一邊是全球500家媒體對(duì)聽花酒鋪天蓋地的溢美之詞，一邊是業(yè)績(jī)徹底拉胯，青海春天喝酒已經(jīng)走火入魔了。

6年前極草粉片業(yè)務(wù)被迫終止之后，青海春天始終沒能走出這片陰霾。廣告、中成藥、投資業(yè)務(wù)都不再給力，繼2020年巨虧之后，去年再度虧損，張雪峰力推的白酒業(yè)務(wù)能否救主？

行至退市邊緣

名噪一時(shí)的極草粉片業(yè)務(wù)被勒令停產(chǎn)將近6年，青海春天（600381.SH）還未恢復(fù)元?dú)?，甚至已走到退市邊緣?/p>

繼2020年巨虧3.195億元之后，2021年或再次發(fā)生虧損。1月24日晚間，公司披露業(yè)績(jī)預(yù)告，2021年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)-2.65億元至-3.25億元，扣非凈利潤(rùn)為-2.54億元至-3.08億元，可能會(huì)被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

經(jīng)公司測(cè)算，預(yù)計(jì)去年?duì)I業(yè)收入為1.32億元至1.43億元，收入主要由銷售冬蟲夏草、中成藥及酒水飲料銷售等3項(xiàng)構(gòu)成。

公司認(rèn)為，虧損主要來(lái)自于對(duì)外投資業(yè)務(wù)產(chǎn)生虧損、對(duì)部分資產(chǎn)計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，以及中成藥和酒水業(yè)務(wù)市場(chǎng)的銷售、管理費(fèi)用的增加。

預(yù)虧公告披露后，青海春天股價(jià)連續(xù)兩日跌停。截至昨日收盤，收?qǐng)?bào)6.98元，市值40.98億元。

如果說(shuō)2016年首次被ST蓋因極草業(yè)務(wù)遭遇重創(chuàng)，如今公司再次行至退市邊緣，則是因?yàn)?strong>旗下業(yè)務(wù)多而不強(qiáng)，至今難堪重任。

占比8成的極草粉片業(yè)務(wù)被迫停產(chǎn)后，公司保留了冬蟲夏草原草業(yè)務(wù)，陸續(xù)在廣告、投資、快消品及中成藥等業(yè)務(wù)上左支右突。遺憾的是，公司至今未能依靠某一單項(xiàng)業(yè)務(wù)順利突圍，反而走上了下坡路。

2017年-2020年，青海春天營(yíng)業(yè)收入分別為4.71億元、3.33億元、2.34億元、1.24億元，逐年下滑，同期歸母凈利潤(rùn)分別為3.12億元、6844.69萬(wàn)元、580.78萬(wàn)元、-3.20億元。

這一時(shí)期，公司陣腳慌亂，短期內(nèi)僅靠廣告和投資業(yè)務(wù)苦苦維持。同期，廣告收入分別占公司營(yíng)業(yè)收入的47.46%、51.66%和31.62%和12.14%；投資業(yè)務(wù)則高開低走，收益從2017年的1.43億元將至2020年的-1.28億元。

業(yè)績(jī)起伏不斷

青海春天何以至此，從它的發(fā)展脈絡(luò)能找到些許答案。

2003年，張雪峰還是青海唐古拉藥業(yè)的高管，該公司主營(yíng)產(chǎn)品就是冬蟲夏草。2004年，張海峰設(shè)立青海春天，瞄準(zhǔn)了這根青藏高原上歷史悠久的冬蟲夏草。

四川大學(xué)工商管理碩士畢業(yè)、注冊(cè)會(huì)計(jì)師及律師出身，在青海蟲草行業(yè)里并不多見，注定了這個(gè)外行的想法與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)天然不同。

可以說(shuō)，極草粉片從誕生之初就重新定義了冬蟲夏草的吃法，在原行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)之外建立自己的標(biāo)準(zhǔn)。

冬蟲夏草原草打粉、壓片，一度顛覆了行業(yè)的傳統(tǒng)認(rèn)知，依靠央視背書大肆宣傳吃極草粉片的好處，鎖定了高端消費(fèi)人群。

外界看到的是張雪峰對(duì)行業(yè)的創(chuàng)新和顛覆，行業(yè)內(nèi)部對(duì)此則是嗤之以鼻。“中國(guó)冬蟲夏草之父”沈南英教授曾表示，“極草”宣傳對(duì)冬蟲夏草粉碎后，“使冬蟲夏草細(xì)胞級(jí)微粉精髓釋放比原草提升至少7倍”的說(shuō)法沒有科學(xué)依據(jù)。

