文 | 劉玥婷

編輯 | 鄭懷舟

3月22日，國(guó)家發(fā)改委與國(guó)家能源局聯(lián)合印發(fā)《“十四五”現(xiàn)代能源體系規(guī)劃》，強(qiáng)調(diào)我國(guó)能源安全保障進(jìn)入關(guān)鍵攻堅(jiān)期，能源低碳轉(zhuǎn)型進(jìn)入重要窗口期。

《規(guī)劃》指出，傳統(tǒng)能源領(lǐng)域強(qiáng)調(diào)能源安全，保障國(guó)內(nèi)化石能源供給，并且要持續(xù)推進(jìn)能源低碳轉(zhuǎn)型，提升能源系統(tǒng)效率。新能源領(lǐng)域大力發(fā)展風(fēng)光水核，加強(qiáng)太陽(yáng)能、地?zé)崮堋⑸镔|(zhì)能等可再生能源在重點(diǎn)工業(yè)領(lǐng)域的應(yīng)用。

同時(shí)，對(duì)國(guó)內(nèi)石油、天然氣自主產(chǎn)量做出安排，要求力爭(zhēng)2022年石油產(chǎn)量回升至2億噸水平并做到較長(zhǎng)時(shí)期穩(wěn)產(chǎn)，天然氣2025年產(chǎn)量達(dá)2300億立方米以上。

當(dāng)下，受多重因素影響，原油價(jià)格高位震蕩。一方面在成本端對(duì)化工品價(jià)格形成支撐，行業(yè)景氣度亦因此持續(xù)；同時(shí)，基于能源安全，化石能源上游資本支出預(yù)計(jì)將有所增長(zhǎng)，由此帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。從大勢(shì)來(lái)看，以石油化工為代表的周期行業(yè)在中期仍然存在alpha機(jī)會(huì)。

機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，原油作為重要的化工原料，其戰(zhàn)略地位中短期內(nèi)無(wú)法被取代，而我國(guó)作為能源消耗大國(guó)，尤其重視能源安全。因此，石化行業(yè)仍具景氣度，建議持續(xù)關(guān)注油氣及油服龍頭企業(yè)。

丨券商策略

1. 海通證券

核心觀點(diǎn)：增強(qiáng)油氣供應(yīng)能力，加強(qiáng)戰(zhàn)略技術(shù)儲(chǔ)備（優(yōu)于大市，維持）

《“十四五”現(xiàn)代能源體系規(guī)劃》強(qiáng)調(diào)能源安全，加大油氣勘探開(kāi)發(fā)，常非并舉、海陸并重；推進(jìn)天然氣地下儲(chǔ)氣庫(kù)、LNG接收站等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)；加強(qiáng)安全戰(zhàn)略技術(shù)儲(chǔ)備（煤制油氣、燃料乙醇、生物柴油/航煤等）；減少能源產(chǎn)業(yè)碳足跡。

建議關(guān)注4類企業(yè)：油氣勘探開(kāi)采類企業(yè)、受益于增儲(chǔ)上產(chǎn)的油服龍頭、LNG接收站龍頭、生物柴油龍頭。

建議關(guān)注：中國(guó)海洋石油（0883.HK）、中國(guó)石油（601857）、中國(guó)石化（600028）、中海油服（601808）、杰瑞股份（002353）、新奧股份（600803）、廣匯能源（600256）、九豐能源（605090）、卓越新能（688196）、嘉澳環(huán)保（603822）

2. 光大證券

核心觀點(diǎn)：“十四五”現(xiàn)代能源體系規(guī)劃發(fā)布，我國(guó)能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型正當(dāng)時(shí)（增持，維持）

1）傳統(tǒng)能源方面，隨著全球碳中和政策的持續(xù)推進(jìn)，根據(jù)海外巨頭公布的資本開(kāi)支遠(yuǎn)期計(jì)劃，全球油氣資本開(kāi)支增速將持續(xù)降低。原油作為基礎(chǔ)能源、重要化工原料，以及重要的戰(zhàn)略儲(chǔ)備，其價(jià)值勢(shì)必再次抬升。因此，仍然看好石化行業(yè)景氣度。

2）新能源方面，基于我國(guó)能源國(guó)情，重點(diǎn)關(guān)注風(fēng)光發(fā)電、鋰電、氫能三條能源轉(zhuǎn)型主線，持續(xù)看好行業(yè)未來(lái)發(fā)展前景。

建議關(guān)注：中國(guó)石油（601857）、中國(guó)石化（600028）、中國(guó)海洋石油（0883.HK）、新奧股份（600803）、中海油服（601808）、海油工程（600583）、海油發(fā)展（600968）、石化油服（600871）、博邁科（603727）、天賜材料（002709）、恩捷股份（002812）、衛(wèi)星化學(xué)（002648）、寶豐能源（600989）

3. 方正證券

核心觀點(diǎn)：原油價(jià)格環(huán)比上行，繼續(xù)看好油氣、油服企業(yè)

目前原油基本面仍然供應(yīng)緊張，國(guó)外高通脹短期難以控制的情況下，油價(jià)短期仍將維持高位。油價(jià)維持高位下，建議關(guān)注油氣龍頭及油服行業(yè)。

國(guó)內(nèi)煉化乙烯項(xiàng)目審批收緊，民營(yíng)煉化龍頭的規(guī)模、技術(shù)、全產(chǎn)業(yè)鏈等優(yōu)勢(shì)使其更有能力和概率去進(jìn)行擴(kuò)產(chǎn)布局，看好成本上漲向下游傳導(dǎo)的民營(yíng)大煉化企業(yè)。

建議關(guān)注：中國(guó)石油（601857）、中國(guó)石化（600028）、中國(guó)海洋石油（0883.HK）、中海油服（601808）、杰瑞股份（002353）、迪威爾（688377）、衛(wèi)星化學(xué)（002648）、恒力石化（600346）、榮盛石化（002493）、桐昆股份（601233）

4. 德邦證券

核心觀點(diǎn)：傳統(tǒng)油氣將發(fā)揮關(guān)鍵壓艙石作用（優(yōu)于大市，維持）

能源低碳轉(zhuǎn)型與保障供給協(xié)同推進(jìn)期，國(guó)家發(fā)改委、能源局印發(fā)《“十四五”現(xiàn)代能源體系規(guī)劃》?！笆奈濉逼陂g能源低碳轉(zhuǎn)型的路徑進(jìn)入了重要的窗口期，國(guó)家能源安全進(jìn)入固根基、揚(yáng)優(yōu)勢(shì)、補(bǔ)短板、強(qiáng)弱項(xiàng)階段。

規(guī)劃指出對(duì)于能源保障要更加的安全有力，傳統(tǒng)油氣將發(fā)揮關(guān)鍵的壓艙石作用，油服行業(yè)將協(xié)同發(fā)揮能源壓艙石作用。

建議關(guān)注：迪威爾（688377）、杰瑞股份（002353）、中海油服（601808）、博邁科（603727）、海油工程（600583）

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