東風(fēng)集團(tuán)（00489.HK）因再次減持Stellantis集團(tuán)股份引發(fā)熱議。

日前，東風(fēng)集團(tuán)發(fā)布公告稱，擬通過其全資子公司東風(fēng)汽車（香港）國際有限公司，出售最多4000萬股Stellantis普通股，總價值為7.32億歐元（約合52.57億元人民幣）。根據(jù)約定，本次交易每股股份作價18.30歐元，交收結(jié)算計劃于2022年1月26日或前后完成。交易完成后，東風(fēng)集團(tuán)持有3.2%的Stellantis股權(quán)。

“東風(fēng)在Stellantis的投資是正常的財務(wù)投資，部分減持是正常的財務(wù)行為，股東也是要講究投資收益的。減持不會影響兩個集團(tuán)保持緊密的戰(zhàn)略聯(lián)盟關(guān)系，雙方仍將共同致力于神龍公司的發(fā)展?！睎|風(fēng)集團(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。

1累計套現(xiàn)超14.95億歐元

“東風(fēng)原本在Stellantis的持股比例為5.62%，并不是戰(zhàn)略投資，可以從財務(wù)投資角度來理解。減持4000萬股，不算大宗交易，出售股份來增加收益，這是財務(wù)投資比較正常的動作?！比?lián)車商投資管理（北京）有限公司總裁曹鶴告訴記者。

值得注意的是，這不是東風(fēng)集團(tuán)第一次減持Stellantis股份。記者根據(jù)東風(fēng)集團(tuán)公告統(tǒng)計，通過減持原PSA集團(tuán)和Stellantis股份，東風(fēng)集團(tuán)累計套現(xiàn)超14.95億歐元，折合人民幣約112.34億元。

公開資料顯示，2014年，東風(fēng)集團(tuán)以8億歐元（折合人民幣66.91億元）購入法國PSA集團(tuán)14.1%的股權(quán)，與法國政府、標(biāo)致家族并列為第一大股東。交銀國際認(rèn)為，這次增發(fā)價格為7.5歐元/股，較股價有40%的折讓，總體上來看，這次收購價格對應(yīng)估值水平中等偏低。

圖片來源：每經(jīng)記者 孫桐桐 攝（資料圖）

2019年底，PSA和FCA簽署了擬以50:50的股比實現(xiàn)兩家企業(yè)全面合并的聯(lián)合協(xié)議，東風(fēng)集團(tuán)承諾將出售所持有的3070萬股PSA股份，減持后東風(fēng)集團(tuán)持有PSA的股權(quán)由12.23%降至9%。不過，受疫情等因素影響股票價格偏低，本來計劃在2020年12月31日前出售的3070萬股，只售賣了1000萬股，每股售價16.385歐元，總價約1.64億歐元（約合人民幣13億元），剩下的2070萬股被延長至2022年12月31日前處理。

2021年1月，隨著PSA與FCA合并成立Stellantis集團(tuán)，東風(fēng)集團(tuán)所持PSA約1.006億股的股份全部轉(zhuǎn)換為1.75億股Stellantis股份，持股比例為5.62%。未售出的2070萬股原PSA股份轉(zhuǎn)換為3606萬股Stellantis股份。

2021年9月，東風(fēng)集團(tuán)以每股16.65歐元，總價6億歐元（約合人民幣46.77億元）出售3606萬股Stellantis股份，配售完成后，東風(fēng)集團(tuán)仍持有4.5%的Stellantis股權(quán)。加上此次出售的4000萬股，東風(fēng)集團(tuán)累計套現(xiàn)超14.95億歐元。

2自主事業(yè)需大量資金投入

“從投資角度看，東風(fēng)入股PSA，股價獲利已經(jīng)是三倍以上。這部分收益可以助力東風(fēng)未來事業(yè)的發(fā)展。減持的錢拿回來發(fā)展自主事業(yè)，干東風(fēng)的事?！睎|風(fēng)汽車集團(tuán)有限公司黨委常委、副總經(jīng)理尤崢曾向記者表示。

實際上，對于上述多次減持，東風(fēng)集團(tuán)在公告中也數(shù)次表示：“本次出售的收益擬用于支持本公司主營業(yè)務(wù)發(fā)展?！?/p>

對于東風(fēng)集團(tuán)來說，當(dāng)下的主營業(yè)務(wù)無疑是自主乘用車板塊，以及打造高端新能源自主品牌。一直以來，東風(fēng)集團(tuán)雖然擁有眾多自主乘用車品牌，包括風(fēng)神、風(fēng)行、風(fēng)光以及過去的風(fēng)度等，但缺乏競爭力，市場表現(xiàn)低迷。

