1.中概股在美國市場(chǎng)上被瘋狂屠殺，似乎一切價(jià)值規(guī)律、股市運(yùn)行的規(guī)則都已經(jīng)不存在一樣。投資者過去幾十年積累的、對(duì)互聯(lián)網(wǎng)公司的價(jià)值認(rèn)知遭遇了嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。但世間萬事從來不會(huì)孤立運(yùn)行。就像波瀾會(huì)變成巨浪，撞向海灘，沖擊礁石，形成更多的波濤，整片海洋都不再平靜。

2.在美上市的323家中概股中，目前有156家公司的股價(jià)跌幅超過了90%及以上，占比接近一半，阿里巴巴接近于跌破發(fā)行價(jià)，拼多多已經(jīng)“反向十倍”。十萬億市值的消失會(huì)產(chǎn)生諸多影響，中概股絕不是獨(dú)立于中國經(jīng)濟(jì)之外的某種平行世界。

3.首先就是中概股的估值與融資問題。有投資大佬轉(zhuǎn)發(fā)的朋友圈表示，一級(jí)市場(chǎng)很多企業(yè)的估值，目前已經(jīng)比中概股90%的同類型企業(yè)要貴一大截。一級(jí)市場(chǎng)的定價(jià)本應(yīng)以二級(jí)市場(chǎng)為前提和基礎(chǔ)，二級(jí)市場(chǎng)低估值的行業(yè)，一級(jí)市場(chǎng)就不容易拿到融資。如果二級(jí)市場(chǎng)里大量的行業(yè)都是十幾倍甚至個(gè)位數(shù)的市盈率，那么大多數(shù)創(chuàng)業(yè)企業(yè)在一級(jí)市場(chǎng)都很難拿到錢，二級(jí)市場(chǎng)的低估值就是一級(jí)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。整體上看，股災(zāi)式的下跌會(huì)對(duì)創(chuàng)業(yè)大環(huán)境造成嚴(yán)重影響。

4.另外，除了中概股的創(chuàng)始人團(tuán)隊(duì)、風(fēng)投機(jī)構(gòu)等大股東之外，持有中概股數(shù)量最多的就是這些企業(yè)的員工?；ヂ?lián)網(wǎng)時(shí)代創(chuàng)業(yè)公司的員工普遍持有股份，甚至有不少?zèng)]有被分到股份，但也用工資去二級(jí)市場(chǎng)購買公司股份的?？傊?，中概股里面沉淀著大量的來自互聯(lián)網(wǎng)公司員工的財(cái)富，這些人是公司的各類副總裁、總監(jiān)、資深產(chǎn)品經(jīng)理、技術(shù)大牛，如今他們中有不少人多年沉淀的財(cái)富已經(jīng)大量消失。

5.不夸張地說，中概股和恒生科技里面的公司，是這十多年來中國非常重要的財(cái)富源泉，這些財(cái)富也在支撐著一系列重要消費(fèi)：北上廣深、杭州的房?jī)r(jià)，一線城市里相對(duì)小資、高層次的消費(fèi)，甚至包括成都、鄭州等地的房產(chǎn)和消費(fèi)——在大城市的子女給父母打去生活費(fèi)，并且在老家買房，帶動(dòng)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)，或者選擇去成都天津長(zhǎng)沙西安等地落戶。如今隨著中概股市值暴跌，這部分消費(fèi)動(dòng)力將不同程度地受到抑制。

6.不少人的消費(fèi)心理也會(huì)因?yàn)橘Y產(chǎn)縮水受到影響：手中持有較大數(shù)額的股票，會(huì)讓人產(chǎn)生一種經(jīng)濟(jì)上的安全感。即便是沒有拋售股票套現(xiàn)，也會(huì)在消費(fèi)時(shí)更有底氣，甚至是更積極地貸款消費(fèi)和購置房產(chǎn)。在深圳，有大量的大廠員工選擇購置首套房、二套房、學(xué)區(qū)房。押注買房背后的底氣之一，就是手里的（在富途或老虎證券賬戶里的）公司股票。

7.3月15日港股出現(xiàn)了不尋常的一幕：主營植發(fā)業(yè)務(wù)的雍禾醫(yī)療股價(jià)暴跌了24.81%，盤中下跌最高超過了33%——因?yàn)檫@家公司大量的客源，是工作辛苦以至于脫發(fā)嚴(yán)重、但收入可觀的程序員們。這個(gè)邏輯看起來有些不著邊際，但實(shí)際上正是中概股暴跌導(dǎo)致可選消費(fèi)受損的一個(gè)清晰例證。股權(quán)資產(chǎn)嚴(yán)重縮水后，程序員放棄植發(fā)，是不是也會(huì)放棄換新能源車？大廠員工和家屬們是否也會(huì)放棄醫(yī)美整形？他們的孩子是否會(huì)少吃一些奶酪棒？可以確定的是，中概股市值的消失，將會(huì)導(dǎo)致國內(nèi)新興消費(fèi)的成長(zhǎng)性受到損傷。

8.對(duì)于那些被政策面所偏愛的制造業(yè)產(chǎn)業(yè)、高端制造業(yè)來說，中概股和港股的下跌也會(huì)造成不良反應(yīng)。新型制造業(yè)、高端制造業(yè)需要來自第三方技術(shù)公司的技術(shù)支持，這些為企業(yè)提供專項(xiàng)技術(shù)、智能化解決方案的企業(yè)，原本需要大量融資支持，但風(fēng)險(xiǎn)之下這些公司還能否持續(xù)獲得融資以繼續(xù)維持經(jīng)營和研發(fā)能力，已經(jīng)變成了未知數(shù)。制造業(yè)如果失去了技術(shù)的助力，相當(dāng)于被迫降維了。

9.員工流動(dòng)方面，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的員工，今年日子本身就不太平，包括阿里、騰訊、百度、小米、B站等大大小小的公司，都有程度不同的優(yōu)化問題。在往常，這些人員有不少會(huì)流向ABC輪的創(chuàng)業(yè)公司，這些規(guī)模較小的科技公司需要大廠經(jīng)驗(yàn)，也有融資支撐。但現(xiàn)在小廠的資金支持成了未知，對(duì)于人才的吸納也就成了問題。在互聯(lián)網(wǎng)公司本就不利的政策預(yù)期之下，被迫離開大廠的員工，是否也會(huì)同時(shí)失去小廠的接納？這是有可能會(huì)出現(xiàn)的不良推演。

10.互聯(lián)網(wǎng)是信息傳播最迅捷敏銳的地方，互聯(lián)網(wǎng)公司、科技公司的員工，占據(jù)著國內(nèi)網(wǎng)絡(luò)生態(tài)體系中的特殊位置：他們用自己的視角觀察社會(huì)，形成信息，向下傳遞?？梢哉f他們是中國網(wǎng)絡(luò)輿論非常重要的發(fā)源地和起始點(diǎn)。他們?cè)緫?yīng)該向這個(gè)社會(huì)傳遞更多美好的東西——前沿的技術(shù)，美好的生活，陽光之下的財(cái)富等等。但如今，他們中的部分人經(jīng)歷了從未預(yù)期過的痛苦，而這份痛苦也可能會(huì)給更多人帶來不安。

關(guān)鍵詞： 連鎖反應(yīng)