近日，A股市場(chǎng)上迎來“逆天”神股——九安醫(yī)療，截至目前的近50個(gè)交易日，九安醫(yī)療股價(jià)累計(jì)已收獲28個(gè)漲停，從最初6.8元/股收盤價(jià)最高漲至88.8元/股，漲幅高達(dá)1205%，位列A股漲幅榜第一。

作為2022年名副其實(shí)的“跨年妖股”，九安醫(yī)療此番大漲離不開，美國政府與其美國子公司iHealth就新冠抗原家用自測(cè)OTC試劑盒簽下的81億超級(jí)訂單。

自此，九安醫(yī)療在資本和股民眼中，也從平平無奇“丑小鴨”變身耀眼“白天鵝”，股價(jià)一路高歌猛進(jìn)，“逆天”上漲。根據(jù)1月15日公告顯示，已經(jīng)有127家機(jī)構(gòu)以電話會(huì)議的方式調(diào)研九安醫(yī)療，其中基金管理公司56家，資產(chǎn)管理公司25家，投資公司20家，證券公司18家。截至發(fā)稿，九安醫(yī)療迎來165家資本調(diào)研。

董事長(zhǎng)劉毅在溝通會(huì)中甚至還笑稱，目前九安醫(yī)療工廠門口已經(jīng)常有蹲守觀察、實(shí)地調(diào)研的人，甚至發(fā)現(xiàn)有人混進(jìn)其廠區(qū)調(diào)研的情況。

近期，全球疫情再次嚴(yán)重，確診人數(shù)一路創(chuàng)下新高，美國作為疫情重災(zāi)區(qū)，更是成為了全球新冠檢測(cè)需求量最龐大的市場(chǎng)，此前美國政府提出的10億檢測(cè)試劑盒的采購量，或許也只是開始。

而此次九安醫(yī)療的瘋狂，究竟是百億美元市場(chǎng)的海量機(jī)會(huì)，正在砸向國內(nèi)居家新冠檢測(cè)試劑盒廠商？還是之前口罩事件的烏龍重演？

01接下81億大訂單，2月瘋漲12倍

九安醫(yī)療此次“逆天”之路，對(duì)股民而言可謂“一波三折”、“輾轉(zhuǎn)反側(cè)”。

起源可追溯到2021年11月7日晚間，當(dāng)晚公司披露《關(guān)于子公司新冠抗原家用自測(cè)OTC試劑盒獲得美國FDA EUA授權(quán)的公告》。公告顯示九安醫(yī)療于北京時(shí)間2021年11月6日凌晨獲悉，經(jīng)美國食品藥品監(jiān)督管理局（FDA）授權(quán)，公司美國子公司iHealth的新型冠狀病毒（SARS-CoV-2）抗原家用自測(cè)OTC試劑盒（膠體金免疫層析法）獲得應(yīng)急使用授權(quán)（EUA）。

該產(chǎn)品獲得美國應(yīng)急使用授權(quán)（EUA）后，可在美國公共衛(wèi)生健康應(yīng)急期間，在美國和認(rèn)可美國EUA的國家/地區(qū)銷售。

消息一出，九安醫(yī)療股價(jià)便開啟了兩個(gè)月12倍的瘋漲模式。

1月14日早上，九安醫(yī)療再度發(fā)布公告，稱美國子公司iHealth Labs.Inc與美國ACC（美國陸軍合約管理指揮部）代表美國HHS（美國衛(wèi)生與公眾服務(wù)部）就iHealth新冠抗原家用自測(cè)OTC試劑盒產(chǎn)品，簽署采購合同并生效，該合同采購金額高達(dá)81.02億元。

而這筆超級(jí)大訂單也徹底點(diǎn)燃市場(chǎng)熱情，1月14日，九安醫(yī)療開盤一字漲停。整個(gè)周末，九安醫(yī)療都保持在了股吧熱度第一的位置。

然而，公司也在公告稱中指出，高價(jià)采購合同中含有一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)條款：美國政府有權(quán)隨時(shí)因自身因素中止該合同。即美國政府可以不需要理由在合同的執(zhí)行過程中要求停止執(zhí)行，且取消后續(xù)的采購，賣方需承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)及可能產(chǎn)生的損失。

針對(duì)這個(gè)隨時(shí)可能被取消的訂單，不少網(wǎng)友認(rèn)為，可能演變成另一個(gè)烏龍事件，畢竟類似的場(chǎng)景去年已經(jīng)在金發(fā)科技身上上演過一次，同樣獲得美國超9億的訂單，后訂單不翼而飛，股價(jià)也隨之一瀉千里。

