經(jīng)濟(jì)環(huán)境這湖“春江水”究竟是暖是寒？

從今天的大盤走勢(shì)來(lái)看，A股可能是知道點(diǎn)別人不知道的消息。

周末兩天，關(guān)于北京疫情的消息開始以幾何級(jí)增長(zhǎng)的速度蔓延，囤菜，核酸，不斷增長(zhǎng)的確診病例數(shù)量和越來(lái)越多的封控區(qū)域.....

這種前提下，大盤今日幾番掙扎下“夢(mèng)回從前”，跌到和14年前相似的點(diǎn)位，也算是意料之外，情理之中了。

圖說(shuō)大盤 / 來(lái)源： 滬上十三少

很多人又一次見(jiàn)證A股歷史。

截至收盤，滬指失守3000點(diǎn)，超過(guò)4400只個(gè)股下跌，超180只個(gè)股跌停，一直被視為抗風(fēng)險(xiǎn)、長(zhǎng)周期的醫(yī)藥板塊同樣展露頹勢(shì)，醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)療器械、化學(xué)制藥、中藥等多個(gè)板塊同時(shí)下跌。

有“藥茅”之稱的恒瑞醫(yī)藥 （600276.SH） 今日同樣在跌停之列，前復(fù)權(quán)后從最高點(diǎn)97.16元/股跌至29.7元/股，市值縮減近七成，引得市場(chǎng)唏噓不已。

疫情之下，新冠概念股才是最大的贏家。尤其是在近一個(gè)月的上海疫情之后，市場(chǎng)對(duì)于新冠口服藥的熱情不斷高漲，無(wú)論是資本市場(chǎng)還是線下場(chǎng)景的實(shí)際應(yīng)用，都需要一些好消息來(lái)振奮人心。

囤菜不是長(zhǎng)久之計(jì)，還在排隊(duì)中的新冠口服藥“預(yù)備軍”們，已經(jīng)走了多遠(yuǎn)，又有誰(shuí)會(huì)在風(fēng)雨欲來(lái)的疫情下拔得頭籌？

01 “三國(guó)”爭(zhēng)霸，亮劍新冠？

中國(guó)市場(chǎng)上，目前已經(jīng)批準(zhǔn)上市的新冠小分子口服藥，還是只有輝瑞 (PFE.US) 旗下的奈瑪特韋片/利托那韋片組合包裝 （即Paxlovid） 。全球領(lǐng)域內(nèi)，默沙東旗下的莫努匹拉韋 （molnupiravir） 同樣是不可忽視的新冠口服藥“明星”選手。

2022年2月，經(jīng)國(guó)家藥監(jiān)局應(yīng)急審評(píng)審批，Paxlovid的進(jìn)口注冊(cè)被附條件批準(zhǔn)。隨后，這款藥物出現(xiàn)在新冠第九版診療方案中，并在第一時(shí)間被投入到吉林和上海一線使用。

數(shù)據(jù)分析公司Airfinity周五表示，輝瑞開發(fā)的新冠藥物Paxlovid將在2022年實(shí)現(xiàn)236億美元的收入，成為有史以來(lái)最暢銷的治療藥物之一。

Paxlovid目前只在國(guó)內(nèi)部分醫(yī)院使用，某ICU醫(yī)生曾在個(gè)人社交平臺(tái)表示，Paxlovid使用者通常高齡、多臟器衰竭，但使用Paxlovid一周左右往往核酸轉(zhuǎn)陰，幾乎沒(méi)有進(jìn)一步惡化，安全性、有效性很好。

國(guó)內(nèi)同樣有不少于10家企業(yè)正發(fā)力這一賽道，但輝瑞之后，尚無(wú)上市者。

不過(guò)，輝瑞并不是一款新藥，而是“老藥新用”，國(guó)內(nèi)新冠口服藥進(jìn)度較為靠前的開拓藥業(yè)-B （09939.HK） 和真實(shí)生物跟輝瑞情況類似，同樣是“老藥新用”。

4月16日，中國(guó)醫(yī)學(xué)科學(xué)院藥物研究所所長(zhǎng)蔣建東在中國(guó)醫(yī)學(xué)發(fā)展大會(huì)上提及，真實(shí)生物旗下新冠口服藥阿茲夫定 （原用于治療艾滋病） 目前結(jié)果比較樂(lè)觀，患者口服3-4天核酸轉(zhuǎn)陰，平均用藥時(shí)間6-7天，平均9天出院。

