最近A股市場(chǎng)有多慘？

看看昨天的數(shù)據(jù)，上證指數(shù)跌近100點(diǎn)，直接跌穿3500點(diǎn)和3450點(diǎn)，跌幅達(dá)到2.58%，是該指數(shù)3708點(diǎn)下跌以來(lái)，跌幅最大的一天。

昨天也是大A股民見(jiàn)證歷史的一天，是A股擴(kuò)容后綠盤(pán)家數(shù)最多的一天。兩市上漲只有200多家，下跌4333家，下跌比例高達(dá)95%。

進(jìn)入2022年，A股市場(chǎng)單邊下跌，而且這還是在中央獻(xiàn)上放水大禮包，大領(lǐng)導(dǎo)還不斷給出穩(wěn)經(jīng)濟(jì)信號(hào)的情況下，估計(jì)把大多數(shù)人的心態(tài)都整懵了，特別是那些早前因?yàn)檠胄薪迪⒍つ縣igh了一把的人。

如果說(shuō)去年時(shí)代切換，不少大行業(yè)都給監(jiān)管整得很慘，但現(xiàn)在上頭明顯給出了緩一口氣的表態(tài)了啊，咋大A股還這么跌跌不休？

面對(duì)這種情況，估計(jì)高層都坐不住了，于是著名的證券官媒三大報(bào)開(kāi)啟了喊話模式。

證券日?qǐng)?bào)在頭版給了1/3的版面，讓市場(chǎng)“挺起A股的脊梁”；

證券時(shí)報(bào)給了2/3的頭版版面，又是“反彈可期”，又是“守得云開(kāi)見(jiàn)月明”；

上海證券報(bào)給的版面稍小，但也在頭版上，A股政策面資金面均有支撐，不宜對(duì)市場(chǎng)下跌反應(yīng)過(guò)度。

其中要數(shù)證券日?qǐng)?bào)的喊話最有代表性：

挺起 A 股的脊梁！ 機(jī)構(gòu)投資者 不應(yīng)該只看 短期效益，熱衷于炒短線， 要 把目光放遠(yuǎn)一點(diǎn)，注重價(jià)值投資，不要過(guò)多受外圍環(huán)境的影響，不要唯歐美馬首是瞻， 要 挺直腰桿， 擔(dān)起資本市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展的責(zé)任！

說(shuō)苦口婆心也好，用心良苦也罷，可能上頭真的不想大A股繼續(xù)萎靡不振了。

01他來(lái)了

在中國(guó)，官媒喊話行不行？

當(dāng)然行，至少今天早盤(pán)表現(xiàn)出來(lái)是行的。

昨天剛進(jìn)ICU的大A，今天早盤(pán)直接打滿雞血。

早盤(pán)三大指數(shù)高開(kāi)高走，市場(chǎng)情緒回暖明顯，上證盤(pán)中兩市上漲家數(shù)一度達(dá)到3888家，下跌僅625家，跟昨天市場(chǎng)冰點(diǎn)相比，真一個(gè)天一個(gè)地。

早上市場(chǎng)剛開(kāi)始的劇本是對(duì)的，很符合暴跌次日公式，高開(kāi)沖高再猛砸一波然后拉起來(lái)，而且北向資金也在慢慢流入，按照以往模型就是進(jìn)入修復(fù)階段了，但是臨近午盤(pán)前的半小時(shí)，大A又跪了，讓投資者放下的心又提了起來(lái)。

不少網(wǎng)友調(diào)侃，大A還是霸氣的露出了“脊梁”，只是這個(gè)“脊梁”不怎么好看而已。

午后三大指數(shù)迅速翻綠，三大指數(shù)一度跌破昨日低點(diǎn)。千鈞一發(fā)之際，一股神秘力量快速拉動(dòng)券商，國(guó)聯(lián)證券秒板，華林證券漲超7%，中原證券漲超6%。

一個(gè)峰回路轉(zhuǎn)，難道是各大機(jī)構(gòu)又一次被官媒喊話感動(dòng)了？

不得而知。

券商拉升帶動(dòng)市場(chǎng)情緒回暖，成長(zhǎng)股股資金回流明顯，新能源板塊率先扛起反彈大旗，風(fēng)電板塊表現(xiàn)最強(qiáng)勢(shì)，光伏、電網(wǎng)板塊緊隨其后。中天科技、恒潤(rùn)股份、中際聯(lián)合、龍?jiān)措娏Φ榷喙上破饾q停潮，海力風(fēng)電、東方電纜漲超9%。

簡(jiǎn)單一句話總結(jié)，今天的市場(chǎng)，走出上午A下午V的態(tài)勢(shì)，官媒喊話至少是影響因素之一。

02市場(chǎng)擔(dān)心啥？

和西方成熟市場(chǎng)相比，中國(guó)股市最大的特點(diǎn)，一是機(jī)構(gòu)和散戶占比的倒置，二是政策對(duì)股市的影響過(guò)大，當(dāng)中又以政府的維穩(wěn)意志最為突出。

