5月31日，獨(dú)角獸獵手朱嘯虎，發(fā)布了一條朋友圈?！皷|南亞和印度的VC今年已經(jīng)募資了31億美金，中國VC到現(xiàn)在才募集21億美金，數(shù)據(jù)應(yīng)該不是很完整，但情況確實(shí)嚴(yán)峻！路上的兄弟們，加油！”

朱嘯虎配發(fā)了一張研究公司Preqin的數(shù)據(jù)圖，標(biāo)題顯示為——“今年VC為東南亞和印度企業(yè)募的錢，比中國多47%”。

“加油”的聲音背后，其實(shí)是東南亞的熱潮已經(jīng)上升到新高度。

(相關(guān)資料圖)

其實(shí)幾年前，中國的機(jī)構(gòu)就開始瞄準(zhǔn)了東南亞。戈壁創(chuàng)投創(chuàng)始人曹嘉泰甚至在2015年，舉家從上海遷至馬來西亞首都——吉隆坡。顯然，這屬于早期弄潮兒。

不能錯(cuò)過一場盛宴。

來得早的，確實(shí)找準(zhǔn)了時(shí)機(jī)。2017年，新加坡“小騰訊”SEA上市，首日市值51.7億美元；2021年，馬來西亞“滴滴”Grab上市，首日市值345億美元；2022年4月，印尼互聯(lián)網(wǎng)巨頭——Goto上市，首日市值330億美元。這些背后，無一例外都有中國資本大佬的身影。

在中國經(jīng)歷過魔幻版的投資熱潮后，投資機(jī)構(gòu)和資本大佬嗅覺更加靈敏。而今，高瓴、紅杉等以及已經(jīng)在新加坡“養(yǎng)老”的大佬對東南亞更加重視。

畢竟，下一個(gè)沸騰的新世界味道同樣誘人。

01 動(dòng)向

2003年，非典，不認(rèn)命的張磊已經(jīng)拿到耶魯大學(xué)的學(xué)位，此時(shí)正在一家全球新興市場投資基金工作，主要責(zé)任的地域是南非以及東南亞。

多年后，張磊取名自耶魯大學(xué)的高瓴大道，創(chuàng)設(shè)高瓴資本，陸續(xù)押注——騰訊、京東、藍(lán)月亮、美團(tuán)、愛奇藝，好不風(fēng)光。

中國市場讓他賺得盆滿缽溢時(shí)，他并沒有忘記那個(gè)熟識(shí)的市場：東南亞。

高瓴曾在買入騰訊股票后，與騰訊在東南亞成立合資公司，推廣微信業(yè)務(wù)。此后，張磊在這里進(jìn)行了多筆投資，并一手幫助天津人李曉東孵化了新加坡互聯(lián)網(wǎng)巨頭——SEA。正是馬化騰、張磊這些貴人相助，這個(gè)東南亞曾經(jīng)市值高達(dá)萬億元人民幣的巨無霸公司才橫空出世。

2003年，同是耶魯畢業(yè)的沈南鵬與梁建章創(chuàng)立的攜程，在納斯達(dá)克上市。美國《商業(yè)周刊》曾這樣形容攜程的IPO——“熱度撩人”。此后由沈南鵬創(chuàng)立的紅杉中國，叱咤資本市場。

周鴻祎一直覺得沈南鵬像兩種動(dòng)物：海洋里的鯊魚，陸地上的杜賓犬，充滿斗志并敏銳。他也敏銳地捕捉到東南亞機(jī)會(huì)。

今年6月23日，世界頭號(hào)對沖基金橋水創(chuàng)始人瑞·達(dá)利歐向沈南鵬提出了一個(gè)問題——“如果我給你20億美元的風(fēng)投資金進(jìn)行投資，唯一的要求是不能投美國或者中國，你會(huì)把錢投向哪兒？”

沈南鵬的答復(fù)里提及——東南亞，“這些國家和地區(qū)更像中國，消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)現(xiàn)在是異軍突起，他們的外賣、共享出行、電商等等都發(fā)展得非常迅速。如果說未來看到有東南亞版的美團(tuán)、拼多多，我也不會(huì)驚訝，而且這些國家和地區(qū)也會(huì)誕生百億級別體量的公司?！?/p>

紅杉資本其實(shí)在沈南鵬說這些之前早已有所行動(dòng)。

今年6月，紅杉資本宣布，完成一檔規(guī)模約8.5億美元的東南亞基金，將用于投資初創(chuàng)公司，從種子融資到IPO。

此前，紅杉資本于2020年7月宣布了為期兩年，價(jià)值13億美元的印度和東南亞基金。去年3月，紅杉資本為這兩個(gè)地區(qū)的第二只種子基金完成1.95億美元投資。

脫胎于中金的鼎暉投資、雷軍旗下的順為資本、經(jīng)濟(jì)學(xué)家胡祖六的春華資本、郭廣昌的復(fù)星、李嘉誠的維港投資等VC，陸續(xù)進(jìn)入東南亞。

