高科技股在香港資本市場(chǎng)向來(lái)是稀缺標(biāo)的。人工智能無(wú)疑是近年來(lái)“高科技”的代名詞。2021年以來(lái)，除備受矚目的AI“一哥”商湯成功上市，港交所同時(shí)迎來(lái)了深耕行業(yè)細(xì)分賽道的AI獨(dú)角獸IPO高峰。

1月17日，深耕AI制造賽道的青島創(chuàng)新奇智科技集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“創(chuàng)新奇智”）正式開啟全球發(fā)售。有商湯科技的成功上市在先，市場(chǎng)資金不再對(duì)AI公司的定價(jià)和前景感到焦慮。創(chuàng)新奇智不僅早早吸引到軟銀等國(guó)際投資機(jī)構(gòu)下注，散戶認(rèn)購(gòu)熱度也超出市場(chǎng)預(yù)期，招股第二日散戶認(rèn)購(gòu)就已超4倍，有望成為港交所“AI+制造”第一股。

不同于行業(yè)之前普遍存在的“空談技術(shù)，難以落地”的窘境，創(chuàng)新奇智成立之初就定位于企業(yè)級(jí)AI市場(chǎng)，專注于服務(wù)B端企業(yè)客戶，根據(jù)已有的應(yīng)用場(chǎng)景來(lái)開發(fā)產(chǎn)品及解決方案，目前已為400多家客戶提供AI產(chǎn)品及解決方案。據(jù)弗若斯特沙利文，按照2020年收入排名，創(chuàng)新奇智是中國(guó)企業(yè)級(jí)AI解決方案市場(chǎng)第三大AI技術(shù)驅(qū)動(dòng)型解決方案供應(yīng)商，并在制造業(yè)的細(xì)分領(lǐng)域中拔得頭籌。

誕生AI商業(yè)化元年，這家獨(dú)角獸有何不同？

“只靠博士創(chuàng)業(yè)的AI時(shí)代已經(jīng)過(guò)去了，在AI賦能商業(yè)的時(shí)代，AI公司需要強(qiáng)大的商業(yè)領(lǐng)導(dǎo)”李開復(fù)曾公開表示。

2018是業(yè)界公認(rèn)的人工智能商業(yè)化元年，零售、金融、交通、醫(yī)療、教育等場(chǎng)景化應(yīng)用全面鋪開，國(guó)家也發(fā)布了新一代人工智能發(fā)展方向。

這一年2月，創(chuàng)新奇智誕生。李開復(fù)任公司董事長(zhǎng)，商業(yè)化背景的徐輝為CEO。

總體來(lái)說(shuō)，人工智能解決方案目標(biāo)市場(chǎng)主要分為to G和to B兩個(gè)方向。 “AI to B”是創(chuàng)新奇智有別于第一代AI公司最大的標(biāo)簽。

創(chuàng)新奇智成立時(shí)，嘗到人工智能“頭啖湯”的 “AI四小龍”們已具備相當(dāng)規(guī)模，運(yùn)用計(jì)算機(jī)視覺技術(shù)在面向政府的智慧安防領(lǐng)域形成先發(fā)優(yōu)勢(shì)。以商湯為例，2021上半年智慧城市營(yíng)收占比高達(dá)47.6%，成為最主要的營(yíng)收來(lái)源。

創(chuàng)新奇智采取差異化策略，瞄準(zhǔn)AI企業(yè)服務(wù)市場(chǎng)，即AI to B。當(dāng)然，這與創(chuàng)始人的背景不無(wú)關(guān)系。徐輝擁有20多年B2B數(shù)字化經(jīng)驗(yàn)，曾在SAP、IBM、微軟、萬(wàn)達(dá)擔(dān)任高層管理者，深諳企業(yè)服務(wù)之道。

盡管人工智能跟很多行業(yè)的結(jié)合都能帶來(lái)效率的提升、體驗(yàn)的優(yōu)化，系統(tǒng)性AI解決方案在特定行業(yè)能否落地仍然取決于該行業(yè)的數(shù)字化水平、商業(yè)化潛力以及競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。因此，在服務(wù)了多個(gè)不同行業(yè)后，創(chuàng)新奇智最終選擇聚焦于制造業(yè)和金融服務(wù)業(yè)。

