汽車(chē)新勢(shì)力的戰(zhàn)爭(zhēng)從未停歇。

繼理想（2015.HK)和蔚來(lái)(9866.HK)之后公布成績(jī)單，小鵬(9868.HK)在交付量上領(lǐng)先于理想和蔚來(lái)。

到了2022年，小鵬勢(shì)頭仍未減，繼續(xù)穩(wěn)坐“小理蔚”交付第一之寶座。2022年一季度，小鵬、理想和蔚來(lái)分別實(shí)現(xiàn)34561輛、31716輛和25768輛交付，同比分別增長(zhǎng)159%、152.1%和28.5%。

然而，小鵬汽車(chē)創(chuàng)始人何小鵬的愉悅心情很快就消失了。近日，供應(yīng)鏈的問(wèn)題導(dǎo)致何小鵬公開(kāi)喊話：供應(yīng)鏈無(wú)法動(dòng)態(tài)恢復(fù)，5月全國(guó)整車(chē)廠或?qū)⑼．a(chǎn)。

供應(yīng)鏈的問(wèn)題不解決，勢(shì)必會(huì)讓小鵬汽車(chē)迅猛的增長(zhǎng)戛然而止。這也會(huì)讓小鵬進(jìn)一步陷入虧損困境。“蔚小理”這三家新勢(shì)力代表企業(yè)里，虧損之王是小鵬汽車(chē)頭上亮閃閃的帽子。

為何其他車(chē)企能迅速做到成本控制，小鵬卻還在虧損的沼澤地里越陷越深？

何小鵬能夠帶領(lǐng)小鵬汽車(chē)邁出沼澤地嗎？

01虧損之王

小鵬汽車(chē)營(yíng)收，連續(xù)幾年是芝麻開(kāi)花——節(jié)節(jié)高。

根據(jù)公司披露的信息，2018年-2021年小鵬總營(yíng)收分別為970.6萬(wàn)元、23.21億元、58.44億元和209.88億元，2020年-2021年同比分別增長(zhǎng)151.78%和259.12%。

2021年的高營(yíng)收主要得益于小鵬純電動(dòng)汽車(chē)的銷(xiāo)售暴漲。

然而，高速增長(zhǎng)背后，卻是止不住的虧損。2018年-2021年小鵬經(jīng)營(yíng)虧損分別為16.95億元、37.8億元、42.94億元和65.79億元，2019年-2021年同比分別增長(zhǎng)162.9%、72.5%和53.23%。

（數(shù)據(jù)來(lái)源自各公司最新年報(bào)）

2021年交付量吊打蔚來(lái)和理想，為何虧損還排第一？這背后是小鵬汽車(chē)的低利潤(rùn)率以及研發(fā)、銷(xiāo)售等高額的開(kāi)支。

單車(chē)價(jià)格偏低是小鵬的特色。縱觀“蔚小理”所有在售車(chē)型，小鵬先后推出的G3和P5系列價(jià)格均偏低，銷(xiāo)量最高的P7系列在售價(jià)上也不及理想和蔚來(lái)的產(chǎn)品。

公司信息披露，G3/P5/P7補(bǔ)貼后平均售價(jià)分別在17.48萬(wàn)元、19.6萬(wàn)元和31.99萬(wàn)元，且2020年-2021年汽車(chē)?yán)麧?rùn)率分別為3.5%和11.5%。

主打中高端的蔚來(lái)相對(duì)而言，平均售價(jià)較高。根據(jù)最新財(cái)報(bào)，蔚來(lái)汽車(chē)ES8/ES6/EC6官方指導(dǎo)價(jià)分別在46.8萬(wàn)元、35.8萬(wàn)元和36.8萬(wàn)元，且最新財(cái)報(bào)表示2021年汽車(chē)?yán)麧?rùn)率達(dá)到20.1%。2022年3月和9月開(kāi)始交付的ET7/ET5平均售價(jià)也在44.8萬(wàn)元和32.8萬(wàn)元。

