷歌 Alphabet 重組的背后，是將其非互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務與其核心品牌分開，保護其核心品牌，為其風險較高的投資（例如無人駕駛汽車或人類壽命研究等）提供更大的獨立性，并為這些新投資帶來更大的問責制和透明度。

當時谷歌新任 CEO 桑達爾·皮查伊 (Sundar Pichai) 從之前的產(chǎn)品主管職位升任，他原來的工作職責也發(fā)生了變化。皮查伊的谷歌范疇，將與包括 Facebook 和蘋果在內(nèi)的競爭對手以及全球范圍內(nèi)的競爭對手展開競爭，例如中國的騰訊。此外，谷歌非互聯(lián)網(wǎng)投資的新獨立性提高了它展示成果的門檻。

作為 Alphabet 的子公司，谷歌保留了互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品——包括搜索引擎業(yè)務、YouTube 和 Android，這些業(yè)務占其 2014 年 660 億美元收入的約 90%（當前分拆的阿里巴巴，其中國電商業(yè)務集團收入占比超過一半）。其余的谷歌非互聯(lián)網(wǎng)部門，如研發(fā)生物技術公司Calico、風險投資部門 Google Ventures 和成長型股權投資基金 Google Capital——將成為 Alphabet 的其他子公司?！肮雀杪?lián)合創(chuàng)始人謝爾蓋和我正在認真地開展新業(yè)務，”谷歌聯(lián)合創(chuàng)始人拉里佩奇在宣布重組時表示。“從根本上說，我們相信這可以讓我們擴大管理規(guī)模，因為我們可以獨立經(jīng)營那些不是很相關的事情。”

讓創(chuàng)新業(yè)務回歸創(chuàng)新文化

沃頓商學院管理學教授大衛(wèi)·許 (David Hsu)當時表示，新結構將允許圍繞公司的非搜索活動進行更多組織創(chuàng)新。之前的非搜索工作主要集中在谷歌的 X 實驗室，包括其無人機交付項目 Wing?！爸亟M舉措使這一點正式化，讓人想起過去大型科技公司進行的更基礎的研究——例如貝爾實驗室、RCA 實驗室、施樂 PARC 等”。

對于二級市場上市公司的角色而言，當時如果谷歌在無人駕駛汽車和無人機等創(chuàng)新項目上的投資沒有賺錢，麻煩就會接踵而至。因為“透明度可能會導致一些投資者重新考慮他們是否想投資于這些其他業(yè)務，或者是更愿意將資金投入成熟谷歌”。

與此同時，谷歌在其核心互聯(lián)網(wǎng)相關業(yè)務之外的雄心勃勃的投資，將獲得更多自由。未分拆之前，所有投資都在谷歌的早期結構中，其創(chuàng)始人一定感到“這種巨大的挫敗感，因為他們的新增長業(yè)務必須遵守與上市公司相同的規(guī)則” 。“為投資和增長提供資金的許多損失都與企業(yè)的整體業(yè)績混為一談。”

“在網(wǎng)絡業(yè)務上，重組可能是品牌、定位、損益報告的良好舉措...因為它允許谷歌在不損害母品牌的情況下?lián)碛性S多不確定但潛力巨大的企業(yè)。這也讓他們有機會為公司的不同領域保持獨立的損益表?！?一位商學院教授認為此舉允許 Alphabet 建立與谷歌品牌進一步分離的品牌。

在此基礎上，谷歌的創(chuàng)新也可以通過新的企業(yè)集團結構得到推動?！坝袝r，即使在成功的公司中，惰性也會出現(xiàn)；你只是在做自己的事情——搜索、地圖等”。“新的分拆，可以讓公司振作起來?！?/strong>

重新估值

大型企業(yè)集團在遇到財務困難時拆分成小公司的情況并不少見。Cendant 是一家集房地產(chǎn)、旅游和娛樂公司于一體的公司， 2005 年拆分為四家公司。今年，通用電氣開始拆分為三家公司。

此外，一家研究機構創(chuàng)始人吉姆奧斯曼 (Jim Osman) 表示，由于隱私問題以及釋放遠離歷史高位的股價價值，美國科技巨頭如 Meta Platforms Inc. 和 Amazon.com Inc. 的分拆時機可能已經(jīng)成熟。

他說：“這改變了看待這些承受著壓力的大型科技公司的環(huán)境?！?/p>

吉姆奧斯曼 (Jim Osman) 表示，如果亞馬遜將其云服務和訂閱服務部門分開，該公司的分拆價值可能會比目前的股價高出 70%。他認為，Meta 的 WhatsApp 和 Instagram 業(yè)務也沒有得到適當?shù)墓乐怠?/strong>

對美國大型科技公司的審查在華盛頓繼續(xù)受到關注。TikTok 首席執(zhí)行官周受資上周四出席美眾議院委員會，以回應立法者關于該平臺所帶來風險的警告，該平臺在美國有 1.5 億人使用。

參閱

https://www.theguardian.com/technology/2015/aug/11/google-alphabet-why-change-restructuring-what-it-means

https://knowledge.wharton.upenn.edu/podcast/knowledge-at-wharton-podcast/googles-alphabet-reorg-can-the-whole-live-up-to-one-of-its-parts/

https://finance.yahoo.com/news/alibaba-splits-six-plans-ipos-103353769.html