為改變這一狀況，2021年，東風(fēng)集團(tuán)開始在自主乘用車領(lǐng)域加大投入。根據(jù)東風(fēng)集團(tuán)發(fā)布的“十四五”規(guī)劃，到2025年，東風(fēng)商用車、自主乘用車和新能源汽車銷量均計劃達(dá)到100萬輛。其中，東風(fēng)自主品牌乘用車規(guī)模要進(jìn)入行業(yè)前三。在研發(fā)投入上，東風(fēng)汽車集團(tuán)在“十四五”時期要增長到千億元級，其中，自主品牌研發(fā)投入強(qiáng)度不低于6%。

圖片來源：每經(jīng)記者 孫桐桐 攝

提振自主乘用車事業(yè)，東風(fēng)將以嵐圖品牌、M高端電動越野以及東風(fēng)風(fēng)神為著力點。按照規(guī)劃，到2025年，全新電動車品牌嵐圖汽車產(chǎn)銷目標(biāo)為20萬輛；東風(fēng)風(fēng)神銷量目標(biāo)40萬輛，并且到2024年，風(fēng)神品牌全系產(chǎn)品將實現(xiàn)100%電動化轉(zhuǎn)型；而M高端電動越野項目的工廠也于近期開工建設(shè)，全新的MORV電動越野車平臺也在加速研發(fā)，首款車型將于2023年正式投產(chǎn)，最終達(dá)到具備10萬輛整車的生產(chǎn)能力。

對東風(fēng)集團(tuán)來說，完成一系列自主乘用車的發(fā)展目標(biāo)將面臨不小挑戰(zhàn)，也需要投入大量資金。例如，嵐圖品牌就面臨不小的資金壓力，此前東風(fēng)集團(tuán)計劃回歸A股創(chuàng)業(yè)板，計劃擬融資210.33億元，其中70%用于打造嵐圖品牌，不過，由于種種原因，東風(fēng)集團(tuán)自愿撤回A股上市申請。而減持Stellantis股份獲得投資收益用于自主事業(yè)發(fā)展，顯然有助于緩解其資金壓力。

3剝離低迷業(yè)務(wù)，聚焦電動化轉(zhuǎn)型

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，東風(fēng)一再減持Stellantis股份，或與目前其旗下品牌在國內(nèi)市場銷售低迷，及產(chǎn)品導(dǎo)入緩慢有關(guān)。

Stellantis在華兩大合資公司廣汽菲克和神龍汽車銷量一直不盡如人意。數(shù)據(jù)顯示，神龍汽車2021年新車?yán)塾嬇l(fā)量超過10萬輛，同比增長100.07%，但仍存在市場占有率過低、對單一車型過度依賴等問題。由于產(chǎn)能過剩，廣汽菲克已關(guān)閉廣州工廠，所有生產(chǎn)任務(wù)集中于長沙工廠。

實際上，Stellantis集團(tuán)自成立之日起，就將中國市場視為重要的戰(zhàn)略性市場，并積極制定針對其在中國市場發(fā)展的全新“戰(zhàn)略規(guī)劃”，并表示該戰(zhàn)略規(guī)劃會在2021年年底公布。但截至目前，該規(guī)劃仍未與大眾見面。

與此同時，近年來，東風(fēng)集團(tuán)也在加速剝離旗下低迷的合資業(yè)務(wù)，包括東風(fēng)雷諾解散、東風(fēng)裕隆現(xiàn)已申請破產(chǎn)清算、退出東風(fēng)悅達(dá)起亞等等，進(jìn)行了一系列業(yè)務(wù)收縮調(diào)整。

圖片來源：每經(jīng)記者 朱萬平 攝（資料圖）

“不僅是東風(fēng)，一汽、長安等傳統(tǒng)車企都在進(jìn)行業(yè)務(wù)收縮和調(diào)整。汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展的大方向越來越明確，傳統(tǒng)車企近兩年也開始向電動化、智能化發(fā)力，必然要砍掉一些業(yè)務(wù)，聚焦轉(zhuǎn)型?！辈茭Q認(rèn)為。

在曹鶴看來，過去一段時間，與造車新勢力相比，傳統(tǒng)車企在電動化轉(zhuǎn)型上有所落后，而這兩年正是它們迎頭趕上的時機(jī)，仍然有很大機(jī)會占據(jù)市場?！半S著合資股比放開，外資也會進(jìn)入中國市場投身電動車業(yè)務(wù)，市場競爭格局也將會被重塑，明后兩年，預(yù)計傳統(tǒng)車企在電動車市場有望占據(jù)三分之一的市場份額?！辈茭Q說。

本文來自微信公眾號“NBD汽車”（ID:NBD-AUTO），作者：孫桐桐，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

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