此外，漲價(jià)之前理想ONE官方售價(jià)為33.8萬(wàn)元，這一價(jià)格也高于了小鵬在售車(chē)型的平均售價(jià)。其最新財(cái)報(bào)稱，汽車(chē)?yán)麧?rùn)率也由2019年的16.4%提升至2021年的20.6%。理想表示，主要是由于加強(qiáng)了供應(yīng)鏈管理，做到成本控制，加上理想ONE交付提升且平均售價(jià)增加帶來(lái)的。

價(jià)格偏低，銷(xiāo)量高也拼不過(guò)理想和蔚來(lái)的營(yíng)收。2021年，蔚來(lái)和理想的營(yíng)收分別為332億元和262億元，均高于小鵬汽車(chē)。

（數(shù)據(jù)來(lái)源自各公司最新年報(bào)）

營(yíng)收少了，從研發(fā)投入上看，也顯得有些寒磣。

2019年-2021年小鵬研發(fā)費(fèi)用分別為20.70億元、17.26億元和41.14億元，同比分別增長(zhǎng)89.2%、29.5%和138.38%。研發(fā)猛增的小鵬也沒(méi)能拼過(guò)蔚來(lái)汽車(chē)，蔚來(lái)2021年的研發(fā)開(kāi)支高達(dá)45.92億元，同比增長(zhǎng)85%。

當(dāng)然，何小鵬可以在李想面前顯得底氣更足一些，研發(fā)投入最摳門(mén)的帽子是理想。理想同時(shí)期在研發(fā)上只砸了32.86億元，同比雖然增長(zhǎng)了199%，但依然在研發(fā)投入上落后于蔚來(lái)和小鵬。

小鵬汽車(chē)在銷(xiāo)售上的開(kāi)支近年來(lái)節(jié)節(jié)攀升。

銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)的快速鋪開(kāi)直接導(dǎo)致銷(xiāo)售開(kāi)支暴漲。2018年-2021年小鵬銷(xiāo)售門(mén)店總計(jì)分別為8家、85家、160家、178家和357家，2020年-2021年同比分別增長(zhǎng)88.23%和123.12%，其中近一半都是小鵬直營(yíng)店。

2018年-2021年小鵬的銷(xiāo)售及一般行政開(kāi)支分別為6.43億元、11.65億元、29.21億元和53.05億元，2019年-2021年同比分別增長(zhǎng)50.2%、50%和81.65%，分別占汽車(chē)銷(xiāo)售收入的53.64%、52.66%和26.47%。

蔚來(lái)也特別舍得在營(yíng)銷(xiāo)上花錢(qián)。2021年蔚來(lái)銷(xiāo)售及一般行政開(kāi)支為68.78億元，占汽車(chē)銷(xiāo)售收入的20.74%。只有理想花錢(qián)穩(wěn)重會(huì)過(guò)日子，銷(xiāo)售及一般行政開(kāi)支為34.92億元，占汽車(chē)銷(xiāo)售收入的13.36%。

各項(xiàng)投入居高不下，小鵬也只能委屈地領(lǐng)了個(gè)虧損第一。

02加速前進(jìn)

汽車(chē)新勢(shì)力激烈的較量中，能夠拿下交付量第一也并不容易。

（數(shù)據(jù)來(lái)源：各公司最新年報(bào)和月度簡(jiǎn)報(bào)）

2021年，小鵬憑借9.82萬(wàn)輛的交付實(shí)現(xiàn)逆襲，摘得交付金牌，同比增長(zhǎng)262.99%；而理想和蔚來(lái)分別實(shí)現(xiàn)9.05萬(wàn)輛和9.14萬(wàn)輛，同別分別增長(zhǎng)177.38%和109.09%。

