日前，港交所披露了城市戶(hù)外品牌蕉下的招股說(shuō)明書(shū)。

除了廣受關(guān)注的營(yíng)收三年翻6倍、毛利率高過(guò)Lululemon、營(yíng)銷(xiāo)投入占比超4成等數(shù)據(jù)外，蕉下還在招股書(shū)中反復(fù)提到其DTC驅(qū)動(dòng)的全渠道銷(xiāo)售及分銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)。

對(duì)新零售品牌而言，DTC模式并不是什么新鮮事。從母公司已經(jīng)在納斯達(dá)克掛牌的完美日記，到近幾年一路走紅的元?dú)馍?、花西子，均被認(rèn)為是DTC的成功案例。

零售行業(yè)刮起的DTC風(fēng)潮也并不限于新銳國(guó)產(chǎn)品牌。如Nike、Lululemon、Allbirds、優(yōu)衣庫(kù)等國(guó)外品牌早已開(kāi)始推進(jìn)其DTC策略，安踏、李寧甚至新希望等國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)品牌，也開(kāi)始在嘗試直接觸達(dá)消費(fèi)者，推進(jìn)DTC轉(zhuǎn)型。

數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展至今，互聯(lián)網(wǎng)為許多行業(yè)的發(fā)展都提供了新的思路，對(duì)零售行業(yè)而言，DTC無(wú)疑也是個(gè)“熱詞”。為什么品牌零售行業(yè)紛紛轉(zhuǎn)型DTC？DTC模式的核心又是什么？

蕉下和其DTC驅(qū)動(dòng)的全渠道銷(xiāo)售模式

蕉下在招股書(shū)中將其業(yè)務(wù)模式定義為DTC驅(qū)動(dòng)的全渠道銷(xiāo)售模式。DTC（Direct To Consumer），即直接面向消費(fèi)者的業(yè)務(wù)模式，近年來(lái)也成為諸多零售品牌發(fā)展和轉(zhuǎn)型的方向。

僅從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，蕉下的“賺錢(qián)能力”較其他新零售品牌而言無(wú)疑是較強(qiáng)的。據(jù)招股書(shū)，蕉下2019年至2021年?duì)I收分別為3.8億元、7.9億元和24.1億元，經(jīng)調(diào)整后凈利潤(rùn)分別為1968萬(wàn)元、3941萬(wàn)元、1.4億元。

進(jìn)一步拆解營(yíng)收構(gòu)成可以發(fā)現(xiàn)，蕉下DTC渠道為其貢獻(xiàn)了絕大部分收入。

蕉下認(rèn)為線(xiàn)上渠道是其成功的關(guān)鍵。2019年至2021年，其線(xiàn)上店鋪和電商平臺(tái)產(chǎn)生的收入分別為2.86億、6.18億、19.47億。而從整個(gè)自營(yíng)渠道收入來(lái)看，三年間收入占比均維持在80%以上。

如其他新零售品牌一樣，互聯(lián)網(wǎng)起家的蕉下已經(jīng)自帶發(fā)展DTC模式的基因。其一方面通過(guò)天貓、京東等成熟電商平臺(tái)作為銷(xiāo)售的主力直營(yíng)渠道；另一方面品牌也開(kāi)始入駐抖音等新興內(nèi)容平臺(tái)，同時(shí)從產(chǎn)品銷(xiāo)售和內(nèi)容營(yíng)銷(xiāo)兩方面共同發(fā)力。

DTC模式最早發(fā)端于美國(guó)。隨著近年來(lái)發(fā)展和完善，DTC由最初的網(wǎng)絡(luò)直銷(xiāo)逐漸發(fā)展至線(xiàn)上線(xiàn)下全渠道，精簡(jiǎn)中間環(huán)節(jié)直接面對(duì)消費(fèi)者為其主要特點(diǎn)。

蕉下將其建立的DTC驅(qū)動(dòng)的全渠道銷(xiāo)售模式列為競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)之一。此外還提到擁有鮮明品牌形象，收獲龐大、忠誠(chéng)且不斷增長(zhǎng)的客戶(hù)群體，以消費(fèi)者為導(dǎo)向的研發(fā)能力等競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。而這些，也都或多或少地與其DTC模式有所關(guān)聯(lián)。也正如蕉下在招股書(shū)中，將其研發(fā)、供應(yīng)鏈、內(nèi)容營(yíng)銷(xiāo)、銷(xiāo)售及分銷(xiāo)渠道歸結(jié)為DTC賦能的基礎(chǔ)設(shè)施。