有觀點(diǎn)認(rèn)為，主打安防的公共服務(wù)類AI應(yīng)用已接近成熟和標(biāo)準(zhǔn)化，B2B企業(yè)級(jí)人工智能解決方案則更以市場(chǎng)為導(dǎo)向，需求更加多樣化，有望在中國(guó)有很高的增長(zhǎng)潛力。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，2020年中國(guó)企業(yè)級(jí)AI市場(chǎng)規(guī)模達(dá)約人民幣1,394億元，約占整個(gè)AI市場(chǎng)的75.0%，預(yù)計(jì)到2025年將達(dá)到約人民幣8,366億元，占比增至約80%。

事實(shí)上，企業(yè)級(jí)AI應(yīng)用浪潮推動(dòng)創(chuàng)新奇智實(shí)現(xiàn)了強(qiáng)勁的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。招股書數(shù)據(jù)顯示，截至2018年、2019年、2020年到2021 Q3，創(chuàng)新奇智的營(yíng)業(yè)收入分別為3720萬(wàn)元、2.29億、4.62億、5.53億，2018年至2020年?duì)I收復(fù)合年均增長(zhǎng)率252.5%。2021前三季同比增長(zhǎng)86%。

營(yíng)收增長(zhǎng)的同時(shí)，毛利額也隨之水漲船高，從2018年的2300萬(wàn)人民幣增長(zhǎng)到2019年7200萬(wàn)到2020年1.35億，年均復(fù)合增長(zhǎng)140%。2021前三季毛利額為1.7億元，同比增長(zhǎng)100%。

掘金AI制造大賽道，用硬科技啃硬骨頭

年輕人們正在逃離的制造業(yè)是一個(gè)很辛苦的行業(yè)。創(chuàng)新奇智選擇了一條少有人走的“辛苦”道路。

對(duì)于數(shù)字化、智能化轉(zhuǎn)型的供應(yīng)商來(lái)說(shuō)，在服務(wù)制造企業(yè)的過(guò)程中，不僅要具備技術(shù)實(shí)力，還需要深厚的行業(yè)知識(shí)儲(chǔ)備，深入理解客戶痛點(diǎn)，要擼起袖子走進(jìn)工廠，深入一線，與客戶共同開發(fā)。

面對(duì)海量的企業(yè)級(jí)應(yīng)用，創(chuàng)新奇智沒有追求大而全，也沒有擇易而行，而是選擇了“硬骨頭”制造業(yè)來(lái)深耕細(xì)作。制造業(yè)的辛苦眾所周知，但制造領(lǐng)域的智能化轉(zhuǎn)型市場(chǎng)空間巨大。據(jù)沙利文數(shù)據(jù)，在過(guò)去五年里，中國(guó)制造業(yè)人工智能解決方案的市場(chǎng)規(guī)模正在經(jīng)歷顯著增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2020至2025年的復(fù)合年均增長(zhǎng)率為48.3%，到2025年，中國(guó)制造業(yè)人工智能解決方案市場(chǎng)預(yù)計(jì)將達(dá)到649億元。

2021年12月底，工信部等八部門聯(lián)合印發(fā)《“十四五”智能制造發(fā)展規(guī)劃》提出，到2025年，規(guī)模以上制造業(yè)企業(yè)大部分實(shí)現(xiàn)數(shù)字化網(wǎng)絡(luò)化，重點(diǎn)行業(yè)骨干企業(yè)初步應(yīng)用智能化；增強(qiáng)供給能力，智能制造裝備和工業(yè)軟件市場(chǎng)滿足率分別超過(guò)70%和50%，培育150家以上專業(yè)水平高、服務(wù)能力強(qiáng)的系統(tǒng)解決方案供應(yīng)商。

人工智能解決方案在制造企業(yè)的“產(chǎn)品質(zhì)量控制一致性、流程管理效率、人工成本、安全管控、一體化管理能力”等方面均有助益和滲入。創(chuàng)新奇智在招股書中列示了其打造的智能制造系統(tǒng)(AIMS)，主要面向鋼鐵冶金、能源電力、汽車裝備、OLED面板半導(dǎo)體、高科技/3C、工程建筑等垂直領(lǐng)域的客戶提供基于人工智能的產(chǎn)品及解決方案，幫助客戶從運(yùn)營(yíng)效率和信息智能兩大維度實(shí)現(xiàn)智能化轉(zhuǎn)型。

