在2021年歷經(jīng)五輪問詢撤單后，深圳民爆光電股份有限公司(以下簡稱“民爆光電”)并未就此打消上市念頭，公司開始著手準(zhǔn)備二次沖擊A股上市。5月11日晚間，深交所官網(wǎng)顯示，民爆光電創(chuàng)業(yè)板IPO獲得受理，公司擬募資11.02億元。北京商報(bào)記者注意到，前次創(chuàng)業(yè)板IPO時(shí)，民爆光電擬募資12.04億元，這也意味著公司此次IPO募資“胃口”變小，募資額減少1.02億元。另外，作為公司實(shí)控人，謝祖華合計(jì)控制比例進(jìn)一步增加，由91.1%增至95.54%。此番二度沖關(guān)創(chuàng)業(yè)板背后，民爆光電還面臨著2020年、2021年歸屬凈利潤連降的尷尬。

募資額較前次減少1.02億元

與多數(shù)二度沖擊IPO企業(yè)不同，民爆光電募資額縮水。

招股書顯示，民爆光電是一家專注于綠色照明業(yè)務(wù)領(lǐng)域的高新技術(shù)企業(yè)，主要從事LED照明產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計(jì)、制造、銷售及服務(wù)，為境內(nèi)外客戶提供定制化的ODM產(chǎn)品。此次沖擊創(chuàng)業(yè)板上市，民爆光電擬募資11.02億元，投向LED照明燈具自動(dòng)化擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目、總部大樓及研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目，分別擬投入募資額5.9億元、3.12億元、2億元。

需要指出的是，北京商報(bào)記者注意到，這已并非民爆光電首次闖關(guān)A股資本市場。

2020年，民爆光電曾沖擊創(chuàng)業(yè)板，當(dāng)年7月22日公司IPO招股書獲得深交所受理，之后在同年8月19日進(jìn)入已問詢狀態(tài)。不過，民爆光電的問詢階段走得頗為漫長，先后披露了五輪問詢回復(fù)，歷時(shí)逾一年時(shí)間，最終在2021年9月28日申請撤單。由此，深交所終止對其首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市審核。

根據(jù)民爆光電彼時(shí)披露的申報(bào)稿顯示，公司擬募資12.04億元。通過對比不難看出，民爆光電此次募資“胃口”變小，募資額減少1.02億元。

縱觀民爆光電前次IPO募投項(xiàng)目，分別為LED照明燈具自動(dòng)化擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目、民爆光電研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目，分別擬投入募資7.62億元、1.35億元、3.08億元。

經(jīng)對比，民爆光電此次IPO將前次募投項(xiàng)目“民爆光電研發(fā)中心建設(shè)”換為了“總部大樓及研發(fā)中心建設(shè)”，另外兩項(xiàng)募投項(xiàng)目未發(fā)生變化，不過均調(diào)低了募集資金投入。經(jīng)北京商報(bào)記者計(jì)算，LED照明燈具自動(dòng)化擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目募資資金投入減少1.72億元，補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目募資投入減少1.08億元。

投融資專家許小恒對北京商報(bào)記者表示，IPO公司如果短時(shí)間內(nèi)募投項(xiàng)目及募資情況出現(xiàn)變化，可能會(huì)被監(jiān)管層關(guān)注，公司募投情況制定是否審慎可能被追問。

近兩年歸屬凈利潤連降

二度闖關(guān)創(chuàng)業(yè)板背后，民爆光電歸屬凈利潤已經(jīng)連續(xù)兩年下降。

民爆光電最新披露申報(bào)稿顯示，2019-2021年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別約為10.82億元、10.59億元、14.97億元;對應(yīng)實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤分別約為2.02億元、1.77億元、1.7億元;對應(yīng)實(shí)現(xiàn)扣非后歸屬凈利潤分別約為1.86億元、1.5億元、1.57億元。

2020年、2021年，民爆光電實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤均出現(xiàn)下滑。不過，從扣非后歸屬凈利潤來看，民爆光電2021年有所回升。