何小鵬是如何做到的？

汽車(chē)新勢(shì)力，往往就是靠第一款車(chē)打開(kāi)局面。何小鵬最初成功也在于第一款車(chē)型G3的熱銷(xiāo)。這款自2018年開(kāi)始交付，在之后連續(xù)兩年的時(shí)間里成為小鵬唯一一款在售車(chē)型，2020年-2021年的銷(xiāo)量分別占總銷(xiāo)量的44.3%和30.28%。

享受完相關(guān)政府補(bǔ)貼后，2021年3月前G3的售價(jià)在15.58萬(wàn)元-19.98萬(wàn)元不等。價(jià)格誘人不說(shuō)，在這個(gè)價(jià)格區(qū)間能與之競(jìng)爭(zhēng)的品牌也較少，所以貢獻(xiàn)了部分的銷(xiāo)量。不過(guò)G3只是何小鵬打開(kāi)市場(chǎng)的排頭兵，后續(xù)車(chē)型也表現(xiàn)較為突出。

（數(shù)據(jù)來(lái)源：2021年招股書(shū)、年報(bào)和2022年月度簡(jiǎn)報(bào)）

2020年5月，小鵬汽車(chē)開(kāi)始交付的第二款P7銷(xiāo)售更是扶搖直上，2020年-2021年該車(chē)型分別占總銷(xiāo)量的55.7%和61.71%。P7追求更智能化更高端的定位為小鵬帶來(lái)更多的品牌溢價(jià)，2021年3月前P7標(biāo)準(zhǔn)版補(bǔ)貼后價(jià)格在22.99萬(wàn)元-34.99萬(wàn)元，鵬翼版補(bǔ)貼后價(jià)格更是達(dá)到36.69萬(wàn)元-40.99萬(wàn)元。

2021年4月，小鵬汽車(chē)推出了第三款小鵬電動(dòng)汽車(chē)P5。

小鵬P5售價(jià)在16.27萬(wàn)元-22.93萬(wàn)元不等。這個(gè)價(jià)格范圍橫跨朗逸、速騰和豐田亞洲獅高配版以及BBA低配版之間，給消費(fèi)者在同類(lèi)車(chē)型中提供了更多的選擇。這款車(chē)也體現(xiàn)了小鵬汽車(chē)向上的雄心。

小鵬P5自2021年9月開(kāi)始交付至2022年3月實(shí)現(xiàn)了28837輛的交付，2022年一季度占總交付的30.34%。

新車(chē)推出沒(méi)有玩砸的同時(shí)，小鵬汽車(chē)的產(chǎn)能也能夠保障增長(zhǎng)。

2019年起，小鵬就著手建立起造車(chē)廠。在獲得地方政府的補(bǔ)貼后，小鵬汽車(chē)終于在廣東肇慶有了第一間工廠。

2020年5月，該工廠就開(kāi)始生產(chǎn)小鵬P7，其年產(chǎn)能達(dá)到10萬(wàn)輛。根據(jù)招股書(shū)的介紹，截至2018年-2020年底和2021年3月底，小鵬自產(chǎn)的電動(dòng)汽車(chē)分別占同期生產(chǎn)總量的0%、0%、60.4%和65.5%。

肇慶工廠正式投產(chǎn)不久，新的布局也快速展開(kāi)。2020年9月小鵬馬上與廣州地方政府旗下的廣州凱得投資簽訂了合作協(xié)議。廣州凱得同意融資40億元幫其在廣州建設(shè)一個(gè)新的電動(dòng)汽車(chē)生產(chǎn)基地，總投資金額計(jì)劃在20億元-30億元，于2022年開(kāi)始投產(chǎn)，預(yù)計(jì)年底產(chǎn)出達(dá)成10萬(wàn)輛。

時(shí)隔不到8個(gè)月，小鵬又與武漢經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)管理委員會(huì)簽訂投資協(xié)議。政府融資提供所需資金，幫助小鵬建立武漢工廠。武漢工廠預(yù)計(jì)2022年開(kāi)始投產(chǎn)，年產(chǎn)能可達(dá)到10萬(wàn)輛。