招股書顯示，“AI+制造”已成為公司第一大收入來(lái)源，2021前三季的制造業(yè)營(yíng)收達(dá)2.8億，同比增長(zhǎng)251%，“AI+制造”營(yíng)收占比已提升至50%以上。

可以預(yù)見受惠于新基建、“十四五”智能制造發(fā)展規(guī)劃等國(guó)家政策紅利的釋放，AI制造業(yè)賽道有望獲得持續(xù)增長(zhǎng)。

商業(yè)模式解構(gòu), 252.5%營(yíng)收增速憑什么

通用平臺(tái)有時(shí)可能是B2C行業(yè)中最強(qiáng)大的東西，但在制造業(yè)中未必完全適用。

創(chuàng)新奇智垂直聚焦于制造業(yè)，這是一個(gè)市場(chǎng)體量巨大且玩家稀少的領(lǐng)域，而大多數(shù)其他AI公司則專注于安防、零售和金融等領(lǐng)域。

賽道屬性決定了創(chuàng)新奇智在商業(yè)模式上也選擇了一條與其他公司不同的道路。早期的AI公司典型商業(yè)化途徑是從上到下的平臺(tái)化模式，先打造深度學(xué)習(xí)框架和平臺(tái)，然后在此基礎(chǔ)上再去尋找落地應(yīng)用；創(chuàng)新奇智則采用了相反策略，先從應(yīng)用場(chǎng)景切入，通過(guò)解決方案-產(chǎn)品-平臺(tái)的迭代路徑，提煉出適用某一細(xì)分領(lǐng)域的共性模型，然后在同行業(yè)內(nèi)快速?gòu)?fù)制。

業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，如同電必須以電器為媒介裝置才能被人們使用，同樣道理，人工智能技術(shù)也需要通過(guò)相應(yīng)的硬件裝置才能真正落地，因此軟硬一體是人工智能賦能行業(yè)的必然趨勢(shì)。尤其在制造領(lǐng)域，客戶期待獲得交鑰匙方式的整體解決方案，不只包括AI算法，還需要軟件、硬件、運(yùn)維管理、服務(wù)。這很考驗(yàn)供應(yīng)商的工程化能力和行業(yè)know-how。

創(chuàng)新奇智不是選擇做一家純軟件公司，而是以軟硬件一體化的方式建立自己護(hù)城河——這是在制造業(yè)應(yīng)用成功的一個(gè)關(guān)鍵特征。

從財(cái)報(bào)不難看出，創(chuàng)新奇智的收入主要來(lái)源于AI產(chǎn)品及解決方案的銷售，以向客戶提供全棧式軟硬一體化產(chǎn)品及解決方案為主。這種軟硬一體化的交付方式更有利于客戶部署AI，但同時(shí)導(dǎo)致了成本結(jié)構(gòu)與其他AI企業(yè)的不同。

當(dāng)整個(gè)行業(yè)和技術(shù)還很年輕時(shí)，需要量身定制的解決方案來(lái)使技術(shù)與應(yīng)用相關(guān)，并帶來(lái)初始采用。對(duì)于AI來(lái)說(shuō)，目前階段定制化解決方案對(duì)建立應(yīng)用相關(guān)性仍然很重要，尤其面向的市場(chǎng)是場(chǎng)景碎片化的制造業(yè)。制造業(yè)的關(guān)鍵在于規(guī)模效應(yīng)，規(guī)模越大成本越低，對(duì)于“AI+制造”類企業(yè)來(lái)說(shuō)，隨著規(guī)模經(jīng)濟(jì)的開展，研發(fā)開支和固定成本將得以攤薄，盈利水平也將隨之提高。

