8月29日，港交所發(fā)布公告，浙江零跑科技股份有限公司(下簡(jiǎn)稱“零跑汽車”)通過港交所上市聆訊，中金公司、花旗、摩根大通、建銀國際為聯(lián)席保薦人。這意味著，零跑汽車有望成為繼“蔚小理”之后第四家登陸港交所的“造車新勢(shì)力”。

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此前，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)發(fā)布了零跑汽車發(fā)行境外上市外資股的批復(fù)公告。公告顯示，證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)零跑汽車發(fā)行不超過2.91億股境外上市外資股，每股面值人民幣1元，全部為普通股。完成本次發(fā)行后，零跑汽車可到香港聯(lián)合交易所主板上市。

另外，證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)了零跑汽車59名股東合計(jì)7.91億股境內(nèi)未上市股份轉(zhuǎn)為境外上市外資股，相關(guān)股份轉(zhuǎn)換完成后可在香港聯(lián)合交易所主板上市流通。

從去年開始，造車新勢(shì)力第二梯隊(duì)的威馬、哪吒、零跑都在爭(zhēng)搶第四張IPO門票，當(dāng)時(shí)業(yè)內(nèi)認(rèn)為聲量更高的哪吒和威馬會(huì)率先突圍。然而，隨著本輪IPO競(jìng)賽的推進(jìn)，優(yōu)勢(shì)并不明顯的零跑汽車悄悄地走到了前面。

零跑IPO進(jìn)程的加速，其實(shí)從去年年底的時(shí)候就已經(jīng)出現(xiàn)端倪。

2021年12月17日晚間，大華股份發(fā)布公告稱，朱江明先生因個(gè)人原因申請(qǐng)辭去公司第七屆董事會(huì)董事及董事會(huì)下屬戰(zhàn)略委員會(huì)委員職務(wù)，其辭職后不再擔(dān)任公司任何職務(wù)。

雖然對(duì)于朱江明離開大華股份，零跑汽車一直強(qiáng)調(diào)“朱總更專注零跑業(yè)務(wù)，其他的不需要做過多解讀”，但坊間普遍認(rèn)為朱江明之所以離開大華股份，主要是為零跑汽車即將在香港上市做準(zhǔn)備。

隨著證監(jiān)會(huì)披露零跑汽車遞交IPO材料的信息被公開，這一猜測(cè)也得到佐證。

01

零跑汽車成立于2015年12月，由由朱江明創(chuàng)立的浙江大華技術(shù)股份有限公司及其主要?jiǎng)?chuàng)始人共同投資成立，是一家以新能源汽車與汽車零部件、配件的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷售為主的新能源汽車公司，主要聚焦價(jià)格介于15萬元至30萬元的中高端新能源汽車市場(chǎng)。

在零跑汽車誕生之前，朱江明率領(lǐng)的大華股份，已在智能交通領(lǐng)域耕耘數(shù)十年。背靠大華，讓零跑汽車能夠自研自產(chǎn)電驅(qū)、BMS、感知、計(jì)算、控制等多種電子部件，更容易做出差異化，且擁有更快量產(chǎn)和迭代速度，這是其造車的核心優(yōu)勢(shì)之一，也是不同于其他造車新勢(shì)力的一大特點(diǎn)。

經(jīng)過兩年蟄伏，零跑在金華動(dòng)工建設(shè)了占地551畝的AI工廠。2017年11月，首款車型零跑S01正式亮相；2019年1月，零跑S01正式上市，同年7月開始交付。

從零起跑并不容易，首款車S01上市后，當(dāng)年前三個(gè)季度不足700輛的交付量至少能說明，零跑真的很難。

首款車市場(chǎng)表現(xiàn)不佳，但第二款A(yù)00級(jí)小車T03扭轉(zhuǎn)了局面。從2020年5月上市交付，T03全年累計(jì)銷量達(dá)10266臺(tái)。得益于此，零跑汽車2020年全年銷量達(dá)到11391臺(tái)。

對(duì)比來看，同年度蔚來汽車全年交付量為43728臺(tái)，小鵬交付量為27041臺(tái)。雖然零跑仍處于追趕者的位置，但較此前兩年有了很大進(jìn)步。

零跑汽車真正的轉(zhuǎn)機(jī)出現(xiàn)在2021年。

2021年1月1日，零跑汽車第三款車型C11正式開啟預(yù)售，相比前兩款車瞄準(zhǔn)的細(xì)分人群，定位5座SUV的C11將進(jìn)入更大眾市場(chǎng)。

