愛(ài)奇藝最新發(fā)布的財(cái)報(bào)再一次證明了，長(zhǎng)視頻平臺(tái)只能靠節(jié)流維系平臺(tái)運(yùn)轉(zhuǎn)，開(kāi)源的希望渺茫。

愛(ài)奇藝3月1日公布的財(cái)報(bào)顯示，2021年，愛(ài)奇藝營(yíng)收為306億元，同比增長(zhǎng)3%，其中第四季度營(yíng)收為74億元，同比持平。三年前，愛(ài)奇藝單季營(yíng)收首次突破70億元，十幾個(gè)季度過(guò)去，其營(yíng)收仍在此量級(jí)徘徊。

愛(ài)奇藝營(yíng)收增長(zhǎng)停滯，很難歸因于某個(gè)業(yè)務(wù)。第四季度，愛(ài)奇藝在線廣告服務(wù)營(yíng)收為17億元，同比下滑10%；內(nèi)容分發(fā)營(yíng)收為7.615億元，同比下滑10%；除了主業(yè)長(zhǎng)視頻業(yè)務(wù)外，愛(ài)奇藝在上市前后曾推出不少新業(yè)務(wù)，但這些業(yè)務(wù)未能幫愛(ài)奇藝找到下一個(gè)支撐點(diǎn)，第四季度，愛(ài)奇藝其他營(yíng)收為8.418億元，同比下滑12%。

愛(ài)奇藝所有業(yè)務(wù)中，唯一還有增長(zhǎng)的是會(huì)員業(yè)務(wù)，第四季度，愛(ài)奇藝會(huì)員營(yíng)收為41億元，同比增長(zhǎng)7%，占當(dāng)季整體營(yíng)收的55%。

而這里的增長(zhǎng)還要部分歸功于愛(ài)奇藝的漲價(jià)策略。去年12月中旬，愛(ài)奇藝對(duì)會(huì)員價(jià)格進(jìn)行調(diào)整，其中，連續(xù)包月由19元提至22元，連續(xù)包季58元提至63元。

盡管從調(diào)整日期看，這一動(dòng)作對(duì)四季度會(huì)員業(yè)務(wù)收入影響不大，但巧合的是，2020年11月，愛(ài)奇藝同樣上調(diào)了會(huì)員價(jià)格，這使得愛(ài)奇藝21年Q4的ARM（每會(huì)員月平均收入）同比得以提升。

可以說(shuō)，調(diào)整會(huì)員價(jià)格是愛(ài)奇藝現(xiàn)下能維持營(yíng)收水平的唯一方法。畢竟，愛(ài)奇藝其他業(yè)務(wù)的營(yíng)收均在下滑，會(huì)員總數(shù)同樣正坐在下行的電梯上。

2019年6月，愛(ài)奇藝會(huì)員數(shù)首次突破1億，此后兩年間，其會(huì)員數(shù)始終維持在1億的規(guī)模。去年第四季度，愛(ài)奇藝日均訂閱會(huì)員總數(shù)則跌破了1億，為9640萬(wàn)，相比之下，2020年同期為1.027億，2021年第三季度為1.047億。

進(jìn)入移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，互聯(lián)網(wǎng)公司素以燒錢(qián)著稱，長(zhǎng)視頻更是排名靠前的吞金利器。但面對(duì)無(wú)后續(xù)糧草供應(yīng)、營(yíng)收停滯的局面，愛(ài)奇藝為了生存，只有控制成本這一條路可走。

截至2021年12月31日，愛(ài)奇藝持有現(xiàn)金、現(xiàn)金等價(jià)物、限制性現(xiàn)金和短期投資共44億元。以目前的虧損速度，這筆錢(qián)最多能撐一年。

正因如此，愛(ài)奇藝在去年12月曾進(jìn)行了一次成立以來(lái)最大規(guī)模的裁員，裁員比例在20%-40%之間。

四季度財(cái)報(bào)也變相承認(rèn)了裁員一事：21年Q4，愛(ài)奇藝銷售、總務(wù)和行政支出為11億元，同比下降17%，財(cái)報(bào)中指出，這一支出下降是由于營(yíng)銷支出、股份薪酬支出減少，但部分被優(yōu)化組織結(jié)構(gòu)帶來(lái)的員工遣散費(fèi)增加抵消；研發(fā)支出同比增長(zhǎng)15%，同樣是由于員工遣散費(fèi)增加。

除人員成本外，愛(ài)奇藝同時(shí)在控制的還有營(yíng)收成本的重要組成部分——內(nèi)容成本。2021年第四季度，愛(ài)奇藝內(nèi)容成本為49億元，同比下降5%。

