2021年，Third Bridge高臨咨詢（下稱“高臨”）繼續(xù)服務(wù)于全球的機(jī)構(gòu)投資者，旗下 Forum 累計(jì)提供超過30,000份專家訪談紀(jì)要，內(nèi)容覆蓋241個(gè)國家和地區(qū)，涵蓋全球各地10,000+上市及私營企業(yè)。高臨對(duì)專家訪談紀(jì)要的全內(nèi)容進(jìn)行了梳理，近日發(fā)布了《2021Third Bridge高臨咨詢?nèi)蚰甓韧堆小咧碌馁Y本應(yīng)對(duì)》（下稱“報(bào)告”），整理出2021年全球大事件、2021年投資者熱詞、2022年市場(chǎng)展望三大主題內(nèi)容。

從全球視角來看，Third Bridge高臨咨詢的分析師對(duì)全球煤價(jià)上漲、港口大堵塞、元宇宙起飛、mRNA疫苗研發(fā)、ESG投資、缺芯危機(jī)六個(gè)全球關(guān)注度較高的話題發(fā)表了評(píng)論。其中，世界各地多個(gè)港口均出現(xiàn)擁堵，引發(fā)了全球范圍內(nèi)供應(yīng)鏈問題。Third Bridge 高級(jí)分析師 Patrick Donnelly 指出，新冠疫情給重要港口的動(dòng)態(tài)帶來了大規(guī)模的破壞性影響，除了等待卸貨的船舶，卡車司機(jī)和起落架短缺的問題同樣嚴(yán)重，在 2023 年前很難看到這些瓶頸得到實(shí)質(zhì)性緩解。Peter 認(rèn)為需要解決的最大問題是卡車司機(jī)短缺問題。

有意思的是，縱觀全球投資者搜索的關(guān)鍵詞，亞太地區(qū)的投資者關(guān)注度出現(xiàn)由大消費(fèi)與TMT領(lǐng)域，向 IME 領(lǐng)域傾斜的趨勢(shì)，而歐洲、美國兩地則正在從實(shí)體消費(fèi)領(lǐng)域向與 TMT 結(jié)合的相關(guān)領(lǐng)域過度。其中，從海外資本視野關(guān)注國內(nèi)市場(chǎng)的角度來看，他們更關(guān)注的是可代表中國互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展風(fēng)向標(biāo)的頭部企業(yè)，例如，阿里巴巴（Alibaba)分別是2021年歐洲、美國兩地十大熱詞之一。

2021年 EU 投資者主動(dòng)搜索關(guān)鍵詞Top 500

2021年，歐洲投資者2021年十大熱詞分別是聯(lián)合利華(Unilever)、戶戶送(Deliveroo)、阿里巴巴（Alibaba)、Boparan、亞馬遜(Amazon)、CDMO、Shopify、中國（China）、氫能（Hydrogen）、李寧（Li Ning) 。從上述數(shù)據(jù)觀察到，歐洲投資者重點(diǎn)關(guān)注快費(fèi)品、外賣、餐飲和網(wǎng)購行業(yè)的龍頭公司。值得注意的是，除了關(guān)注中國的政策對(duì)投資機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)影響外，歐洲投資者還會(huì)關(guān)注中國輿論的風(fēng)向。中國受國潮及“新疆棉”事件影響，導(dǎo)致外國品牌在中國市場(chǎng)出現(xiàn)下滑，以李寧(Li Ning)為代表的中國本土運(yùn)動(dòng)品牌大受中國消費(fèi)者青睞，李寧(Li Ning)成為了歐洲投資者在第一季度的最熱門搜索關(guān)鍵詞。

2021年 US 投資者主動(dòng)搜索關(guān)鍵詞Top 500

2021年，美國投資者2021年十大熱詞是Facebook(后改名為Meta Platforms)、亞馬遜(Amazon)、大麻(Cannabis)、阿里巴巴（Alibaba)、Mitel、Envision、Carvana、谷歌(Google)、Broadband、Neste。電商巨頭亞馬遜（Amazon)與其他電商公司樣受惠于在疫情下全球各地的封鎖措施，但隨著下半年各國逐步解封，市場(chǎng)擔(dān)憂消費(fèi)者會(huì)重回實(shí)體店消費(fèi)，且需要面對(duì)新的供應(yīng)鏈危機(jī)。另外，阿里巴巴（Alibaba)同樣受到美國投資者的關(guān)注，與歐洲投資者的搜索高峰時(shí)間節(jié)點(diǎn)一致，均出現(xiàn)在第一季度，這說明海外投資者十分關(guān)注中國政府對(duì)互聯(lián)網(wǎng)公司的新監(jiān)管政策。