極草粉片崛起之時(shí)，青海三江源藥業(yè)董事長(zhǎng)不惜通過(guò)媒體整版隔空炮轟張海峰，稱含著吃蟲草粉片宣傳傷害到行業(yè)，破壞了規(guī)矩。

其實(shí)，這種顧慮從2014年8月賢城礦業(yè)發(fā)布重組公告就一直存在。證監(jiān)會(huì)在賢成礦業(yè)重組時(shí)曾要求披露極草試點(diǎn)產(chǎn)品的身份內(nèi)容和認(rèn)證過(guò)程。

在張雪峰操盤之下，極草粉片多次遇險(xiǎn)且化險(xiǎn)為夷。2009年，原衛(wèi)生部發(fā)文冬蟲夏草不得作為普通食品原料使用，極草轉(zhuǎn)型中藥飲片。2012年，青海春天還被納入冬蟲夏草保健品試驗(yàn)首批試點(diǎn)企業(yè)之一。

2015年，國(guó)家食藥監(jiān)總局對(duì)冬蟲夏草砷含量超標(biāo)發(fā)出警示，張雪峰兩次叫板有關(guān)部門，稱食藥監(jiān)總局的消費(fèi)者提示缺乏研判依據(jù)，存在不嚴(yán)謹(jǐn)之處。

相關(guān)部門的監(jiān)管、王海的打假、消費(fèi)者的質(zhì)疑，張雪峰總能屢屢渡劫，獨(dú)享那場(chǎng)極具奢華的極草盛宴。

不過(guò)，隨著2015年冬蟲夏草中藥飲片炮制規(guī)范被撤銷，極草粉片唯一的合法外衣被撕掉，徹底跌落神壇。

白酒能成救世主？

極草盛極而衰，青海春天旗下再無(wú)像樣的主業(yè)挑大梁，業(yè)績(jī)?cè)庥鲋卮罂简?yàn)。在此背景之下，公司在2018年高調(diào)涉足白酒業(yè)務(wù)。

推出的第一個(gè)白酒產(chǎn)品即是涼露，主打火鍋餐飲消費(fèi)場(chǎng)景，通過(guò)央視《舌尖3》背書。當(dāng)年公司在涼露業(yè)務(wù)上大造聲勢(shì)，2018年白酒板塊收入2519.62萬(wàn)元，凈虧損6546.34萬(wàn)元。

孤注一擲，導(dǎo)致公司費(fèi)用支出劇增。數(shù)據(jù)顯示，2018年銷售費(fèi)用、廣告費(fèi)用同比分別增長(zhǎng)792.97%和1624.23%。

之后兩年，青海春天酒水業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)收入5173.71萬(wàn)元、2228.19萬(wàn)元。2020年，這項(xiàng)業(yè)務(wù)凈虧損3051.68萬(wàn)元。

涼露出師未捷，徹底成了公司的雞肋。2020年報(bào)中，公司表示，暫時(shí)放緩對(duì)線下渠道依賴性較強(qiáng)的涼露及火露涼茶的渠道開拓。

2020年10月，涼露酒生產(chǎn)商宜賓涼露，公司名變更為宜賓聽花酒業(yè)。高不可攀的聽花白酒橫空出世，成為張雪峰向超高端白酒領(lǐng)域進(jìn)軍的最大籌碼。

2021年3月，一份關(guān)于聽花酒壯陽(yáng)、提升免疫力及改善睡眠的報(bào)告瘋傳網(wǎng)絡(luò)，聽花酒逐漸出現(xiàn)在大眾視野。

聽花酒迅速出圈，與產(chǎn)品無(wú)關(guān)，只是因?yàn)楣适隆?/strong>與當(dāng)初“設(shè)計(jì)”極草粉片取自活佛用蟲草給馬治病的坊間傳言類似，聽花酒的機(jī)緣則被張雪峰賦予太上老君的托夢(mèng)。

這瓶白酒玄乎其玄，對(duì)應(yīng)的高端消費(fèi)人群幾乎和當(dāng)年的極草粉片一致，上央視背書，線下登陸全國(guó)21個(gè)國(guó)際機(jī)場(chǎng)，咋都像同一把鐮刀。

去年1月，聽花酒價(jià)格維持在2199元/瓶至2599元/瓶（750毫升）價(jià)格區(qū)間，今年價(jià)格相當(dāng)強(qiáng)勢(shì)。電商平臺(tái)顯示，目前聽花白酒價(jià)格介于5860元/瓶至58600元/瓶（750毫升）。

張雪峰對(duì)這瓶白酒寄予厚望。去年4月，他在接受媒體采訪時(shí)公開宣稱，預(yù)計(jì)聽花酒5年內(nèi)做到300億元。

本文來(lái)自微信公眾號(hào)“斑馬消費(fèi)”（ID:banmaxiaofei），作者：陳曉京，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。