但也有不少網(wǎng)友認(rèn)為，這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)條款是所有合同條款中的一部分，屬于合理?xiàng)l約。更何況美國疫情如此嚴(yán)重，甚至已經(jīng)在從1月15日開始，正式實(shí)施新冠快速測(cè)試計(jì)劃。按照CNBC最新報(bào)道估算，美國政府免費(fèi)向民眾發(fā)送的快速檢測(cè)試劑（抗原試劑），月需求量或?qū)⑦_(dá)到26億劑，涉及的采購金額料超百億元美金。

就在股民各執(zhí)一詞，熱鬧爭(zhēng)議中，1月16日晚間，九安醫(yī)療再度釋放出重大利好。

九安醫(yī)療稱其公司美國子公司 iHealth LabsInc.的新型冠狀病毒（SARS-CoV-2）抗原快速檢測(cè)POC（Point Of Care）專業(yè)版試劑盒（膠體金免疫層析法）獲得應(yīng)急使用授權(quán)（EUA），并收到了美國食品藥品監(jiān)督管理局（FDA）向iHealth美國發(fā)送的授權(quán)信。

兩次獲得美國FDA EUA授權(quán)的消息出來后，越發(fā)引爆了市場(chǎng)的熱情，毫無懸念，1月17日，九安醫(yī)療開盤即一字漲停，報(bào)82.81元/股，隨后股價(jià)更是飆漲至88.8元/股。

02疫情反復(fù)下國外市場(chǎng)中異軍突起

九安醫(yī)療此次的“逆天”反轉(zhuǎn)，完全是“丑小鴨”到“白天鵝”的現(xiàn)實(shí)版。

過去幾年，九安醫(yī)療因?yàn)殚L(zhǎng)年業(yè)績(jī)不佳，導(dǎo)致股價(jià)低迷，市值僅僅只有30億，如果不是這次憑借著新冠檢測(cè)試劑盒出圈，很多股民已經(jīng)忘記了這家公司的存在。

作為一家有著27年歷史的上市公司，九安醫(yī)療靠電子血壓計(jì)起家。在90年代，不少人家里都會(huì)配備一臺(tái)電子血壓計(jì)，九安醫(yī)療便是從那時(shí)候開始出現(xiàn)在大眾視野。

一般血壓計(jì)分為水銀柱式血壓計(jì)、氣壓表式血壓計(jì)和電子血壓計(jì)。其中，相對(duì)于數(shù)值更為精準(zhǔn)的水銀柱式血壓計(jì)，電子血壓計(jì)雖可信度相對(duì)稍弱，但操作簡(jiǎn)單，攜帶方便。

而“方便”也一直貫穿著九安醫(yī)療創(chuàng)始人劉毅的創(chuàng)業(yè)理念。在接受專訪時(shí)，他曾提到過康師傅方便面流行的秘訣，認(rèn)為因?yàn)樗峭把b面，讓用的人更方便了。

鑒于初期沒多少資本，一心想要?jiǎng)?chuàng)業(yè)的劉毅便希望能找到一款使用起來十分方便的產(chǎn)品。剛好在1995年的同學(xué)聚會(huì)上，有人提到了電子血壓計(jì)，“一是高血壓人多，二是電子方便”。

彼時(shí)，比較知名的電子血壓計(jì)品牌為日本歐姆龍，售價(jià)可達(dá)到300元，但貨源難得；而國內(nèi)小型電子血壓計(jì)廠商生產(chǎn)的產(chǎn)品，市場(chǎng)價(jià)可能只有百來塊錢?？紤]到其中的利潤空間，興起的劉毅拉上了天津大學(xué)的幾個(gè)校友一起開始了創(chuàng)業(yè)之路。

6個(gè)月后，他們的第一款電子血壓計(jì)誕生，為了測(cè)試準(zhǔn)確性，他們?cè)谔旖蛲蹴數(shù)塘⒔粯蛳聰[攤，用“免費(fèi)測(cè)血壓”的噱頭，吸引人排隊(duì)。遺憾的是，測(cè)出來的結(jié)果有一半都不準(zhǔn)確。

不得已之下，他們又花了3個(gè)月的時(shí)間去調(diào)試算法，由此誕生了九安醫(yī)療第一個(gè)合格的電子血壓計(jì)。產(chǎn)品上市后第一個(gè)月，在天津賣了1000臺(tái)，一年賣了1萬臺(tái)。