2021年APAC投資者關(guān)鍵詞Top 500

2021年亞太地區(qū)投資者十大熱詞是光伏、美團(tuán)、教育、機(jī)器人、醫(yī)美、騰訊、SaaS、半導(dǎo)體、電商、儲(chǔ)能。與2020年相比，亞太地區(qū)投資者關(guān)注的趨勢(shì)開始從去年的大消費(fèi)與TMT領(lǐng)域，向光伏、風(fēng)電、半導(dǎo)體、儲(chǔ)能、新能源、工業(yè)機(jī)器人等 IME 領(lǐng)域傾斜。IME賽道也是國內(nèi)幾大投資熱門賽道中，受政策助力影響最大的賽道。

根據(jù)Third Bridge高臨咨詢的分析師的觀察，受國家政策利好的影響，2020-21年期間，半導(dǎo)體、科技硬件等細(xì)分行業(yè)越來越受投資者關(guān)注，成為這兩年最熱的投資賽道之一，同時(shí)吸引了非常多的新玩家進(jìn)入賽道。但上述分析師發(fā)現(xiàn)，由于半導(dǎo)體行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈鏈條特別長，涉及種類特別廣，導(dǎo)致初創(chuàng)公司大多從設(shè)計(jì)端切入。如果公司業(yè)務(wù)覆蓋制造，除了人才、設(shè)備、材料、工廠等，更需要極大的資金來支撐，相對(duì)來說門檻較高，進(jìn)入的新玩家較少，主要以老玩家為主。

醫(yī)療行業(yè)方面，Third Bridge高臨咨詢醫(yī)療領(lǐng)域的分析師表示，曾有多位業(yè)內(nèi)專家調(diào)侃“萬物皆可集采”。從藥品到器械再到體外診斷，以及一些非醫(yī)保項(xiàng)目均開始做集中采購?！拔覀兊膶＜艺J(rèn)為整個(gè)醫(yī)療行業(yè)從純市場(chǎng)化經(jīng)濟(jì)，開始出現(xiàn)逐漸向計(jì)劃經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變的趨勢(shì)”，上述分析師說。2021年下半年，資本的視點(diǎn)受到政策的影響，開始往技術(shù)門檻高、政策風(fēng)險(xiǎn)防御能力更強(qiáng)的上游（一級(jí)市場(chǎng)）傾斜。從市場(chǎng)表現(xiàn)來看，2021年一級(jí)市場(chǎng)勢(shì)頭強(qiáng)勁，二級(jí)市場(chǎng)則差強(qiáng)人意?！霸S多新IPO公司上市后破發(fā)，這說明了一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)對(duì)于標(biāo)的估值體系非常大的一個(gè)差異，”Third Bridge高臨咨詢醫(yī)療領(lǐng)域的分析師表示，導(dǎo)致一級(jí)市場(chǎng)投資的項(xiàng)目，其估值到二級(jí)市場(chǎng)并不認(rèn)可。

今年的房地產(chǎn)監(jiān)管措施已經(jīng)逐漸放寬，但同時(shí)政府會(huì)進(jìn)行嚴(yán)格的監(jiān)督，確保不會(huì)讓房地產(chǎn)市場(chǎng)回歸到之前野蠻生長和非理性炒房的情況?！拔覀兊膶＜艺J(rèn)為放寬的程度不會(huì)回到之前‘大水漫灌’的政策那么寬松”，Third Bridge高臨咨詢相關(guān)領(lǐng)域分析師說道，監(jiān)管機(jī)構(gòu)今年或設(shè)置一個(gè)較合理、健康的過渡期給市場(chǎng)反應(yīng)，逐漸地降杠桿，回歸到“房住不炒”的主基調(diào)下面。

美國方面，Third Bridge高臨咨詢美國高級(jí)分析師表示2022年航空旅行將繼續(xù)復(fù)蘇，而且隨著迄今為止推動(dòng)復(fù)蘇的美國境內(nèi)休閑游客的增長，2022年復(fù)蘇形勢(shì)將變得更好。不過他同時(shí)指出，2021年夏季隨著出行限制解除，需求量實(shí)際上已經(jīng)超過了一些航空公司的運(yùn)力供給。隨著疫情及疫苗普及的不確定性，何時(shí)提升運(yùn)力準(zhǔn)備寬體飛機(jī)是未來美國航空公司主要面臨的問題之一。其次，勞工問題已經(jīng)成為美國航空業(yè)面臨的一大全新挑戰(zhàn)，航空公司難以吸引并留住它們需要的員工。

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