在中國，有一些小鎮(zhèn)既無名山大川，又無驚世之美，但卻被世人熟知，甚至知名度不輸國內(nèi)外很多大城市。它們是中國的，也是世界的。

它們是、但不限于，北滘鎮(zhèn)、茅臺鎮(zhèn)、漳灣鎮(zhèn)，還有四川省宜賓市翠屏區(qū)。讓這些小鎮(zhèn)進入世界眼簾的是其擁有的上千億甚至萬億市值的大公司，且都是上榜《財富》世界500強的公司。

1小鎮(zhèn)崛起和它的世界500強

北滘鎮(zhèn)隸屬廣東佛山順德市，這個只有30多萬常駐人口的小鎮(zhèn)誕生了兩家世界500強公司——碧桂園（2007.HK)和美的集團(000333.SZ)。

在2021年《財富》世界500強排名中，碧桂園排139位，美的集團排288位；在《財富》中國500強排名中，二者分別為第21位和第39位。

作為一家綜合性房地產(chǎn)開發(fā)商，碧桂園不僅在中國排名第一，也是位列《財富》世界500強全球房地產(chǎn)類公司第一名，連續(xù)四年上榜，且名次不斷提高。碧桂園直接和間接創(chuàng)造就業(yè)崗位超200萬個。

美的集團在中國白色家電領(lǐng)域的地位也不斷提升，且在最近一兩年超越格力電器（000651.SZ）。其業(yè)務(wù)范圍也在不斷打破白色家電的界限。按照美的集團自己的劃分，可以分為智能家居事業(yè)群、機電事業(yè)群、暖通與樓宇事業(yè)部、機器人與自動化事業(yè)部和數(shù)字化創(chuàng)新業(yè)務(wù)五大板塊，其自我定位是全球化科技集團，目前約有員工16萬人。

2020年佛山市的GDP總值10816.47億元,在其下轄5個區(qū)中，順德區(qū)貢獻率最高,為3667.6億元，占比近34%。而碧桂園為順德區(qū)單稅收貢獻了653億元，美的集團也是順德區(qū)2020年全年排名前十的納稅大戶。

順德的知名企業(yè)非常多，除了碧桂園和美的集團之外還有家電行業(yè)的格蘭仕、萬家樂，涂料行業(yè)的華潤、美涂士等等。

茅臺鎮(zhèn)位于貴州省仁懷市，知名度自然不用多說，它是國家地理標(biāo)志產(chǎn)品有機食品和國家非物質(zhì)文化遺產(chǎn)于一身的白酒品牌貴州茅臺酒的產(chǎn)地。

貴州茅臺（600519.SH）在《財富》中國500強中排名113名，它生產(chǎn)的 “貴州茅臺酒”是世界三大蒸餾名酒之一。

茅臺鎮(zhèn)2020年實現(xiàn)地區(qū)生產(chǎn)總值1092億元，而當(dāng)年貴州茅臺納稅416億元，居于整個貴州納稅大戶榜首。目前，茅臺集團員工約為4.2萬人。

宜賓市，別名酒都，宜賓市翠屏區(qū)走出了在《財富》500強排名200名的五糧液（000858.SZ）。

五糧液是中國濃香型白酒的龍頭。五糧液所在的宜賓翠屏區(qū)2020年GDP總值為1017.40億元，領(lǐng)銜宜賓市其他區(qū)縣。2020年五糧液納稅232.28億元,同時五糧液還提供了5萬個就業(yè)崗位。

蕉城區(qū)漳灣鎮(zhèn)，提起來或許還需想一下，但提到寧德市，自然就能想到最近兩年資本市場的“紅人”寧德時代（300750.SZ）。

寧德時代在《財富》中國500強中位列231名。寧德時代是全球領(lǐng)先的動力電池系統(tǒng)提供商，主要業(yè)務(wù)為新能源汽車動力電池系統(tǒng)、儲能系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。2022年寧德時代為寧德市提供2萬個就業(yè)崗位。

2誰是中國最值錢小鎮(zhèn)

這些小鎮(zhèn)都為當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟發(fā)展做出了重要貢獻，那么從資本市場的角度來說，誰是最貴的小鎮(zhèn)呢？