隨后，為了擴(kuò)大銷量，賺更多的錢。在中國制造走向世界的大背景趨勢(shì)下，劉毅將方向定在了出口上，沒有中間商，既能砍掉營銷，又能直接找到大客戶。

于是，劉毅開始帶領(lǐng)公司的人跑醫(yī)療器械展會(huì)、國際展會(huì)，漸漸接觸到了巴西、波蘭、德國等國家的客戶，打開了國外市場(chǎng)，比如2006年公司在德國的訂單達(dá)到了100萬臺(tái)。

不同的是，公司最初的出口業(yè)務(wù)主要是為國外大型品牌進(jìn)行ODM生產(chǎn)，國際市場(chǎng)客戶主要包括主營醫(yī)療渠道的客戶、主營電子類產(chǎn)品和超市渠道的客戶、以及主營電視直銷及郵購和禮品、促銷品渠道的客戶等。

簡(jiǎn)單理解就是，由九安醫(yī)療自行完成設(shè)計(jì)到生產(chǎn)過程，購買方直接貼牌即可。

直到2010年，九安醫(yī)療與蘋果公司達(dá)成合作，開發(fā)移動(dòng)互聯(lián)血壓計(jì)，并在美國設(shè)立創(chuàng)立在iHealth自主品牌。接著2014年，小米戰(zhàn)略投資九安醫(yī)療iHealth2500萬美元。

然而，與蘋果、小米的合作并沒有緩解九安醫(yī)療轉(zhuǎn)型的業(yè)績(jī)壓力。據(jù)統(tǒng)計(jì)，公司自2013到2019扣非凈利潤均為負(fù)，分別為-1184萬元、-8154萬元、-1.55億元、-1.46億元、-1.82億元、-1.39億元、-2.42億元，七年扣非凈虧損達(dá)9.6億元。

除此之外，九安醫(yī)療經(jīng)營性現(xiàn)金流也常年為負(fù)。為了緩解現(xiàn)金流壓力，從2014年開始九安醫(yī)療就頻頻出售旗下資產(chǎn)，包括其旗下孫公司iSmartAlarm,Inc.、Bloomsky Inc.及華來科技等公司不同比例的股權(quán)。

而在2020年，新冠疫情爆發(fā)后九安醫(yī)療迎來了轉(zhuǎn)機(jī)。額溫計(jì)、血氧儀等防疫產(chǎn)品需求的飆升，九安醫(yī)療也借此實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)的大幅增長(zhǎng)。根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，九安醫(yī)療2020年?duì)I收20.08億元，同比增長(zhǎng)184.36%，歸母凈利潤約為2.42億元，扣非凈利潤實(shí)現(xiàn)2.47億元，分別同比增長(zhǎng)264.68%，202.39%。

但是好景不長(zhǎng)，隨著全球疫情的好轉(zhuǎn)，九安醫(yī)療的業(yè)績(jī)迅速下滑。2021年前三季度，九安醫(yī)療營收7.90億元，同比跌50.82%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤5012.8萬元，同比跌86.19%。

如今，借助新冠檢測(cè)測(cè)試盒，九安醫(yī)療再度迎來爆發(fā)，此次拿下了的81億超級(jí)訂單，足以彌補(bǔ)過去7年的虧損。

誰也不曾想到，疫情反復(fù)下，九安醫(yī)療會(huì)在美國市場(chǎng)上異軍突起，收獲大量訂單，最終躋身為超300億身價(jià)的檢新冠測(cè)概念股。

03新冠試劑盒訂單，是福還是禍？

近期，奧密克戎變異株正在對(duì)全球疫情的發(fā)展產(chǎn)生重大影響。根據(jù)WHO統(tǒng)計(jì)，全球新增病例在12月底至1月初出現(xiàn)了大幅增長(zhǎng)并達(dá)到了歷史新高。2022年1月以來，全球新冠肺炎日新增確診病例最高已突破350萬例，全球累計(jì)確診病例超3億例。

其中，美國的確診數(shù)量高居不下，單日確診病例數(shù)超60萬。據(jù)美國約翰斯·霍普金斯大學(xué)數(shù)據(jù)顯示，截至美東時(shí)間當(dāng)天16時(shí)22分，美國累計(jì)新冠肺炎確診病例達(dá)6534.2萬例，累計(jì)死亡病例84.99萬例。兩項(xiàng)數(shù)據(jù)與24小時(shí)前相比，新增確診病例67.2萬例，新增死亡病例1068例。