實(shí)際上，2020年公司歸屬凈利潤下滑時(shí)，民爆光電就曾遭到過深交所的追問。

前次IPO時(shí)，民爆光電披露的第五輪問詢回復(fù)中，深交所主要對三個(gè)問題提出質(zhì)疑，其中就包括公司業(yè)績下滑一事。彼時(shí)，深交所要求民爆光電詳細(xì)說明業(yè)績變動(dòng)的原因和合理性、經(jīng)營業(yè)績下滑是否對持續(xù)經(jīng)營能力構(gòu)成重大不利影響。

彼時(shí)，民爆光電表示，對于業(yè)績下滑公司采取了針對性的措施，包括自2021年3月起產(chǎn)品漲價(jià)，漲價(jià)幅度約為5%-15%;優(yōu)化采購流程，通過審慎選擇供應(yīng)商、集中采購標(biāo)準(zhǔn)件、改進(jìn)供應(yīng)鏈交付體系、提前備貨等措施來緩解原材料價(jià)格波動(dòng)對公司的影響等。

另外，民爆光電指出，公司經(jīng)營業(yè)務(wù)和業(yè)績水準(zhǔn)處于正常狀態(tài)，具備持續(xù)經(jīng)營能力。

從主營業(yè)務(wù)毛利率來看，民爆光電也處于逐年走低態(tài)勢，報(bào)告期內(nèi)分別為37.51%、34.11%和28.19%。針對相關(guān)問題，北京商報(bào)記者向民爆光電證券部發(fā)去采訪函，不過截至記者發(fā)稿，對方并未回復(fù)。

實(shí)控人控制比例增至95.54%

對比前后兩次IPO申報(bào)稿，民爆光電實(shí)控人謝祖華對公司的控制比例由91.1%增至95.54%。

首先來看前次IPO，根據(jù)民爆光電彼時(shí)申報(bào)稿，公司控股股東、實(shí)際控制人是謝祖華，其直接持有公司3892.5031萬股股份，占發(fā)行前公司總股本的49.59%，通過立勤投資、睿贛合伙分別間接控制公司37.07%和4.44%的股權(quán)，因此謝祖華合計(jì)控制發(fā)行前公司總股本的91.1%。

由于個(gè)人控制比例較高，民爆光電前次IPO時(shí)，實(shí)控人控制不當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)也曾被市場詬病。

如今，二度闖關(guān)創(chuàng)業(yè)板，謝祖華控制比例進(jìn)一步增高，除了上述股權(quán)之外，謝祖華還通過深圳立鴻企業(yè)管理合伙企業(yè)(有限合伙)(以下簡稱“立鴻合伙”)間接控制公司4.44%的股權(quán)，因此其控制比例由91.1%增至目前的95.54%。

據(jù)了解，立鴻合伙為謝祖華設(shè)立的員工持股平臺(tái)，前次IPO時(shí)，立鴻合伙由民爆光電員工股東周金梅控制。

中國國際科技促進(jìn)會(huì)科技產(chǎn)業(yè)投資分會(huì)副會(huì)長兼戰(zhàn)略投資智庫執(zhí)行主任布娜新在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)指出，絕對意義的一股獨(dú)大使得實(shí)控人處于絕對控股地位，不利于公司形成有效決策，也不利于形成有效公司治理，會(huì)產(chǎn)生諸多弊端，比如大股東隨意侵占小股東利益、完全控制公司以及下屬公司經(jīng)營等。

履歷顯示，謝祖華1980年5月出生，大專學(xué)歷，2010年創(chuàng)辦民爆光電，現(xiàn)任公司董事長兼總經(jīng)理，兼任惠州民爆總經(jīng)理，依炮爾執(zhí)行董事、總經(jīng)理，漢牌照明執(zhí)行董事，歐拓圃執(zhí)行董事兼總經(jīng)理，睿贛合伙執(zhí)行事務(wù)合伙人，立鴻合伙執(zhí)行事務(wù)合伙人，立勤投資執(zhí)行事務(wù)合伙人。

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