有意思的是，真實(shí)生物在其隨后的電話會(huì)議中卻表示，阿茲夫定三期臨床的數(shù)據(jù)全貌并非如蔣院士所言，3-4天核酸轉(zhuǎn)陰只是小規(guī)模的真實(shí)世界數(shù)據(jù)情況。

“老藥新用”的不止一家，但失敗者居多。早前，HIV藥物克力芝也在新冠感染早期階段一度脫銷，但事后證明“老藥無(wú)效”。

和數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好的阿茲夫定相似，開拓藥業(yè)旗下的普克魯胺 （用于治療前列腺癌和乳腺癌） 也是個(gè)幸運(yùn)兒。

2021年12月27日，開拓藥業(yè) （00039.HK） 曾發(fā)布三期臨床試驗(yàn)中期分析，數(shù)據(jù)并不理想，受結(jié)果影響，公司股價(jià)一度跌超80%。

短短三月，開拓藥業(yè)局勢(shì)“反轉(zhuǎn)”。4月6日，該公司公告稱普克魯胺“在伴有高風(fēng)險(xiǎn)因素的受試者中 （特別是中高年齡者） ，能顯著降低住院/死亡率”、在多個(gè)受試組中，普克魯胺 （用于治療前列腺癌和乳腺癌） “相應(yīng)保護(hù)率為100%”，開拓藥業(yè)當(dāng)日股價(jià)截至收盤上漲106.37%，交易額達(dá)23.75億港元。

4月19日，據(jù)中國(guó)臨床試驗(yàn)注冊(cè)中心信息披露，君實(shí)生物旗下新冠口服藥 （VV116） 登記了一項(xiàng)和輝瑞Paxlovid對(duì)比有效性和安全性的多中心、單盲、隨機(jī)、對(duì)照的III臨床研究，即業(yè)內(nèi)人士俗稱的頭對(duì)頭實(shí)驗(yàn)。

樣本量共480人，治療組和對(duì)照組各240人，研究實(shí)施地點(diǎn)為上海交通大學(xué)醫(yī)學(xué)院附屬瑞金醫(yī)院，院長(zhǎng)寧光院士親自擔(dān)任研究負(fù)責(zé)人。

這也是去年7月2日CDE臨床新規(guī)之后，首個(gè)敢于與MNC （跨國(guó)大藥企） 做頭對(duì)頭試驗(yàn)的新冠口服藥。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，這反映出君實(shí)的技術(shù)底氣。

在業(yè)內(nèi)人士劉超看來(lái)，對(duì)新冠口服藥這種戰(zhàn)略型產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，在輝瑞Paxlovid引入中國(guó)市場(chǎng)后，相應(yīng)地，國(guó)內(nèi)審批至少會(huì)再批準(zhǔn)3家新冠口服藥。

蛋糕很大，3：1才有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

從研發(fā)進(jìn)度上來(lái)看，開拓藥業(yè)、真實(shí)生物、君實(shí)生物 （01877.HK） 正是新冠口服藥的第一梯隊(duì)預(yù)備軍。

也有投資人表示比較看好君實(shí)生物的新冠口服藥 （VV116） ，盡管其并不是當(dāng)下進(jìn)度排第一的，但對(duì)醫(yī)藥產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，快從來(lái)不是第一位，療效和安全才是最重要的。

疫苗專家陶黎納也曾表示，一款醫(yī)藥產(chǎn)品是否有效，臨床試驗(yàn)是關(guān)鍵。一如輝瑞的臨床試驗(yàn)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)患者在3天內(nèi)服用Paxlovid，患者住院或死亡風(fēng)險(xiǎn)可降低89%，5天內(nèi)可降低88%。

因此，對(duì)國(guó)內(nèi)多款新冠口服藥來(lái)說(shuō)，臨床試驗(yàn)、數(shù)據(jù)的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、有效性，才是拔得頭籌的關(guān)鍵。

如果說(shuō)，疫苗是新冠的第一道防線，那么特效藥就是這場(chǎng)“抗疫“持久戰(zhàn)的中堅(jiān)力量。

暴風(fēng)雨欲來(lái)，在這場(chǎng)已經(jīng)播報(bào)的“天氣”預(yù)警中，不會(huì)缺少特效藥的身影，不過(guò)，誰(shuí)會(huì)成為第一個(gè)登場(chǎng)的主角呢？

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