公司在早期通過(guò)定制化解決方案可以加深對(duì)行業(yè)、場(chǎng)景的理解，但這需要投入很多的人力資源，且不容易被復(fù)制。創(chuàng)新奇智的做法是從做過(guò)的項(xiàng)目中，抽象出共性部分，形成模塊化產(chǎn)品。從招股書中我們可以看到創(chuàng)新奇智的當(dāng)前產(chǎn)品包括基于資產(chǎn)的解決方案(ABS)及其更標(biāo)準(zhǔn)化的版本-快速部署產(chǎn)品(RDP)。通過(guò)這種AI產(chǎn)品及解決方案的組合，可根據(jù)客戶要求應(yīng)用于多種業(yè)務(wù)場(chǎng)景，或通過(guò)組合搭配封裝多個(gè)ABS或RDP或特定模塊進(jìn)行適當(dāng)定制。隨著AI平臺(tái)上的ABS及RDP的持續(xù)沉淀和迭代，這種基于技術(shù)資產(chǎn)的方式能夠確保用最短時(shí)間、較少工程量、更低的成本，打造可交付的解決方案。

創(chuàng)新奇智也開發(fā)了自己的專屬AI平臺(tái)— ManuVision機(jī)器視覺智能平臺(tái)、MatrixVision邊緣視頻智能平臺(tái)、Orion分布式機(jī)器學(xué)習(xí)平臺(tái)，是中國(guó)少數(shù)幾家具備專有的深度學(xué)習(xí)平臺(tái)的公司之一。

值得指出的是，與其他公司的平臺(tái)化思維不同，創(chuàng)新奇智的AI平臺(tái)主要作為公司服務(wù)客戶的底層AI基礎(chǔ)設(shè)施，作為AI技術(shù)資產(chǎn)的沉淀池。這些技術(shù)資產(chǎn)高度凝煉、低耦合及可復(fù)用性高，可支持及實(shí)現(xiàn)滿足客制化要求的高效率項(xiàng)目交付。得益于這些技術(shù)資產(chǎn)，工作流程的某些方面還可實(shí)現(xiàn)自動(dòng)化，一些技術(shù)解決方案可以跨領(lǐng)域復(fù)用到相似應(yīng)用場(chǎng)景。

創(chuàng)新奇智透露，其正在建立一個(gè)開放式架構(gòu)技術(shù)平臺(tái)，將ManuVision及MatrixVision平臺(tái)未來(lái)發(fā)展成為依托云并具更高兼容性的平臺(tái)，通過(guò)無(wú)線或5G網(wǎng)絡(luò)連接不同行業(yè)參與者的更多設(shè)備和應(yīng)用，并且支持與第三方插件兼容，吸引AI行業(yè)價(jià)值鏈的更多參與者。

招股書顯示，創(chuàng)新奇智已累計(jì)申請(qǐng)超過(guò)634項(xiàng)AI相關(guān)專利，已在三大平臺(tái)上積累約1985項(xiàng)AI技術(shù)資產(chǎn)，且96.2%可在不同項(xiàng)目中復(fù)用。

制造業(yè)的替換成本高，客戶對(duì)上游技術(shù)供應(yīng)商容易形成高粘性和產(chǎn)生復(fù)購(gòu)的可能。創(chuàng)新奇智以整體解決方案的形式向客戶交付，擁有“技術(shù)”和“行業(yè)理解” 雙壁壘優(yōu)勢(shì)，一旦切入到客戶智能化項(xiàng)目中，通過(guò)優(yōu)質(zhì)可靠的產(chǎn)品和服務(wù)力，對(duì)日后收入增長(zhǎng)將帶來(lái)顯著的加乘效應(yīng)。招股書提到的“燈塔客戶”戰(zhàn)略與“1+N/1*N”市場(chǎng)拓展模式，恰好印證了以上觀點(diǎn)，推動(dòng)其成為AI制造賽道的頭部廠商。

募資用途：提升技術(shù)和商業(yè)化

算法不能游離在空氣中單獨(dú)存在，必須要與客戶場(chǎng)景的應(yīng)用需求結(jié)合。

AI商業(yè)化落地時(shí)代需要將技術(shù)研發(fā)與實(shí)際應(yīng)用場(chǎng)景相結(jié)合，針對(duì)實(shí)際痛點(diǎn)，開發(fā)適合行業(yè)實(shí)際應(yīng)用的AI技術(shù)。