蕉下招股書(shū)中并未披露其所有銷(xiāo)售渠道的客戶(hù)數(shù)及復(fù)購(gòu)率。僅從其披露的主要銷(xiāo)售渠道的天貓旗艦店數(shù)據(jù)來(lái)看，其付費(fèi)客戶(hù)總數(shù)由2019年的100萬(wàn)人增至2021年的750萬(wàn)人，復(fù)購(gòu)率也從2019年的18.2%提升至2021年的46.5%，看似三年間“收獲頗豐”。

DTC，一個(gè)正被熱捧的新概念

面對(duì)多變的消費(fèi)市場(chǎng)，“直接與消費(fèi)者建立聯(lián)系”聽(tīng)起來(lái)就很誘人，也使得這個(gè)概念迅速成為諸多品牌“追捧”的模式。

與傳統(tǒng)分銷(xiāo)模式相比，DTC模式下，品牌繞過(guò)所有中間商，直接與消費(fèi)者接觸，更快速有效地響應(yīng)消費(fèi)者的需求；消費(fèi)者也可以通過(guò)社交媒體等互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)與品牌直接產(chǎn)生連接。

隨著越來(lái)越多企業(yè)意識(shí)到用戶(hù)思維的重要性，以消費(fèi)者為導(dǎo)向成為零售行業(yè)日漸關(guān)注的重點(diǎn)。除了蕉下等新消費(fèi)品牌，Lululemon、Nike、安踏等品牌也紛紛向DTC轉(zhuǎn)型。

運(yùn)動(dòng)生活方式品牌Lululemon即被認(rèn)為是DTC模式走紅的品牌之一。

Lululemon創(chuàng)立之初以當(dāng)時(shí)小眾的瑜伽運(yùn)動(dòng)作為切入點(diǎn)，第一家門(mén)店開(kāi)在溫哥華Kitsilano社區(qū)。在售賣(mài)瑜伽服的同時(shí)，也提供瑜伽場(chǎng)地，瞄準(zhǔn)線(xiàn)下健身瑜伽社區(qū)這一場(chǎng)景聯(lián)合素人專(zhuān)業(yè)教練進(jìn)行推廣。

盡管Lululemon財(cái)報(bào)中的DTC渠道僅指線(xiàn)上業(yè)務(wù)，但目前其線(xiàn)下門(mén)店仍然以直營(yíng)店為主，廣義來(lái)看同樣是DTC渠道之一。Lululemon線(xiàn)下門(mén)店除了產(chǎn)品銷(xiāo)售外，還定期舉辦免費(fèi)的瑜伽、普拉提、跑步等運(yùn)動(dòng)課程或舉辦社群分享會(huì)，為其社群提供了實(shí)際場(chǎng)景和內(nèi)容。

與Lululemon不同，國(guó)內(nèi)的零售品牌將線(xiàn)上線(xiàn)下全渠道都納入為DTC模式的一環(huán)，安踏等傳統(tǒng)品牌也早已提出DTC轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略。

安踏的DTC轉(zhuǎn)型聚焦線(xiàn)上線(xiàn)下渠道融合。正如其財(cái)報(bào)中所提到的，安踏此前20年均采用批發(fā)分銷(xiāo)模式，由于消費(fèi)習(xí)慣的快速改變，于2020年8月啟動(dòng)DTC模式轉(zhuǎn)型。截至2021年底，已在18個(gè)城市或地區(qū)采用混合運(yùn)營(yíng)模式，總計(jì)6000家門(mén)店中約52%為安踏直營(yíng)。

安踏在財(cái)報(bào)中表示，DTC模式實(shí)現(xiàn)了安踏和終端零售的高效打通，有助于安踏快速回應(yīng)消費(fèi)者需求。按業(yè)務(wù)模式劃分，2021年安踏分部DTC占收入比重最高，由去年同期的9.3%提升至35.6%。同時(shí)，安踏將其毛利同比上升7.5%也歸結(jié)于DTC模式下業(yè)務(wù)毛利率相對(duì)較高等。

與消費(fèi)者直接建立聯(lián)系、盡可能減少中間環(huán)節(jié)、快速感知和回應(yīng)消費(fèi)者需求、具有更強(qiáng)的自主性……這些都是零售行業(yè)選擇DTC模式的理由。

而從實(shí)際發(fā)展情況來(lái)看，易觀(guān)分析認(rèn)為，DTC當(dāng)前是一個(gè)大熱的概念，但大多數(shù)品牌實(shí)際的業(yè)務(wù)模式并未因此而發(fā)生根本的改變。