從市值來看，北滘鎮(zhèn)的碧桂園與美的集團合計市值達到6414.97億元。

截至2022年2月8日收盤，作為全球地產(chǎn)行業(yè)排名第一的碧桂園，市值為1502.3億港幣（約人民幣1224.97億人民幣）。2021年碧桂園在中國房地產(chǎn)行業(yè)的總體市占率5%，在已進駐的三四線城市中平均市占率為8%。美的集團2020年實現(xiàn)了跨越發(fā)展，其線下空調(diào)市場份額達38.19％，線上市場占有率為30.34%，均超越格力成為“空調(diào)一哥”。2月8日收盤，美的集團的市值為5190.0億元。

貴州茅臺近年來一直都是A股市值最高的公司，貴州茅臺目前市值23100億元。2020年貴州茅臺市場份額占白酒行業(yè)比重為16.79%。據(jù)中國經(jīng)濟導(dǎo)報社和北京中新城市規(guī)劃設(shè)計研究院等機構(gòu)在北京聯(lián)合發(fā)布《中國鄉(xiāng)鎮(zhèn)綜合競爭力報告2020》茅臺鎮(zhèn)作為貴州省唯一代表上榜2020中國百強鎮(zhèn)，位居2020中國西部百強鎮(zhèn)第一位。

五糧液的估值在經(jīng)歷了2021年較大的縮水之后，退出了A股萬億俱樂部。截至2月8日收盤，五糧液的總市值為 7375.1億元。

寧德時代在2021年股價上漲超過50%以后，加入了萬億市值俱樂部。目前寧德時代市值為12600億元。據(jù)韓國市場調(diào)研機構(gòu)SNE Research發(fā)布最新報告，2021年1-11月寧德時代全球動力電池裝機量31.8%，穩(wěn)居全球第一。

不難看出，盡管每個小鎮(zhèn)都是實力雄厚，但是貴州茅臺依然憑借一己之力，讓茅臺鎮(zhèn)成為中國最值錢小鎮(zhèn)，且沒有之一。

3誰會是價值增長最快的小鎮(zhèn)呢？

那么茅臺鎮(zhèn)是否能夠一直維持它的地位？

這一問題的答案取決于貴州茅臺是否能夠一直維持它在A股的地位。也就是A股是否有其他公司超越貴州茅臺，成為A股市值最高公司。

數(shù)據(jù)來源：Wind 制圖：《巴倫周刊》中文版

從已有公開數(shù)據(jù)對比2018年至2021年上半年五家企業(yè)的增長情況，不難看出，過去三年營收增速排名依次為碧桂園、寧德時代、五糧液、貴州茅臺、美的集團。2021年上半年，寧德時代營收增速最快，同比增長134.07%。

數(shù)據(jù)來源：Wind 制圖：《巴倫周刊》中文版

從凈利潤角度來看，2018年至2020年凈利潤增長最快的是五糧液、其余依次為貴州茅臺、美的集團、寧德時代、碧桂園。2021年上半年寧德時代是凈利潤增速最快的企業(yè)，同比增長131.45%。

非常容易可以看出，也與預(yù)期一致，處于時代風(fēng)口的寧德時代短期內(nèi)仍是增速最快的企業(yè)，相應(yīng)的寧德時代所在的寧德市蕉城區(qū)漳灣鎮(zhèn)或也將成為經(jīng)濟增長最快的小鎮(zhèn)。

據(jù)官方信息，2021年寧德市實現(xiàn)生產(chǎn)總值突破3000億元大關(guān)，達到3151.08億元，比2020年增加574億元，為閩東歷史上年增量最多的一年。其中規(guī)模以上工業(yè)增加值增長32.5%。

2020年寧德市鋰電新能源、不銹鋼新材料、銅材料、新能源汽車四大主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)增加值同比增長16.2%，占全市規(guī)模以上工業(yè)增加值比重達66.7%。作為全球動力電池老大，寧德時代自然功不可沒。

2020年寧德市GDP為2619億元，在其9 個區(qū)縣中，寧德時代所在的蕉城區(qū)GDP最高，為782.81億元。

那么寧德時代有可能帶領(lǐng)其寧德成為最值錢的小鎮(zhèn)嗎？

4尋找最有潛力的中國小鎮(zhèn)

北滘鎮(zhèn)的兩家公司都屬于傳統(tǒng)行業(yè)。

碧桂園所在的地產(chǎn)行業(yè)，在政策、人口和成熟度的共同作用下，進入了成長緩慢期。

近幾年碧桂園財務(wù)狀況穩(wěn)健，杠桿保持行業(yè)低位，凈負(fù)債率、融資成本雙雙下降。2021年中報顯示，截至上半年，碧桂園有息負(fù)債總額3242.4億元，可動用現(xiàn)金1862.4億元。凈負(fù)債率僅為49.7%，已連續(xù)多年保持低于70%，低于“三條紅線”要求；其現(xiàn)金短債比為2.15，比亦優(yōu)于“三條紅線”1倍的要求。

