近年來，人工智能創(chuàng)業(yè)已經(jīng)進(jìn)入深水區(qū)。其中，計(jì)算機(jī)視覺作為人工智能領(lǐng)域的一個(gè)重要方向，競爭最為激烈；大部分企業(yè)的營收近兩年起伏波動(dòng)較大，且難逃持續(xù)性的虧損難題。

(資料圖片)

成功易，守功難。

去年此時(shí)，AI賽道中開始有頭部企業(yè)率先登陸二級市場，而最近一年來，企業(yè)競爭熱點(diǎn)已經(jīng)從逐鹿?fàn)幭?、打造“新概念”，變成了如何證明自身這臺“效率機(jī)器”是否穩(wěn)健。縱然上市是階段性的勝利，高光時(shí)刻閃耀，但時(shí)間和市場投資者會把目光拉成長線，看得更遠(yuǎn)。

不久前，“科創(chuàng)板AI第一股”格靈深瞳披露了2022財(cái)年Q3季報(bào)（即2022年三季報(bào)）。三季報(bào)顯示，收入方面，公司主營收入同比增長逾四成；盈利能力方面，在AI行業(yè)普遍處于虧損震蕩、盈利能力低于預(yù)期的大環(huán)境下，格靈深瞳的穩(wěn)健經(jīng)營策略頗見成效，繼續(xù)釋放出利好信號。

這意味著格靈深瞳離正式盈利又進(jìn)了一步。

自2013年誕生以來，格靈深瞳從一家備受關(guān)注的AI公司到成功上市，再到如今可能成為AI計(jì)算機(jī)視覺賽道里的首位盈利玩家，一路跑步加速。

格靈深瞳，能否成為計(jì)算機(jī)視覺“盈利第一股”？

“經(jīng)營性盈利”勝利：營收同比增長40.8%

如何看懂一家AI公司是不是真能“賺錢”？

三個(gè)指標(biāo)格外關(guān)鍵：一看虧損是否收窄，二看現(xiàn)金流，三看研發(fā)人員的人均創(chuàng)收。

先看營收情況，格靈深瞳連續(xù)增長的數(shù)字，向外界透露，它正在一路向好。

Q3季報(bào)顯示，2022年前三個(gè)季度，格靈深瞳降幅收窄、大幅減虧：實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.96億元，同比增長40.8%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤-1599.88萬元，虧損同比收窄81.02%。

圖/格靈深瞳三季報(bào)

將時(shí)間尺度拉長，格靈深瞳的表現(xiàn)仍然可圈可點(diǎn)：2019-2021年3個(gè)完整會計(jì)年度的三年復(fù)合增長率超過了100％。如果把股份支付部分全拋開看，格靈深瞳2020年已經(jīng)扭虧為盈，并且在2020年首次實(shí)現(xiàn)了經(jīng)營性的正向現(xiàn)金流；2020年、2021年全部實(shí)現(xiàn)了經(jīng)營性盈利。

能獲得這場持續(xù)性的“經(jīng)營性勝利”，其實(shí)并不容易。自2020第一季度疫情爆發(fā)以來，計(jì)算機(jī)視覺領(lǐng)域的企業(yè)均受到不同程度的沖擊：正常業(yè)務(wù)停擺、供應(yīng)鏈瘋漲、招投標(biāo)推遲、合作中斷等。

比如同在科創(chuàng)板上市的某知名AI企業(yè)（A公司）在其所發(fā)布的Q3季報(bào)中，年初至報(bào)告期末營業(yè)收入同比-41.35%，該公司表示主要原因?yàn)閲鴥?nèi)疫情反復(fù)、經(jīng)濟(jì)增長放緩導(dǎo)致。另一家在港股上市的知名AI企業(yè)（B公司），在其2022年中報(bào)告中披露，相比2021年公司仍處于增長為負(fù)狀態(tài)，該公司在報(bào)告中提及的主要原因也是“新冠疫情沖擊導(dǎo)致銷售收入延后”。

圖/B公司2022年中報(bào)告

總盤穩(wěn)固之下，格靈深瞳的關(guān)鍵數(shù)據(jù)依舊保持“積極”態(tài)勢：

同A公司相比，格靈深瞳前三季度的經(jīng)營性現(xiàn)金流為正，達(dá)到了1334.52萬元，同時(shí)第三季度的營收也超過了該公司。

圖/A公司與格靈深瞳數(shù)據(jù)對比，36氪制圖

結(jié)合此前的半年報(bào)和招股說明書，格靈深瞳2022上半年的毛利率達(dá)62.39%，同期公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額較去年同期增長85.68%。

毛利率提升的B面是格靈深瞳盈利水平的提升和對人效比的追求。三季報(bào)中提到，公司盈利水平有所提升主要得益于訂單增加、收入增加等方面，財(cái)務(wù)狀況大幅改善。

與同類型企業(yè)在人員擴(kuò)張上的大開大合相比，格靈深瞳的人員成本壓力較小、人均創(chuàng)收及團(tuán)隊(duì)靈活度較高。以數(shù)據(jù)為佐，此前披露的信息顯示，2021年，公司人均創(chuàng)收高達(dá)90.33萬元。

不難看出，格靈深瞳正在用一組組數(shù)據(jù)跑贏同行。

研發(fā)高位投入，技術(shù)護(hù)城河再深一步

研發(fā)是AI視覺公司核心中的核心。

B公司發(fā)布的2022年中期業(yè)績顯示，上半年研發(fā)投入創(chuàng)下近5年新高。

圖/B公司2022年中報(bào)告

另一家科創(chuàng)板知名AI企業(yè)A公司同樣重視研發(fā)投入。其半年報(bào)顯示，2022年上半年的研發(fā)費(fèi)用占公司營業(yè)收入65.42%。