鼎暉投資創(chuàng)始人——吳尚志，美國麻省理工學(xué)院工程博士，曾在世行及旗下國際金融公司任職多年，1995年回到中金，任職直接投資部總經(jīng)理。2002年，吳尚志聯(lián)合新加坡政府直接投資有限公司等企業(yè)創(chuàng)辦鼎暉，東南亞也成為吳尚志重要布局板塊。

鼎暉投資官網(wǎng)中顯示，其在東南亞已投資Ednovation、綠葉制藥、三達(dá)、Apexindo等企業(yè)，其中，兩筆投資均于2012年發(fā)起。

吳尚志2013年接受媒體采訪時(shí)堅(jiān)持認(rèn)為，跨境并購要想清楚何時(shí)做。當(dāng)時(shí)，鼎暉正在印尼、越南等東南亞國家尋找投資機(jī)會(huì)。

出色的生意人，總會(huì)嗅到金錢的位置。

2007年，戈壁創(chuàng)投創(chuàng)始合伙人曹嘉泰第一次以投資人的身份，來到潮濕的新加坡。

8年后，這個(gè)畢業(yè)于美國哈佛學(xué)院的創(chuàng)投老將，舉家從上海遷至馬來西亞首都——吉隆坡。曹嘉泰與大馬VC領(lǐng)頭羊——MAVCAP，合作設(shè)立3只東南亞基金。至今，戈壁東南亞一共投資了近50個(gè)項(xiàng)目（包括Carsome、Hermo、Mainspring等）。其中，Mainspring號(hào)稱“東南亞版今日頭條”，2018年在印尼和馬來西亞就已坐擁1000萬戶用戶。

聰明的獵手相繼進(jìn)入森林，這里的獵物足以令他們興奮。

02 反饋

2021年12月2日，東南亞版Grab通過SPAC方式登上納斯達(dá)克，創(chuàng)下有史以來最大規(guī)模的SPAC合并交易。上市首日，Grab當(dāng)天總市值——345億美元。

Grab背后是一位“80后”華裔——陳炳耀。

陳炳耀祖籍福建安溪縣，1982年出生于馬來西亞。2011年，在哈佛攻讀MBA的陳炳耀，為改變馬來西亞混亂交通而謀劃創(chuàng)業(yè)。一年后，不顧家族反對，陳炳耀創(chuàng)辦Grab。歷經(jīng)9年，Grab擊退了巨頭Uber和滴滴，成長為集出行、外賣和移動(dòng)支付等為一體的超級公司，號(hào)稱“美團(tuán)+滴滴+支付寶”。

這是一個(gè)值得張磊等投資大佬慶賀的日子。

張磊的高瓴資本參與了Grab的C輪6500萬美元融資；2016年，鼎暉投資、中投公司、廣發(fā)信德投資下注；2018年，平安資本參與了20億美元的戰(zhàn)略投資。一筆豐厚的回報(bào)。

張磊看上的蛋糕，不只一個(gè)。

市值一度超過1萬億元人民幣的東南亞巨頭——SEA，創(chuàng)始人是出生在天津的李曉東。李曉東畢業(yè)于上海交大，第一份工作是上海摩托羅拉的HR。一個(gè)選擇改變了命運(yùn)——去美國斯坦福大學(xué)讀MBA。

經(jīng)新校友推介，李曉東幾經(jīng)周折，最終收購了陳歐（聚美優(yōu)品創(chuàng)辦者）的項(xiàng)目，更名為Garenal，從電競平臺(tái)走向游戲代理，又孵化了Shopee（跨境電商）。2017年5月，Garena再次更名——SEA。

張磊曾投資李曉東2.5億美元，“那是他很難的時(shí)候”，并派出了高瓴資本運(yùn)營合伙人——阿干（干嘉偉，原美團(tuán)COO、阿里巴巴銷售副總裁），幫助李曉東，“當(dāng)時(shí)說借給Forrest（李曉東）倆禮拜”，做線下、地推、零售。結(jié)果，干嘉偉“被洗腦”，一干就是半年。

2017年10月21日，SEA在美國上市，代碼“SE”，首日漲幅8.4%，市值達(dá)51.7億美元，約合人民幣342億元。

同在2017年，眾為資本徐薇主導(dǎo)了對Tokopedia的多輪投資。這個(gè)頗有遠(yuǎn)見的女人早早認(rèn)定，一定要投資東南亞，并選擇了電商賽道。

2009年，印尼版“淘寶”Tokopedia創(chuàng)立。一年后，畢業(yè)于哈佛大學(xué)的工商管理碩士Nadiem Makarim（納迪姆·馬卡里姆）創(chuàng)立Gojek，并一路成長為當(dāng)?shù)爻鲂屑爸Ц毒揞^。

2021年5月，Tokopedia與Gojek兩家公司最終合并。至此，GoTo誕生。這筆合并交易得到了兩家公司背后的巨頭投資。Tokopedia的投資者除了眾為資本之外，還包括阿里巴巴集團(tuán)和軟銀集團(tuán)。Gojek的投資者包括華平投資和騰訊控股。兩家公司的其他投資者還包括貝萊德、臉書、谷歌、京東、KKR和淡馬錫等資本巨頭。這里面，中資背景的巨頭顯得格外矚目。