疫情蔓延迅猛，也讓美國成為了全球新冠檢測(cè)需求量最龐大的市場(chǎng)。美國新冠檢測(cè)計(jì)劃也傳來了最新進(jìn)展，當(dāng)?shù)貢r(shí)間周六，美國政府表示，作為首批免費(fèi)5億試劑盒分發(fā)計(jì)劃的一部分，美國民眾1月19日開始可以從網(wǎng)上預(yù)訂免費(fèi)的新冠檢測(cè)試劑盒。拜登表示，已經(jīng)指示美國政府在之前5億試劑盒基礎(chǔ)上，再采購5億盒，總采購數(shù)量上不封頂。

白宮方面表示，美國政府已完成了首批訂單中4.2億個(gè)試劑盒的采購合同，首批5億訂單預(yù)計(jì)將花費(fèi)40億美元（平均單價(jià)8美元），未來幾周，美國政府可能還將授予更多合同。

按照美國目前3.3億人口、醫(yī)療保險(xiǎn)的參保率94%計(jì)算，如果家庭自測(cè)計(jì)劃全部以抗原試劑展開，全美國每月對(duì)抗原試劑的需求量接近25億劑，即使是使用抗原試劑占比為50%，月需求也在12億劑左右。

所以說，美國政府的10億檢測(cè)試劑盒的采購量，或許只是開始。而國內(nèi)新冠檢測(cè)公司在美銷售必須得有FDA的EUA授權(quán)，截止目前，國內(nèi)只有九安醫(yī)療、東方生物、艾康生物（非上市）三家公司生產(chǎn)的快速檢測(cè)試劑能進(jìn)入美國市場(chǎng)。與此同時(shí)，包括美康生物、博拓生物、萬泰生物和萬浮生物等公司快速檢測(cè)試劑產(chǎn)品，也正在申請(qǐng)美國的FDA認(rèn)證，但相關(guān)認(rèn)證獲批可能要等到2022年一季度末。

所以，已經(jīng)在美國獲批的中國廠商有望在這一輪疫情中收獲可觀收益。

據(jù)了解，九安醫(yī)療的試劑盒產(chǎn)品目前已經(jīng)實(shí)際檢測(cè)過5種毒株原始毒株、Alpha、Beta、Gamma和Delta，公司產(chǎn)品可覆蓋上述毒株的檢測(cè)，或能測(cè)出Omicron，有效性有待驗(yàn)證。

同時(shí)董事長(zhǎng)劉毅表示，試劑盒產(chǎn)品產(chǎn)能擴(kuò)增相對(duì)于電子產(chǎn)品周期短投入低，不會(huì)成為虧損項(xiàng)目。并強(qiáng)調(diào)，目前公司產(chǎn)品在Amazon同類產(chǎn)品銷售排名第一。

而九安醫(yī)療的81億元的大訂單，需從合同約定生效日期（美國當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月12日）起，60日完成全部交貨；具體交貨安排方面，美國子公司于合同簽到起10日交付2500萬人份，30日交付1億人份，60日內(nèi)完成全部交貨。

對(duì)此，九安醫(yī)療稱，該試劑盒已經(jīng)開始量產(chǎn)，公司月產(chǎn)能1億人份，估計(jì)到2022年初，產(chǎn)能增至每月2億人份。董事長(zhǎng)劉毅則從公司生產(chǎn)角度補(bǔ)充稱，公司核心原材料都是外采，而九安醫(yī)療所在地正是近期疫情高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)天津，因此產(chǎn)能擴(kuò)張的最大風(fēng)險(xiǎn)也就是雇工。

目前來看，對(duì)于這個(gè)81億元的大訂單，市場(chǎng)總體反饋是積極的。雖然存在采購合同取消風(fēng)險(xiǎn)及不能執(zhí)行的風(fēng)險(xiǎn)，類似烏龍?jiān)诮鸢l(fā)科技身上上演過一次，同樣獲得美國超9億的訂單，后訂單不翼而飛，股價(jià)也一瀉千里。所以，此次九安醫(yī)療的暴漲，究竟是時(shí)代的氣運(yùn)還是烏龍事件的重演？暫時(shí)難有定論，后續(xù)進(jìn)展有望拭目以待。

本文來自微信公眾號(hào) “融中財(cái)經(jīng)”（ID：thecapital），作者：若風(fēng)，編輯：吾人，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

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