2015年，股市最大事件，是從牛市向股災(zāi)的快速變換，最后在“國(guó)家隊(duì)”的大力干預(yù)下實(shí)現(xiàn)著陸，雖然過(guò)程很驚心動(dòng)魄，但好歹把股災(zāi)給控制住，避免出現(xiàn)更大范圍的危機(jī)。

2020年2月，新冠疫情正處于高峰，春節(jié)后第一天開(kāi)市，恐慌情緒蔓延，千股跌停，但最后卻奇跡般穩(wěn)住了，最大的因素，就是國(guó)家在維穩(wěn)。

現(xiàn)在，要出現(xiàn)股災(zāi)不是那么容易了，但是維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定還是有的。極端情況下，“國(guó)家隊(duì)”直接下場(chǎng)，拿真金白銀托盤(pán)，而非極端情況下，官媒喊話就成了常規(guī)操作。

2020年7月，證券板塊帶動(dòng)市場(chǎng)情緒，市場(chǎng)一度達(dá)到瘋狂的時(shí)候，官方的各種旁敲側(cè)擊就來(lái)了，國(guó)家大基金減持、公募基金限購(gòu)、打擊配資、官媒呼吁要理性4套組合拳全上，而到了中旬市場(chǎng)大跌，監(jiān)管又開(kāi)始托市呵護(hù)，這些都離不開(kāi)官媒傳遞國(guó)家維穩(wěn)市場(chǎng)的身影。

不過(guò)，喊話歸喊話，但股票市場(chǎng)始終有自己的運(yùn)轉(zhuǎn)邏輯，正如喊話不能決定經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，股市反映的是對(duì)未來(lái)的期許，表達(dá)的是投資者的信心。只有對(duì)未來(lái)充滿信心，市場(chǎng)才會(huì)實(shí)質(zhì)性地上漲。

這也是今天市場(chǎng)雖然反彈，但只是弱反彈的原因，因?yàn)槭袌?chǎng)對(duì)這一波市場(chǎng)下跌的擔(dān)憂并沒(méi)有明顯改善。

一來(lái)，東歐地緣沖突升級(jí)，外圍市場(chǎng)全線動(dòng)蕩，避險(xiǎn)情緒升溫；二來(lái)，A股在春節(jié)前歷來(lái)風(fēng)險(xiǎn)偏好較低，部分資金傾向于“持幣過(guò)節(jié)”；三來(lái)，今年首次美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議今晚開(kāi)幕，部分投資者選擇搶跑觀望。

當(dāng)然，這些因素在未來(lái)可能會(huì)出現(xiàn)變化，對(duì)于第一個(gè)，市場(chǎng)擔(dān)憂的戰(zhàn)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)，后續(xù)只要沖突不升級(jí)，對(duì)資本市場(chǎng)的影響會(huì)慢慢弱化。目前看，雙方現(xiàn)在互相極限施壓，打打嘴炮，以對(duì)峙和小摩擦為主，估計(jì)發(fā)生局部戰(zhàn)爭(zhēng)的可能性很小，核心時(shí)間點(diǎn)是在今明，各方會(huì)在諾曼底進(jìn)行談判。

下午陸續(xù)開(kāi)盤(pán)的歐洲各市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)明顯的反彈，美股股指期貨也出現(xiàn)短暫拉升。

至于第二個(gè)，馬上要過(guò)春節(jié)了，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好較低，部分資金傾向于“持幣過(guò)節(jié)”。

像春節(jié)小長(zhǎng)假休市的時(shí)間一般比較長(zhǎng)，而海外市場(chǎng)又是正常交易的，那就會(huì)有部分投資者為了規(guī)避市場(chǎng)的不確定性因素，選擇“持幣過(guò)節(jié)”。而個(gè)人節(jié)日也有一定的消費(fèi)需求，又導(dǎo)致節(jié)前資金需求上升。

不過(guò)，這周還有兩個(gè)交易日，如果你想在節(jié)前把錢(qián)取出來(lái)的話，那明天是最后的“動(dòng)手”時(shí)機(jī)。像是節(jié)前的流動(dòng)性問(wèn)題，還是得看市場(chǎng)情緒狀況。

市場(chǎng)情緒高漲，未來(lái)幾天就算不能交易，影響也不大，典型的像是去年春節(jié)前市場(chǎng)更是加速上漲。但如果市場(chǎng)本身就比較萎靡，利空事件又比較多，那么這種大的假期影響就非常大了，典型的像是2018年春節(jié)，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒高漲，成交委靡。

今天兩市全天成交還不到8000億，明顯進(jìn)入過(guò)年節(jié)奏。

對(duì)于第三點(diǎn)，就只能靜待美聯(lián)儲(chǔ)的會(huì)議紀(jì)要了。從歷史看，美聯(lián)儲(chǔ)首次加息和縮表加速后對(duì)全球股市和資金面流動(dòng)性的沖擊相對(duì)最大。預(yù)計(jì)在聯(lián)儲(chǔ)3月加息前，海外市場(chǎng)有一段平穩(wěn)窗口期。