而且上市前夕，中國資本還在趕集。2021年11月11日，胡祖六的春華資本下注GoTo。GoTo此次融資金額總計(jì)13億美元，一起參與投資的還包括——谷歌。

2022年4月11日，已經(jīng)成長為印尼最大科技公司的GoTo在當(dāng)?shù)刈C券交易所IDX掛牌上市。此次IPO發(fā)行籌集11億美元，股價(jià)為338盧比／股，開盤即大漲沖破400盧比／股，市值330億美元，約合人民幣超2000億元，是2022年全球第五大IPO。

一場場盛宴，一次次誘惑，每個(gè)人都渴望成為桌前人，得到屬于自己的那份。中國資本沒有缺席。

03 復(fù)制

復(fù)制，是捷徑，也是諸多東南亞獨(dú)角獸企業(yè)成長密碼。

相比“扎克伯格”，這片土地上的創(chuàng)業(yè)者或許更傾向成為“馬化騰”。

李曉東從聚美優(yōu)品陳歐手里接手GG-Game后，將主營業(yè)務(wù)從在線游戲?qū)?zhàn)平臺(tái)轉(zhuǎn)換為游戲代理商，對標(biāo)——騰訊。2010年，拿下RIOTGAMES的《英雄聯(lián)盟》代理權(quán)，并在兩年后獲利。根據(jù)2014年《世界初創(chuàng)企業(yè)報(bào)告》（World Startup Report），Garena當(dāng)年估值達(dá)10億美元，是新加坡首個(gè)估值達(dá)10億美元的互聯(lián)網(wǎng)公司。

從游戲、社交到網(wǎng)絡(luò)購物，李曉東孵化出Shopee，源自女兒的一句——想念中國的淘寶。Shopee與淘寶一樣，偏重于C2C模式，并殺出重圍。

中國互聯(lián)網(wǎng)大潮催生了一批快遞公司，東南亞也在上演。

段永平5號(hào)門生——李杰，2015年辭去了OPPO印尼CEO的位置，成立快遞公司——J&TExpress，“剛開始，我們只運(yùn)送OPPO的產(chǎn)品，但漸漸地，我們也開始服務(wù)其他客戶。我們請OPPO幫我們介紹了遍布印尼的關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，這讓開始這門生意更簡單”。

通過借鑒、復(fù)制中國快遞經(jīng)驗(yàn)，李杰采取“免費(fèi)上門取件”“設(shè)立直營網(wǎng)點(diǎn)”“提供24小時(shí)客服服務(wù)”“完善包裹監(jiān)控系統(tǒng)”等一系列舉措，成功使J&T進(jìn)入了發(fā)展的快車道。創(chuàng)始6年后，J&T耗資68億元人民幣，收購百世快遞。

“不同國家IT行業(yè)發(fā)展階段不同，先在美國等發(fā)達(dá)國家投資，開展業(yè)務(wù)，等時(shí)機(jī)成熟，再用類似的模式復(fù)制到新興市場?！薄@是日本孫正義著名的“時(shí)光機(jī)理論”，憑借著這條理念，他在中國收割了阿里、字節(jié)、滴滴、新浪、網(wǎng)易等一眾巨型企業(yè)。

一篇論文的數(shù)據(jù)顯示——2020年，數(shù)字經(jīng)濟(jì)占美國GDP的35%，占中國GDP的16％，但僅占東南亞國家GDP的7%。

差距，就是空間。

幾乎東南亞各國都制定了發(fā)展規(guī)劃，彰顯著野心——新加坡的《“智慧國2025”十年計(jì)劃》，泰國的《“泰國４.０”戰(zhàn)略》，菲律賓的《數(shù)字化轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略（2022）》，越南的《數(shù)字經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略》，馬來西亞的《數(shù)字經(jīng)濟(jì)藍(lán)圖——“數(shù)字馬來西亞”》……

從地域及居民結(jié)構(gòu)看，東南亞與中國有著緊密聯(lián)系。比如，新加坡獨(dú)立建國至今，華人占比70%以上，開國國父李光耀，祖籍廣東梅州市；2020年，華裔馬來西亞公民占23.2%。

這決定了東南亞是最佳的“中國模式”復(fù)制地。這種復(fù)制的方式，中國資本不但看得懂，甚至進(jìn)入之后可以為相關(guān)公司提供更好的建議，避免走彎路。

“電影看了第二遍，總會(huì)比第一次更容易能抓住高潮?！?/p>

那些在中國互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代失落的、崛起的、瘋狂的、摔倒的VC，將會(huì)循著過往的足跡，進(jìn)行更加大膽的冒險(xiǎn)。

一位知名大佬即將前往東南亞前，他告訴《鯨維度》：“東南亞現(xiàn)在很熱，不少投資大佬已經(jīng)在那邊?！睋碛?0%世界熱帶森林的東南亞，有東南亞虎、有暹羅鱷，而今血腥的味道讓資本更加的興奮。

關(guān)鍵詞： 馬來西亞 中國資本