盡管支付了不少裁員補(bǔ)償，愛(ài)奇藝控制成本的動(dòng)作還是有了明顯效果。該季度，不按美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，歸屬于愛(ài)奇藝的凈虧損為10億元，上年同期凈虧損為12億元，運(yùn)營(yíng)虧損率從2020年同期的18%收窄至13%。

資本市場(chǎng)似乎對(duì)愛(ài)奇藝的瘦身策略頗為滿意。財(cái)報(bào)發(fā)布當(dāng)日，愛(ài)奇藝股價(jià)盤(pán)中漲幅一度逼近40%。

對(duì)于賬上僅有44億元短期資金的愛(ài)奇藝，虧損收窄還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足以支撐其逃離ICU。愛(ài)奇藝CEO龔宇提出了新一年的目標(biāo)，“季度non-GAAP（非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則財(cái)務(wù)指標(biāo)）運(yùn)營(yíng)層面盈虧平衡”。

愛(ài)奇藝想要實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)并不輕松。第四季度，愛(ài)奇藝運(yùn)營(yíng)虧損為9.8億元，盡管在大裁員之后，愛(ài)奇藝的銷售、總務(wù)和行政支出以及研發(fā)支出的壓力將得以緩解，但在營(yíng)收增長(zhǎng)無(wú)望的情況下，如何補(bǔ)上這近10億的窟窿，看上去是個(gè)無(wú)解的難題。畢竟，漲價(jià)這道殺手锏，愛(ài)奇藝剛剛用過(guò)一回。

這一年里，愛(ài)奇藝是否能找到新出路，走出ICU，無(wú)疑需要打一個(gè)問(wèn)號(hào)。

A

過(guò)去一年對(duì)愛(ài)奇藝來(lái)說(shuō)可謂是流年不利，這些事件都將產(chǎn)生長(zhǎng)足影響。

去年年初，愛(ài)奇藝的王牌綜藝《青春有你3》被緊急叫停，偶像選秀類節(jié)目也成為歷史絕唱。偶像選秀節(jié)目的消失，于愛(ài)奇藝而言，損失的并非是一池一城。失去偶像選秀節(jié)目，愛(ài)奇藝不僅是失去了一個(gè)可以盈利的內(nèi)容IP，整個(gè)后續(xù)的聯(lián)動(dòng)產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)也因此折戟。

關(guān)注內(nèi)容產(chǎn)業(yè)的投資人曾對(duì)字母榜分析，綜藝節(jié)目因?yàn)槠渲芷诙獭⒖煜放迫菀字踩氲葍?yōu)點(diǎn)，是最容易盈利的項(xiàng)目，失去了偶像選秀節(jié)目的長(zhǎng)視頻平臺(tái)就等于失去了一個(gè)巨大的現(xiàn)金牛。

從2018年開(kāi)始，愛(ài)奇藝每年一季度都會(huì)上線偶像選秀節(jié)目，廣告營(yíng)收、用戶規(guī)模、日活因此都會(huì)有不錯(cuò)的數(shù)據(jù)。今年一季度，失去偶像選秀綜藝的影響將真正顯現(xiàn)。這對(duì)廣告收入持續(xù)下滑的愛(ài)奇藝，顯然是個(gè)噩耗。

而在偶像選秀節(jié)目熄火后，愛(ài)奇藝并未制作出能接住節(jié)目流量的新綜藝。雖然2021年年末至2022年初播出的《一年一度喜劇大賽》獲得了不錯(cuò)的口碑，但其出圈程度與偶像選秀節(jié)目相去甚遠(yuǎn)。

另一方面，內(nèi)容核心人才的流失，同樣是愛(ài)奇藝眼下不得不面對(duì)的挑戰(zhàn)。去年下半年，靠著愛(ài)奇藝“迷霧劇場(chǎng)”走紅的作家紫金陳宣布與優(yōu)酷進(jìn)行長(zhǎng)期合作；今年1月6日，曾打造《中國(guó)有嘻哈》《潮流合伙人》等爆款綜藝的愛(ài)奇藝副總裁車(chē)澈宣布離職。

內(nèi)容核心人才的流失讓外界開(kāi)始擔(dān)心愛(ài)奇藝的內(nèi)容制作能力是否會(huì)因此受到影響。愛(ài)優(yōu)騰三家酣戰(zhàn)中，用戶對(duì)平臺(tái)本身并沒(méi)有忠誠(chéng)度，優(yōu)質(zhì)內(nèi)容才是核心競(jìng)爭(zhēng)力，視頻平臺(tái)要留住用戶就必須要持續(xù)輸出優(yōu)秀內(nèi)容，一旦出現(xiàn)內(nèi)容斷層就有可能造成用戶流失。