從2021年第三季度開始，零跑汽車的季度交付量首次突破1萬輛，超過2020年全年交付量，并在隨后的第四季度銷量持續(xù)破萬，達(dá)到17045輛。

我們查了一下，2021年全年，零跑累計(jì)交付43748輛電動(dòng)汽車，同比增長443.5%，排在造車新勢(shì)力第5位。且在今年7月交付1.2萬輛，遠(yuǎn)超同期；1~7月累計(jì)交付6.4萬輛，超越蔚來，在造車新勢(shì)力排行中位列第四。

02

市場(chǎng)出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)后，融資方面也迎來了“高光時(shí)刻”。

2021年7月14日，零跑汽車宣布已完成超45億元Pre-IPO輪融資，由中金資本領(lǐng)投，杭州市政府參投，投資金額為30億元。

根據(jù)已公布的信息，截至目前零跑汽車已有7輪融資經(jīng)歷，至少完成了120億元人民幣融資。

手里有錢了，零跑便開始瘋狂進(jìn)擊。

零跑汽車官方統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2019年年底零跑汽車的門店數(shù)量僅為49家，而這個(gè)數(shù)字在一年后達(dá)到了96家，翻了一倍。

截至2021年12月31日，零跑汽車的全國門店已經(jīng)達(dá)到了291家，是2020年同期門店數(shù)的3倍之多。

根據(jù)規(guī)劃，零跑汽車未來還將以每年一到三款車型的速度推進(jìn)，于2025年底前推出八款新車型，涵蓋各種尺寸的轎車、SUV及MPV。

我們從零跑官方獲悉，今年5月推出的智能純電動(dòng)中大型轎車C01，將于9月28日正式上市。作為零跑汽車第四款量產(chǎn)車型，零跑 C01將領(lǐng)先特斯拉成為首款搭載 CTC電池技術(shù)的量產(chǎn)車型。

CTC 電池底盤一體化技術(shù)將電池與下車身、底盤進(jìn)行集成設(shè)計(jì)，讓零部件數(shù)量減少20％，結(jié)構(gòu)件成本減低15％，整車剛度提高25％，簡(jiǎn)化了總裝工藝，高度集成化和模塊化。

CTC 電池底盤一體化技術(shù)的量產(chǎn)和裝車，也將引領(lǐng)動(dòng)力電池技術(shù)進(jìn)入3.0時(shí)代。

產(chǎn)能方面，除了擁有年產(chǎn)能 20萬輛整車的金華工廠外，零跑還在2021年12月完成收購相關(guān)地塊，預(yù)計(jì)于2022年在杭州錢塘新區(qū)開始建設(shè)新的工廠，預(yù)期新杭州工廠占用的地塊將超過54.2萬平方米。

03

零跑汽車擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃頗為激進(jìn)，但公司目前尚未實(shí)現(xiàn)盈利。

招股書顯示，2019年至2021年期間，零跑汽車總收益分別為1.17億元、6.31億元、31.32億元，經(jīng)營虧損7.31億元、8.7億元、28.68億元。三年合計(jì)虧損將近44.7億元。

以2021年數(shù)據(jù)計(jì)算，零跑汽車合計(jì)交付43748輛電動(dòng)汽車，虧損28.68億元，相當(dāng)于每輛車虧損超6.5萬元。

對(duì)此，零跑汽車表示，公司的智能電動(dòng)汽車及部件處于早期開發(fā)階段，自成立以來尚未實(shí)現(xiàn)盈利，預(yù)期2022年將繼續(xù)產(chǎn)生凈虧損，主要是由于投資于未來車型及智能電動(dòng)汽車技術(shù)的研發(fā)，以及生產(chǎn)設(shè)施以及銷售及服務(wù)網(wǎng)絡(luò)的擴(kuò)張。

對(duì)于造車新勢(shì)力來說，或許自身擁有不錯(cuò)的融資能力，但在自身造血能力沒有辦法解決虧損的前提下，上市成為必由之路。此次通過港交所上市聆訊，也意味著零跑汽車已經(jīng)進(jìn)入了赴港上市的倒計(jì)時(shí)。

根據(jù)招股書介紹，此次IPO募資的40%將用于拓展智能電動(dòng)汽車品類、擴(kuò)大團(tuán)隊(duì)以及自動(dòng)駕駛等智能技術(shù)的研發(fā)投入，其它則將用于提升生產(chǎn)能力和提升品牌知名度。

不過，眼下新能源車企估值不再那么高了，目前處于持續(xù)虧損中的零跑汽車，市場(chǎng)會(huì)給出什么樣的估值，仍是個(gè)未知數(shù)。

關(guān)鍵詞： 電動(dòng)汽車 大華股份 境外上市外資股