文 | 劉玥婷

編輯 | 黃繹達(dá)

近日，“自動(dòng)駕駛第一股”圖森未來(lái)（證券代碼：TSP.O）披露了2021Q4及全年財(cái)報(bào)。

業(yè)績(jī)方面，圖森未來(lái)在2021年全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入626.1萬(wàn)美元，同比增長(zhǎng)240%；Q4單季實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入205萬(wàn)美元，同比增長(zhǎng)178%。

利潤(rùn)方面，2021年圖森未來(lái)虧損繼續(xù)擴(kuò)大，全年凈虧損為7.33億美元，同比減少312%；去年四季度凈虧損為1.15億美元，同比減少164%。

可以看到，無(wú)論是去年四季度還是全年，圖森未來(lái)的營(yíng)收都有著大幅增長(zhǎng)，而這很大一部分得益于低基數(shù)因素，而且凈虧損還在持續(xù)擴(kuò)大，看似高增長(zhǎng)的營(yíng)收卻不及凈虧損的零頭，可謂杯水車(chē)薪。

圖森未來(lái)2019-2021營(yíng)收與歸母凈利潤(rùn)，單位：萬(wàn)美元 wind、36氪整理

2021年4月，圖森未來(lái)在美國(guó)納斯達(dá)克上市，作為“自動(dòng)駕駛第一股”，圖森未來(lái)也備受關(guān)注。上市2個(gè)月后，股價(jià)沖到最高點(diǎn)79.84美元，但隨后一路震蕩下行，截止2022年3月，其股價(jià)最大跌幅已近90%。

究其原因，主要源于自動(dòng)駕駛初創(chuàng)公司前期需要大量的研發(fā)投入，而且基本沒(méi)有收入，同時(shí)期間費(fèi)用支出也很高，總之燒錢(qián)是這個(gè)行業(yè)的通病，圖森未來(lái)自然無(wú)法幸免。

圖森未來(lái)經(jīng)營(yíng)規(guī)模不大，虧損卻連年創(chuàng)新高，主要系研發(fā)支出和銷(xiāo)售管理費(fèi)用的成倍增長(zhǎng)。2019~2021年間，圖森未來(lái)每年支出的研發(fā)費(fèi)用、銷(xiāo)售費(fèi)用和SGA合計(jì)分別為0.87億美元、1.71億美元、4.05億美元。其中，研發(fā)費(fèi)用率分別高達(dá)73.6%、77.4%、70.9%。

圖森未來(lái)所專注的自動(dòng)駕駛商用車(chē)這個(gè)賽道，量產(chǎn)自動(dòng)駕駛卡車(chē)和維護(hù)現(xiàn)有車(chē)隊(duì)，都需要巨大的資本支出。預(yù)計(jì)在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)，還將產(chǎn)生巨額支出和持續(xù)虧損，唯有加快推進(jìn)商業(yè)化、用營(yíng)收證明其商業(yè)模式的合理性才能扭轉(zhuǎn)局面。

正如圖森未來(lái)的招股書(shū)中披露，商業(yè)化產(chǎn)品要到2024年才開(kāi)始交付，如果一輛卡車(chē)一年可實(shí)現(xiàn)6萬(wàn)美元營(yíng)收，則需要車(chē)隊(duì)運(yùn)營(yíng)數(shù)量達(dá)到5000輛時(shí)才能實(shí)現(xiàn)收支平衡。截止2021年底，圖森未來(lái)自動(dòng)駕駛卡車(chē)預(yù)訂量增加至6975輛，也算得上一個(gè)好消息了，但還是要看預(yù)定數(shù)量的落地。

所以，短期看談?wù)撚€為時(shí)過(guò)早，只能通過(guò)盡快推進(jìn)商業(yè)化來(lái)降低虧損。而圖森未來(lái)也表示，預(yù)計(jì)2022年全年?duì)I收為900-1100萬(wàn)美元，虧損幅度有望降低到4-4.2億美元。

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