圖/A公司2022半年報(bào)

再來看虧損面持續(xù)收窄的格靈深瞳。從上市以后披露的首份半年報(bào)來看，在不斷夯實(shí)已商業(yè)化落地業(yè)務(wù)的同時(shí)，格靈深瞳依然在持續(xù)加強(qiáng)各領(lǐng)域的研發(fā)投入。

半年報(bào)顯示，公司上半年研發(fā)投入占營業(yè)收入比例為48.73%，同比持續(xù)增長；研發(fā)人員占員工總數(shù)近六成。在維持日常運(yùn)營的基礎(chǔ)上盡可能地加大研發(fā)投入，格靈深瞳選擇了一種相對“健康”的打法。

圖/格靈深瞳2022半年報(bào)

研發(fā)的高位投入使得格靈深瞳的技術(shù)壁壘不斷加深，同時(shí)，技術(shù)優(yōu)勢不斷反哺其產(chǎn)品競爭力，從而占領(lǐng)更多市場份額。碩果累累的技術(shù)成果便是這一邏輯的佐證，據(jù)半年報(bào)披露，截至目前，格靈深瞳已累積獲得含發(fā)明專利和軟件著作權(quán)等在內(nèi)的知識產(chǎn)權(quán)數(shù)量共計(jì)131個(gè)，對比上年數(shù)量有所增加。

除純技術(shù)外，研發(fā)側(cè)目前也已經(jīng)結(jié)出了可供采摘的果實(shí)。格靈深瞳自主研發(fā)的計(jì)算機(jī)視覺核心算法已經(jīng)在格靈深瞳收入最高的板塊——智慧金融中實(shí)現(xiàn)了3D視覺技術(shù)規(guī)模化商業(yè)應(yīng)用。隨著技術(shù)在實(shí)踐中成熟，格靈深瞳可以通過跨領(lǐng)域的技術(shù)復(fù)用，建立自身的技術(shù)壁壘和市場卡位。

擠掉泡沫，技術(shù)升級與商業(yè)化并行

艾瑞咨詢發(fā)布的《2021年中國人工智能產(chǎn)業(yè)研究報(bào)告（Ⅳ）》顯示，未來六年人工智能行業(yè)市場規(guī)模將延續(xù)高速增長態(tài)勢，預(yù)計(jì)2020-2025年間人工智能核心產(chǎn)業(yè)市場規(guī)模CAGR達(dá)到24.55%，2025年市場規(guī)模有望達(dá)到4532.6億元。具體到計(jì)算機(jī)視覺賽道，2020-2025年我國計(jì)算機(jī)視覺市場規(guī)模CAGR為12.3%，2025年規(guī)模將達(dá)到1537.1億元。

計(jì)算機(jī)視覺的應(yīng)用潛力巨大，還有眾多的應(yīng)用場景待挖掘。大量的計(jì)算機(jī)視覺公司在金融、安防等紅海領(lǐng)域廝殺，同時(shí)還有一部分公司在不同的應(yīng)用方向上探索。熱火朝天之下，此前堆積的泡沫也在慢慢溢出。

企業(yè)能否跑出來，并持續(xù)跑下去，核心技術(shù)與商業(yè)落地成為“命門”所在。

除智慧金融領(lǐng)域的3D視覺技術(shù)應(yīng)用之外，格靈深瞳的野心在半年報(bào)里也可見一斑：在人工智能的新興應(yīng)用場景里，成為主要供應(yīng)商。報(bào)告披露的應(yīng)用場景研發(fā)項(xiàng)目中，在原有的智慧金融、城市管理、商業(yè)零售項(xiàng)目基礎(chǔ)上，還有多個(gè)為軌道交通、體育、元宇宙相關(guān)的項(xiàng)目，業(yè)務(wù)邊界進(jìn)一步拓寬；其中，“5G工業(yè)巡檢機(jī)器人”及“運(yùn)動(dòng)健康綜合測評平臺”已完成初步研發(fā)和商業(yè)化布局。

圖/格靈深瞳-運(yùn)動(dòng)健康綜合測評平臺

體育產(chǎn)業(yè)智能化、軌交運(yùn)維智能化和元宇宙應(yīng)用作為藍(lán)海賽道，有望給AI行業(yè)帶來新的巨大的市場空間。格靈深瞳在上述三大領(lǐng)域的先手布局，或許有助于其搶占賽道先發(fā)優(yōu)勢，為自身的差異化發(fā)展創(chuàng)造發(fā)展空間。

成熟業(yè)務(wù)和新興戰(zhàn)略業(yè)務(wù)齊頭并進(jìn)，格靈深瞳正在走出一條相對穩(wěn)健又具差異化的道路。

短期來看，格靈深瞳與金融這一成熟業(yè)務(wù)領(lǐng)域內(nèi)頭部客戶的合作推進(jìn)有望促進(jìn)業(yè)績較快增長；中長期來看，在軌交、體育、元宇宙等新興戰(zhàn)略業(yè)務(wù)領(lǐng)域的先手布局，或有可能為格靈深瞳未來持續(xù)增長“保駕護(hù)航”。

格靈深瞳的2022半年報(bào)和三季報(bào)給市場傳遞出了積極的信號，同時(shí)，我們也需要關(guān)注到，過去幾年間，雖然格靈深瞳的總體營收一直保持著較高增速，但其人員規(guī)模和營收體量還是相對偏小。因此，格靈深瞳究竟能否率先邁過計(jì)算機(jī)視覺企業(yè)的盈利紅線，同時(shí)在營收上取得更大突破，讓我們拭目以待。（文｜蚩夢，編輯｜王藝霏）

關(guān)鍵詞： 計(jì)算機(jī)視覺 人工智能 市場規(guī)模