不過(guò)，作為全球資本市場(chǎng)之錨，一旦美股繃不住，肯定會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)股市帶來(lái)重大沖擊，比如前晚美股的驚魂深V，對(duì)全球市場(chǎng)盤(pán)面帶來(lái)很大情緒影響。

投資者還是需要多一份謹(jǐn)慎。

03止跌信號(hào)

開(kāi)年后市場(chǎng)一路震蕩下跌，今日市場(chǎng)難得有“神秘力量”托舉，不少投資者關(guān)心的是市場(chǎng)是否企穩(wěn)。

目前來(lái)看，俄烏事件只是短期A股調(diào)整的觸發(fā)因素，美股沒(méi)跌，美債和避險(xiǎn)的黃金都沒(méi)漲，全球規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的情緒不是主要矛盾，A股調(diào)整反映的是自身問(wèn)題。

國(guó)內(nèi)現(xiàn)在還是寬貨幣+寬信用的“雙寬”周期，后續(xù)仍有進(jìn)一步寬松空間，從歷史來(lái)看“放水之下無(wú)熊市”，隨著，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好改善、新基金發(fā)行回暖、FOMC加息決議落地，這些都有可能促成節(jié)后的反攻行情。

市場(chǎng)關(guān)注的止跌信號(hào)，短期有三個(gè)：第一，官方出面維穩(wěn)；第二，外圍局勢(shì)趨緩，美股穩(wěn)??；第三，市場(chǎng)繼續(xù)縮量。

第一個(gè)，官媒喊話，穩(wěn)定市場(chǎng)信心的信號(hào)已經(jīng)出現(xiàn)。

至于第二個(gè)，今年首次美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議今晚開(kāi)幕。明天盤(pán)前再看看美股，要是不繼續(xù)崩或者穩(wěn)住，對(duì)A股企穩(wěn)有些提示意義。目前盤(pán)前看，美股期貨已經(jīng)提前企穩(wěn)。

第三個(gè)，市場(chǎng)最大的變化是成交額，這幾天成交額已經(jīng)相繼跌破1萬(wàn)億，這是一個(gè)非常值得注意的現(xiàn)象。

去年發(fā)生過(guò)幾波慘烈的下跌，市場(chǎng)的企穩(wěn)信號(hào)均出現(xiàn)在縮量以后。

2021年春節(jié)后的殺跌，美債利率上升，國(guó)內(nèi)流動(dòng)性收緊，各行業(yè)的茅指數(shù)放量殺跌，連續(xù)兩波的下跌持續(xù)兩個(gè)月，成交額最大的是2月22日的12900億，而成交額最小的那天是3月25日的6700億，成交額幾乎腰斬。

9月初周期股見(jiàn)頂殺跌，PPI-CPI剪刀差出現(xiàn)十年最大值，PPI隨后見(jiàn)頂，殺跌主要是跟風(fēng)新能源的周期股，各種A字頂出現(xiàn)。這一輪殺跌從9月初持續(xù)到10月底，剛好也是兩個(gè)月，期間成交額從9月1日最大的17100億，縮小到最低的8894億，成交額差不多也是腰斬狀態(tài)。

12月初至今新能源熱門(mén)賽道股殺跌，業(yè)績(jī)空窗期，市場(chǎng)高低切換，美聯(lián)儲(chǔ)加息，高估值殺跌慘烈，寧德時(shí)代見(jiàn)頂、比亞迪破位，光伏、風(fēng)電都下跌慘重。目前看，市場(chǎng)最大成交額出現(xiàn)在1月5日的13000億，這幾天已經(jīng)跌破10000億，來(lái)到8000億。

從市場(chǎng)成交額來(lái)看，市場(chǎng)縮量跡象明顯，短期離市場(chǎng)企穩(wěn)已經(jīng)不遠(yuǎn)。

04結(jié)語(yǔ)

再過(guò)兩天，A股也將結(jié)束今年（農(nóng)歷）的交易，如果外圍沒(méi)有再出現(xiàn)黑天鵝，市場(chǎng)大概率會(huì)在平穩(wěn)中步入農(nóng)歷新年，至于春節(jié)后如何演繹，那就只能過(guò)完年回來(lái)再看了。

但還得提醒投資者，雖然春節(jié)不交易，但還是得關(guān)注以下幾點(diǎn)。

一是外圍情況，俄烏局勢(shì)情況，美股對(duì)接下來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議消息的反應(yīng)。

二是兩會(huì)情況，春節(jié)后不到一個(gè)月時(shí)間就要召開(kāi)全國(guó)兩會(huì)，目前各地方也在陸續(xù)披露地方兩會(huì)的消息，可以多關(guān)注有政策預(yù)期的方向。

三是業(yè)績(jī)情況，明后天A股年報(bào)預(yù)告披露相繼披露完，關(guān)注四季度業(yè)績(jī)環(huán)比改善的行業(yè)方向，可以結(jié)合年后機(jī)構(gòu)資金調(diào)倉(cāng)進(jìn)行布局。

本文來(lái)自微信公眾號(hào)“格隆匯APP”（ID：hkguruclub），作者：哥吉拉，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

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