但碧桂園的目標(biāo)僅為，每年取得10%的權(quán)益銷售額增長。市場對它的期待也是維持就好。比如，中金公司預(yù)計碧桂園銷售規(guī)模仍可維持平穩(wěn)。

碧桂園指望不上，北滘鎮(zhèn)還有另一位選手美的集團。最近兩年，美的集團可謂發(fā)展迅猛，不僅在經(jīng)營方面超越格力電器，市值方面也一樣。近幾年美的集團正在不斷擴大其業(yè)務(wù)基礎(chǔ)。一方面開辟國外市場，比如通過收購東芝家電業(yè)務(wù)和中央空調(diào)企業(yè)Clivet股權(quán)打入日本與意大利市場。截至2021年中報美的的海外海外銷售占公司總銷售40%以上，產(chǎn)品已出口至全球超過200個國家及地區(qū)。另一方面，美的集團不甘于只做一個傳統(tǒng)家電公司，美的集團還在聚焦數(shù)智驅(qū)動，圍繞用戶體驗進行全面數(shù)字化、全面智能化變革，力爭成為物聯(lián)網(wǎng)時代的領(lǐng)先企業(yè)。

但家電行業(yè)屬于耐消品，一般而言市場給予的估值不會特別高，或者空間是可以想象的。

正如上所示，按照資本市場定價，茅臺鎮(zhèn)是最有價值的小鎮(zhèn)。多年來貴州茅臺業(yè)績一直保持穩(wěn)定的增長，其產(chǎn)品的獨特性和市場占有率，獲得了投資者的認(rèn)可。盡管2021年以來其股價表現(xiàn)乏善可陳，但是貴州茅臺的基本面沒有變化，作為A股最貴的公司，其估值大幅高于排名第二的工商銀行（601398.SH)，市場地位穩(wěn)定。茅臺鎮(zhèn)的地位也相對穩(wěn)定。

五糧液在2019年和2020年估值出現(xiàn)了成倍的上升，這一方面來自于公司經(jīng)營的提升和業(yè)績的提振，另一方面是在貴州茅臺估值大幅上升之后，作為中國白酒第二的五糧液承接了溢出效應(yīng)，估值也會隨之上升。不過，白酒作為一個已經(jīng)被證明過的消費行業(yè)，其增長確定而穩(wěn)定。

如果說，誰有可能挑戰(zhàn)貴州茅臺的地位，寧德的寧德時代是最具潛力的選手。寧德時代處于景氣度很高的新能源汽車行業(yè)上游，并以全球市場市占率接近40%穩(wěn)居鋰電龍頭之位，在寧德時代的官網(wǎng)上已將簡介更新為“全球領(lǐng)先的新能源創(chuàng)新科技公司”。2022年1月18日寧德時代宣布進軍換電市場。

寧德時代股價在2021年一路高歌猛進，雖然最近出現(xiàn)了一些回調(diào)。但是在新能源汽車滲透率快速提高的大環(huán)境下，寧德時代估值的可想象空間仍然很大。不過相比于白酒類快消領(lǐng)域，寧德時代的可想象空間范圍受行業(yè)成熟度限制，在行業(yè)成熟期，作為耐用消費品的寧德時代優(yōu)勢將會逐漸縮小。

因此，2、3年范圍的短期內(nèi)寧德時代所在的寧德市蕉城區(qū)漳灣鎮(zhèn)或許仍是最具有發(fā)展?jié)摿Φ男℃?zhèn)。

綜上梳理，市值最高小鎮(zhèn)目前為茅臺鎮(zhèn)，增長最快小鎮(zhèn)與最具發(fā)展?jié)摿Φ男℃?zhèn)則為漳灣鎮(zhèn)。擁有兩家世界500強企業(yè)的北滘鎮(zhèn)經(jīng)濟實力是最強的，北滘鎮(zhèn)所在的順德區(qū)是漳灣鎮(zhèn)所在的蕉城區(qū)2020年GDP的三倍。

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本文來自微信公眾號 “巴倫周刊”（ID：barronschina），作者：黃穎芳，編輯：吳海珊，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

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