經(jīng)常有創(chuàng)業(yè)者問：股權(quán)激勵到底應(yīng)該什么時候啟動？現(xiàn)在做是不是太早了？

這并不是創(chuàng)業(yè)者的多疑，股權(quán)安全是公司的基本生命線，每一份股份都應(yīng)該謹(jǐn)慎處理。但具體到股權(quán)激勵這件事，卻是宜早不宜晚。企業(yè)股權(quán)激勵如果過于拖延，導(dǎo)致股份支付費用過于集中，不僅會影響財務(wù)報表，甚至?xí)绊懝镜妮浾撔蜗笈c上市進程。

(資料圖片)

如果您想獲取更優(yōu)的股份支付問題解決方案，可以點擊閱讀原文獲得專業(yè)顧問一對一解答服務(wù)。

01 股權(quán)激勵是有“代價”的

很多人會下意識的認為，股權(quán)激勵是一種現(xiàn)金節(jié)流的工具。用股份代替一部分薪資支出，既可提高員工穩(wěn)定性，又能夠節(jié)省現(xiàn)金流支出。除了稀釋一些股東股份，可謂是“穩(wěn)賺不賠”的買賣。

不過很多人也忽略了重要的一點，股權(quán)激勵會產(chǎn)生財務(wù)意義上的“費用”，這項費用的專有名詞叫“股份支付”，會影響企業(yè)的紙面利潤數(shù)據(jù)。

股權(quán)激勵雖不涉及現(xiàn)金流出，但員工低于市場公允價格進行持股，實質(zhì)上就是一種變相的工資支付。將員工通過股權(quán)激勵獲得的收益計入公司費用，能準(zhǔn)確反映財務(wù)狀況和經(jīng)營成果，具體的核算邏輯是“員工獲得股份的公允價值”與“員工支付成本”之間的差額。

股份支付對盈利數(shù)據(jù)的影響程度，可參考快手財報。

2022年2季度快手財報凈虧損總額達31.76億元，但經(jīng)調(diào)整的EBITDA（息稅折舊及攤銷前利潤）達4.07億元，轉(zhuǎn)為盈利。剔除金額近36億元，其中僅剔除的股權(quán)激勵費用就達到17.18億元。2021年全年，快手股權(quán)激勵費用總額更是達到了78億元。

當(dāng)然快手的股份支付費用之高有其本身的特殊性。快手作為以產(chǎn)研團隊為主導(dǎo)的互聯(lián)網(wǎng)公司，公司估值水平高、員工的激勵規(guī)模大，自然也就會產(chǎn)生高額的股份支付費用。這是該類型公司進行股權(quán)激勵不可避免的。

需要警惕的是，股權(quán)激勵的實施應(yīng)從“費用”角度規(guī)劃好實施節(jié)奏，將股份支付對公司的影響盡量降低，而這就需要考慮股權(quán)激勵方案設(shè)計師的智慧了。

02 越拖延代價越高，“負面效應(yīng)”越難以控制

在實際場景中，往往股權(quán)激勵實施的越晚、越集中，股份支付對公司利潤數(shù)據(jù)的“拖累”可能就越嚴(yán)重。如果股份支付費用集中出現(xiàn)在IPO上市的報告期內(nèi)或其他信息敏感階段，還會影響到公司的上市節(jié)奏以及輿論聲譽。

例如部分企業(yè)在早期遲遲未進行股權(quán)激勵，以致于在臨近上市的年份緊急啟動激勵，需要將積累多年的股權(quán)激勵需求，在上市報告期內(nèi)集中釋放。突然實施的大規(guī)模股權(quán)激勵，會導(dǎo)致股份支付費用異常增加，從而大幅消減公司的盈利數(shù)據(jù)。

尤其是A股環(huán)境下，大部分上市板塊對擬IPO企業(yè)存在利潤考核的要求。上市報告期內(nèi)的股份支付費用，無疑會影響企業(yè)的利潤表現(xiàn)，不僅會阻礙IPO審核的順利通過，還會影響投資者對公司發(fā)展的信心與預(yù)期。

當(dāng)然也有很多企業(yè)選擇在上市后再進行股權(quán)激勵，以避免大額股份支付費用對公司上市的相關(guān)影響。但上市后集中進行股權(quán)激勵的釋放，同樣會影響到企業(yè)利潤表現(xiàn)，招致投資者的反感。

例如上交所上市公司鉑力特，其在上市次年推出大規(guī)模限制性股票激勵計劃，大額激勵在第二年產(chǎn)生了1.73億元的股份支付費用，并導(dǎo)致公司財報首次出現(xiàn)凈虧損。此事也引起了部分投資者的質(zhì)疑。

另外股權(quán)激勵這樣的非現(xiàn)金項目導(dǎo)致公司“紙面虧損”，可能也會引起負面輿論，對于以互聯(lián)網(wǎng)為代表的高強度股權(quán)激勵企業(yè)來說情況更甚。

例如2021年快手年度虧損額達到780億元，但實際上大部分所謂的虧損是“股權(quán)激勵費用與可轉(zhuǎn)換可購回優(yōu)先股公允價值變動”等非現(xiàn)金項目，剔除非現(xiàn)金項目的調(diào)整后凈虧損為188億元。

但好事者并不會關(guān)注調(diào)整后的利潤數(shù)據(jù)，各類“巨虧780億”的標(biāo)題遍布各大自媒體平臺。而企業(yè)要澄清其中的原委，往往需要耗費更大的精力與成本。

03 股權(quán)激勵實施需盡量前置，能早盡早

從以上股份支付所帶來的附加問題來看，企業(yè)實施股權(quán)激勵可以盡量提前，能早盡早。

股份支付的確認時點是股份授予日，如果一個企業(yè)有實施股權(quán)激勵的實際需求，應(yīng)盡早啟動股權(quán)激勵方案，將股權(quán)激勵按照年份、被激勵人員優(yōu)先級分批次授予。

如此操作可以將預(yù)期存在的股份支付費用更早均攤在各年的利潤表中，以避免股權(quán)激勵費用集中在某一年的財報中，從而導(dǎo)致紙面利潤規(guī)模的驟降。

若公司在可預(yù)見的未來有上市計劃，可以盡量在預(yù)計上市申請的3年之前啟動絕對核心員工的股權(quán)激勵，以減輕對公司上市申請報告期內(nèi)的利潤沖減。

股權(quán)激勵的實施當(dāng)然也需要考慮到公司發(fā)展的實際需求，并不是每家企業(yè)都要過度前置該事。但是盡量將股權(quán)激勵的啟動時間提前，拉長激勵周期，會最大化減輕股份支付成本的負面影響。

另外股份支付的“籌劃”需要盡量前置股權(quán)激勵實施之外，非上市公司需要盡量避開融資期實施激勵以避免被強制認定股份支付，還需要對股權(quán)激勵方案中的價格、激勵力度、公司所處的發(fā)展階段等要素進行均衡估量。

總體而言，企業(yè)實施股權(quán)激勵應(yīng)盡量提前考量，同樣需要激勵方案的設(shè)定做好高精度的精巧設(shè)計，其中涉及多領(lǐng)域?qū)I(yè)知識，需要專業(yè)人員的深度支持。

關(guān)鍵詞： 股份支付 報告期內(nèi) 現(xiàn)金項目