鋰價(jià)格在過(guò)去一年中飆升了5倍，使人們對(duì)該金屬可用性的擔(dān)憂日益加劇。多年來(lái)，隨著技術(shù)的改進(jìn)和生產(chǎn)的加快，電池和電動(dòng)汽車(chē)的制造成本變得越來(lái)越低。然而，鋰作為幾乎所有商用電池技術(shù)的核心，同時(shí)也在電動(dòng)汽車(chē)電池中扮演著至關(guān)重要的角色，該金屬價(jià)格上漲可能很快就會(huì)開(kāi)始產(chǎn)生影響。因此，汽車(chē)制造商、礦商和投資者都在競(jìng)相弄清楚未來(lái)幾年鋰究竟將出現(xiàn)供應(yīng)過(guò)剩還是供應(yīng)不足。

基準(zhǔn)礦物情報(bào)機(jī)構(gòu)(Benchmark Mineral Intelligence)數(shù)據(jù)顯示，在中國(guó)，如果鋰現(xiàn)貨價(jià)格保持當(dāng)前的水平，一輛新電動(dòng)汽車(chē)的成本可能高達(dá)1000美元。但隨著鋰價(jià)格越高，電動(dòng)車(chē)成本也漲得越厲害。

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鋰將出現(xiàn)供應(yīng)過(guò)剩還是供應(yīng)不足？分析師觀點(diǎn)不一

在一項(xiàng)對(duì)六家領(lǐng)先的鋰預(yù)測(cè)機(jī)構(gòu)的調(diào)查中，市場(chǎng)對(duì)鋰在2025年市場(chǎng)前景的預(yù)測(cè)范圍從13%的需求缺口到17%的需求過(guò)剩。此外，這些機(jī)構(gòu)對(duì)鋰市場(chǎng)規(guī)模的預(yù)測(cè)也有很大分歧，需求預(yù)測(cè)從最低的50.2萬(wàn)噸到最高的125萬(wàn)噸不等。

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這兩種預(yù)測(cè)之間的差距反映出，鋰市場(chǎng)是一個(gè)處于急劇擴(kuò)張邊緣的小市場(chǎng)。按六種預(yù)測(cè)的平均值計(jì)算，2021年至2025年，鋰的供需每年都將增長(zhǎng)20%以上。相比之下，銅等規(guī)模更大、更成熟的市場(chǎng)的典型增長(zhǎng)率為2%-4%，在這些市場(chǎng)上，盈余和赤字通常只相當(dāng)于需求的一小部分。

這些預(yù)測(cè)很重要，因?yàn)殂y行將它們用于從衡量未來(lái)汽車(chē)銷(xiāo)量到評(píng)估礦業(yè)項(xiàng)目貸款價(jià)值的所有方面。此外，當(dāng)供應(yīng)恐慌來(lái)襲時(shí)，模糊的市場(chǎng)預(yù)測(cè)為價(jià)格大幅波動(dòng)留下了更大的空間。

據(jù)了解，包括智利礦業(yè)化工(SQM.US)在內(nèi)的大型鋰礦公司報(bào)告稱(chēng)，去年鋰需求年增長(zhǎng)率接近50%。

盡管基準(zhǔn)礦物情報(bào)機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，到2025年，鋰產(chǎn)量將比2021年的水平高出大約一倍，但該機(jī)構(gòu)仍為預(yù)測(cè)供應(yīng)將低于需求的公司之一。該公司首席運(yùn)營(yíng)官Andrew Miller表示，人們對(duì)鋰市場(chǎng)供應(yīng)的反應(yīng)過(guò)于樂(lè)觀，很難看到它會(huì)像電池市場(chǎng)和電動(dòng)汽車(chē)那樣加速。

據(jù)悉，鋰集中在智利、澳大利亞和加拿大等對(duì)采礦業(yè)友好的國(guó)家，而一些最大的礦商則回避開(kāi)發(fā)鋰資產(chǎn)，其中部分原因是擔(dān)心供應(yīng)量的大幅飆升可能會(huì)迅速淹沒(méi)市場(chǎng)。力拓(RIO.US)是迄今為止唯一一家試圖進(jìn)入金屬市場(chǎng)的的大型礦業(yè)公司，但與鐵礦石和銅等大宗商品相比，該市場(chǎng)仍然很小。

未來(lái)幾年，鋰供應(yīng)和需求將大幅增長(zhǎng)

雖然分析師們對(duì)鋰的走向盈余還是赤字存在分歧，但卻幾乎一致的認(rèn)為在未來(lái)幾年，鋰供需將會(huì)出現(xiàn)嚴(yán)重赤字。

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據(jù)了解，幾年前，隨著生產(chǎn)商涌入市場(chǎng)，價(jià)格飆升迅速瓦解。一些分析人士警告說(shuō)，這種情況可能會(huì)再次發(fā)生。歷史表明，即使是目前的重量級(jí)鋰礦商，如贛峰鋰業(yè)(01772)、美國(guó)雅寶(ALB.US)、智利礦業(yè)化工及Livent(LTHM.US)也應(yīng)該謹(jǐn)慎行事。

此外，分析師還預(yù)計(jì)，電動(dòng)汽車(chē)將推動(dòng)鋰需求的爆炸性增長(zhǎng)。

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盡管美國(guó)銀行是對(duì)鋰供應(yīng)最為樂(lè)觀的銀行之一，但該行預(yù)計(jì)，一旦將消費(fèi)因素考慮在內(nèi)，供應(yīng)將出現(xiàn)嚴(yán)重不足。

英國(guó)央行駐倫敦金屬研究主管Michael Widmer表示:“生產(chǎn)商需要將大量的金屬帶入市場(chǎng)。我們?cè)谛枨蠓矫娣浅ＥΓ诠?yīng)方面，礦商才剛剛開(kāi)始做出承諾?！?/p>

風(fēng)險(xiǎn)

即便是最大的礦商，由于環(huán)境方面的擔(dān)憂，在增加新供應(yīng)方面也面臨障礙。上個(gè)月，由于潛在的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)在全國(guó)范圍內(nèi)引發(fā)強(qiáng)烈反對(duì)，塞爾維亞叫停了礦業(yè)巨頭力拓價(jià)值24億美元的礦山開(kāi)發(fā)計(jì)劃。此外，在全球鋰儲(chǔ)量最大的智利，礦業(yè)也遭遇了政治上的重重阻力。

不過(guò)，盡管供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)令人信服，但巨大的需求增長(zhǎng)潛力才是導(dǎo)致人們對(duì)鋰供應(yīng)過(guò)剩還是供應(yīng)不足看法不一的真正原因。

本文來(lái)自微信公眾號(hào)“智通財(cái)經(jīng)APP”（ID:HKSTOCKS-007），作者：李均柃，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

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