愛(ài)奇藝通過(guò)“迷霧劇場(chǎng)”第一季《隱秘的角落》《沉默的真相》等現(xiàn)象級(jí)爆款，提振了市場(chǎng)信心，但第二季遭遇滑鐵盧后，同樣很快遭到用戶對(duì)其創(chuàng)作能力的質(zhì)疑。

現(xiàn)在，節(jié)衣縮食控制內(nèi)容成本、人員成本，核心人才也在流失的愛(ài)奇藝，想在內(nèi)容上扳回一局，看起來(lái)困難重重。畢竟在愛(ài)奇藝今年的排片計(jì)劃中，除了剛剛收官的《人世間》口碑與流量都不錯(cuò)外，其他劇集看起來(lái)成為爆款的機(jī)會(huì)并不大。

B

愛(ài)奇藝的會(huì)員規(guī)模，幾乎可以用“慘淡”來(lái)形容——9640萬(wàn)人，其會(huì)員數(shù)直接回到了2019年年初的水平。

愛(ài)奇藝會(huì)員數(shù)下降的原因有短視頻平臺(tái)對(duì)流量的侵蝕，有長(zhǎng)視頻平臺(tái)間的激烈競(jìng)爭(zhēng)，騰訊此前披露，2021年Q3，騰訊視頻的會(huì)員訂閱數(shù)為1.29億。

此外，盡管愛(ài)奇藝漲價(jià)時(shí)間是在四季度末，但也在一定程度上勸退了部分邊緣用戶，并對(duì)日后的會(huì)員增長(zhǎng)造成壓力，但漲價(jià)，已經(jīng)是愛(ài)奇藝必須要走的路。

字母榜在《愛(ài)奇藝回歸常識(shí)》一文中曾指出，愛(ài)奇藝的付費(fèi)會(huì)員波動(dòng)在0.8%-3.5%，而上次漲價(jià)幅度則在8%-20%之間，以此估算，即使愛(ài)奇藝會(huì)員出現(xiàn)最高比例環(huán)比跌幅，最低漲價(jià)幅度帶來(lái)的收費(fèi)增加也能將其覆蓋，漲價(jià)依然是目前效率最高的自救方法。

正是去年的漲價(jià)，愛(ài)奇藝營(yíng)收才得以維持同比持平。得益于月度平均單會(huì)員收入的增加（ARM的計(jì)算公式為：當(dāng)季的訂閱會(huì)員總收入/當(dāng)季月日均總訂閱會(huì)員數(shù)），第四季度愛(ài)奇藝會(huì)員服務(wù)營(yíng)收41億元，同比增長(zhǎng)7%。全年會(huì)員服務(wù)營(yíng)收167億元。

與其拼規(guī)模從而獲得更多的廣告營(yíng)收，放棄一部分用戶，對(duì)于迫切希望降低虧損的愛(ài)奇藝來(lái)說(shuō)是一條更為現(xiàn)實(shí)的路。

愛(ài)奇藝的師父奈飛，同樣是通過(guò)漲價(jià)來(lái)增加利潤(rùn)。奈飛2011年在美國(guó)首次提價(jià)后，當(dāng)季就有80萬(wàn)名用戶退訂，但當(dāng)季的收入?yún)s增長(zhǎng)了63%，這讓奈飛徹底認(rèn)識(shí)到，退訂并不可怕，讓公司走入財(cái)務(wù)正循環(huán)才是當(dāng)務(wù)之急。也是這次漲價(jià)后，奈飛股價(jià)開(kāi)始騰飛。

不過(guò)，奈飛的每一次調(diào)價(jià)，都有其優(yōu)質(zhì)的內(nèi)容作為基石。愛(ài)奇藝提升會(huì)員價(jià)，對(duì)應(yīng)的內(nèi)容價(jià)值與服務(wù)水平也必須有所提升，否則很容易陷入薅忠實(shí)用戶羊毛的處境。而且，做出好內(nèi)容，用戶未必不會(huì)獎(jiǎng)勵(lì)平臺(tái)，年初爆火的《開(kāi)端》就是一個(gè)很好的例子——用戶不僅四處催更，甚至還呼吁“超前點(diǎn)播”再次啟動(dòng)，要知道，超前點(diǎn)播這一模式在推出初期曾被用戶深惡痛絕。

眼下，虧損收窄的愛(ài)奇藝雖然暫時(shí)地得到了喘息的機(jī)會(huì)，但在保持持續(xù)的爆款輸出上，愛(ài)奇藝已然要面臨巨大的挑戰(zhàn)。到底能否徹底走出ICU，愛(ài)奇藝還需要用好內(nèi)容去回答。

本文來(lái)自微信公眾號(hào) “字母榜”（ID：wujicaijing），作者：武昭含，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

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