也就是說(shuō)，如果廣州工廠和武漢工廠建設(shè)順利，到2022年底小鵬3家自建工廠年產(chǎn)能就可以達(dá)到30萬(wàn)輛。

產(chǎn)能得到保證的同時(shí)，得益于小鵬采取自營(yíng)和授權(quán)經(jīng)銷(xiāo)商模式的雙結(jié)合，其銷(xiāo)售也得到網(wǎng)絡(luò)的支撐。根據(jù)最新財(cái)報(bào)，截至2021年，小鵬線下實(shí)體銷(xiāo)售為357家，同別增長(zhǎng)123.12%，覆蓋全國(guó)129個(gè)城市。

相比之下，理想和蔚來(lái)采取的是自營(yíng)模式。根據(jù)最新財(cái)報(bào)，2021年蔚來(lái)銷(xiāo)售門(mén)店達(dá)到350家，同別增長(zhǎng)21%。而理想在全國(guó)102個(gè)城市擁有206家零售門(mén)店，雖然同比增長(zhǎng)近4倍，但仍趕不上小鵬和蔚來(lái)的擴(kuò)張速度。

03供應(yīng)鏈危機(jī)

這一次供應(yīng)鏈?zhǔn)艿經(jīng)_擊后，何小鵬真著急了。

這兩年“缺芯少鋰”沒(méi)少讓汽車(chē)新勢(shì)力焦慮，但是何小鵬卻挺過(guò)來(lái)了。然而，2022年3月以來(lái)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)迎來(lái)一次前所未有的考驗(yàn)。長(zhǎng)三角、珠三角的汽車(chē)供應(yīng)鏈體系面臨停擺。

2022年初以來(lái)，原材料漲價(jià)壓力下，一眾新能源品牌紛紛漲價(jià)。眼看著原材料壓力有所緩解，卻迎來(lái)了供應(yīng)鏈體系停擺沖擊。

全球零部件百?gòu)?qiáng)企業(yè)在上海及周邊城市設(shè)有大量工廠，停擺直接讓這些企業(yè)陷入停工狀態(tài)。而且各地的物流也不暢通，即使生產(chǎn)了也難以像之前那樣便利運(yùn)輸。市場(chǎng)前景很好，但嗷嗷待哺的小鵬汽車(chē)犯難了。

小鵬在上海設(shè)有自己的研發(fā)中心，雖然線上一些研發(fā)也能夠完成，但是有些研發(fā)工作依然需要線下進(jìn)行。這導(dǎo)致小鵬汽車(chē)對(duì)車(chē)輛進(jìn)行測(cè)試和調(diào)整的一些工作受到了不同程度的影響。

當(dāng)然，何小鵬等一眾汽車(chē)企業(yè)人士的呼吁下，一些停工的工廠也在恢復(fù)。

除開(kāi)大環(huán)境帶來(lái)的影響之外，交付量上去了，對(duì)于車(chē)企而言往往也面臨增多的投訴。

自2021年下半年以來(lái)，小鵬交付遙遙無(wú)期引發(fā)集體投訴，上百名車(chē)主建立P5維權(quán)群聊。對(duì)此，小鵬官方回應(yīng)受磷酸鐵鋰電池原材料價(jià)格暴漲，供應(yīng)嚴(yán)重不足導(dǎo)致P5 480E/N交付延期。諸如此類(lèi)的投訴，或多或少也將影響小鵬汽車(chē)未來(lái)的銷(xiāo)售。

2021年的業(yè)績(jī)出來(lái)后，業(yè)界已經(jīng)形成了小鵬最虧錢(qián)、理想最摳錢(qián)、蔚來(lái)最燒錢(qián)的戲談。面對(duì)內(nèi)憂外患，最虧錢(qián)的小鵬未來(lái)依然充滿了不確定性。

關(guān)鍵詞：