以消費(fèi)者為中心的DTC內(nèi)核

不可否認(rèn)是，零售行業(yè)轉(zhuǎn)型DTC確實(shí)是一個(gè)發(fā)展方向。但DTC的本質(zhì)究竟是什么？

易觀(guān)分析認(rèn)為，當(dāng)前所言的DTC模式可以視為此前已經(jīng)發(fā)展較為成熟的SPA模式的升級(jí)。

誕生于信息化時(shí)代的SPA模式，通過(guò)革新供貨方法和供應(yīng)鏈流程，緊密貼合消費(fèi)者的需求，以實(shí)現(xiàn)對(duì)市場(chǎng)的快速反應(yīng)。該模式由美國(guó)服裝巨頭GAP提出，優(yōu)衣庫(kù)、Zara、宜家等知名品牌均采取SPA模式，優(yōu)衣庫(kù)也作為其中的代表被廣為研究。

與分銷(xiāo)/經(jīng)銷(xiāo)等模式相比，SPA模式的核心在于強(qiáng)大的供應(yīng)鏈掌控能力，從快速反應(yīng)的商品策劃到簡(jiǎn)化供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)等均為SPA模式的特征。

進(jìn)入智慧化時(shí)代后，以用戶(hù)為核心成為主流，DTC模式也同樣更強(qiáng)調(diào)以消費(fèi)者為中心這個(gè)特點(diǎn)，甚至使消費(fèi)者參與到產(chǎn)品的研發(fā)設(shè)計(jì)階段。此外，SPA模式仍存在中間環(huán)節(jié)，而理想的DTC模式強(qiáng)調(diào)完全去除中間環(huán)節(jié)、直接面向消費(fèi)者。

DTC模式以消費(fèi)者為中心，同時(shí)其打通線(xiàn)上線(xiàn)下全渠道、更強(qiáng)的自主可控性、更低的觸達(dá)用戶(hù)成本等特點(diǎn)，無(wú)疑為品牌發(fā)展提供了新的思路。根植于互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的新零售品牌以自營(yíng)方式擴(kuò)展線(xiàn)下渠道早已屢見(jiàn)不鮮，傳統(tǒng)品牌直接打通線(xiàn)上線(xiàn)上渠道、以數(shù)字化手段發(fā)力社群和私域也已成為行業(yè)熱點(diǎn)。

易觀(guān)分析認(rèn)為，在過(guò)去的信息化時(shí)代，中國(guó)品牌并未完成走通SPA模式，多數(shù)仍在轉(zhuǎn)型升級(jí)中，落后于國(guó)際品牌。在數(shù)字化、智慧化時(shí)代來(lái)臨之際，SPA模式也需要順應(yīng)時(shí)代再次升級(jí)，升級(jí)的方向包括更多的用戶(hù)參與、更少的中間環(huán)節(jié)、更快更高效的供應(yīng)鏈等。在這一的背景下，中國(guó)品牌，尤其是誕生于線(xiàn)上新興平臺(tái)的新銳品牌，更易于通過(guò)當(dāng)前DTC模式的嘗試實(shí)現(xiàn)對(duì)SPA模式的“彎道超車(chē)”。而眾多的中國(guó)傳統(tǒng)品牌，也會(huì)在中國(guó)此起彼伏的“數(shù)字化”浪潮下實(shí)現(xiàn)“蛻變”。

聲明須知：易觀(guān)分析在本文中引用的第三方數(shù)據(jù)和其他信息均來(lái)源于公開(kāi)渠道，易觀(guān)分析不對(duì)此承擔(dān)任何責(zé)任。任何情況下，本文僅作為參考，不作為任何依據(jù)。本文著作權(quán)歸發(fā)布者所有，未經(jīng)易觀(guān)分析授權(quán)，嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載、引用或以任何方式使用易觀(guān)分析發(fā)布的任何內(nèi)容。經(jīng)授權(quán)后的任何媒體、網(wǎng)站或者個(gè)人使用時(shí)應(yīng)原文引用并注明來(lái)源，且分析觀(guān)點(diǎn)以易觀(guān)分析官方發(fā)布的內(nèi)容為準(zhǔn)，不得進(jìn)行任何形式的刪減、增添、拼接、演繹、歪曲等。因不當(dāng)使用而引發(fā)的爭(zhēng)議，易觀(guān)分析不承擔(dān)因此產(chǎn)生的任何責(zé)任，并保留向相關(guān)責(zé)任主體進(jìn)行責(zé)任追究的權(quán)利。

關(guān)鍵詞：