創(chuàng)新奇智從成立之初制定了“技術(shù)產(chǎn)品+行業(yè)場(chǎng)景”的雙輪驅(qū)動(dòng)模式，堅(jiān)持技術(shù)和商業(yè)兩條腿走路。CEO徐輝曾表示，創(chuàng)新奇智是一輛雙輪驅(qū)動(dòng)的跑車，前輪是技術(shù)、產(chǎn)品，后輪是應(yīng)用場(chǎng)景；前輪是城墻，要有高度，后輪是護(hù)城河，要有深入行業(yè)應(yīng)用場(chǎng)景的深度和廣度。城墻的高度加上護(hù)城河的深度與廣度、技術(shù)產(chǎn)品的領(lǐng)先性加上應(yīng)用場(chǎng)景的適用性，是創(chuàng)新奇智的特點(diǎn)。

此外，創(chuàng)新奇智本次IPO擬募資金的首要用途也主要是研發(fā)和商業(yè)化：45%將持續(xù)優(yōu)化AI平臺(tái)及加強(qiáng)研發(fā)能力；25%持續(xù)提升商業(yè)化能力；10%用于潛在戰(zhàn)略投資及收購(gòu)，其他用途還包括提升內(nèi)部系統(tǒng)及升級(jí)信息基礎(chǔ)設(shè)施方面等。

AI產(chǎn)業(yè)“脫虛向?qū)崱?，投資時(shí)看什么？

從狂熱到理性，從追捧到質(zhì)疑，人工智能公司們?cè)跔?zhēng)議聲中不斷長(zhǎng)大。隨著這些獨(dú)角獸們相繼走向二級(jí)資本市場(chǎng)的舞臺(tái)，人工智能領(lǐng)域也開始了一場(chǎng)“脫虛向?qū)崱钡南炊Y。

人工智能對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的變革與沖擊將不亞于電力革命。那么對(duì)于這樣一項(xiàng)革命性新技術(shù)所帶來(lái)的新經(jīng)濟(jì)形態(tài)，資本市場(chǎng)該以何種思維與視角來(lái)評(píng)判？

首先，一個(gè)必須要認(rèn)清的事實(shí)是，人工智能不會(huì)獨(dú)立存在，必需要依附于各行各業(yè)，與實(shí)體產(chǎn)業(yè)深度融合、與行業(yè)客戶協(xié)同共生，才能發(fā)揮其真正的價(jià)值。在這方面，創(chuàng)新奇智率先在制造業(yè)領(lǐng)域做了嘗試與探索，比如與中冶賽迪合資成立的制造業(yè)子公司賽迪奇智，結(jié)合了母公司創(chuàng)新奇智的AI技術(shù)優(yōu)勢(shì)和中冶賽迪的行業(yè)積淀，已成為推動(dòng)鋼鐵廠智能化轉(zhuǎn)型的重要力量。

因此，在判斷AI企業(yè)的價(jià)值時(shí)，要結(jié)合行業(yè)賽道和商業(yè)模式差異，那些能真正通過(guò)核心技術(shù)和全面解決方案能力，賦能實(shí)體產(chǎn)業(yè)高效運(yùn)行和加速流程再造的AI企業(yè)，長(zhǎng)期價(jià)值釋放的空間更大，在資本市場(chǎng)上也將更容易受到投資者認(rèn)可。

路殊途、道同歸。無(wú)論是做平臺(tái)的商湯們，還是深耕行業(yè)的創(chuàng)新奇智們，雖然大家的商業(yè)模式迥異，但用AI推動(dòng)產(chǎn)業(yè)變革及社會(huì)進(jìn)步的初心是一樣的。

作為變革型技術(shù)，“AI+”已經(jīng)在國(guó)內(nèi)催生了巨大的市場(chǎng)價(jià)值。創(chuàng)新奇智CEO徐輝認(rèn)為，人工智能對(duì)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的影響路徑為“賦能-注入-融合”，從淺到深，最終與傳統(tǒng)行業(yè)融為價(jià)值共同體。

也許，AI最好的未來(lái)是既無(wú)處不在，又無(wú)所存在。

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