面對近期跌跌不休的港股互聯(lián)網(wǎng)標的，堅持低估值投資理念的明星基金經(jīng)理也忍不住“出手”了。據(jù)最新披露的公募一季報數(shù)據(jù)顯示，截至一季度末，明星基金經(jīng)理丘棟榮旗下在管產(chǎn)品的前十大重倉股首次出現(xiàn)港股互聯(lián)網(wǎng)標的的身影。事實上，部分港股互聯(lián)網(wǎng)標的的股價在年內(nèi)下跌明顯，美團-W更是跌超30%。另據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，42只(份額分開計算，下同)互聯(lián)網(wǎng)主題基金的年內(nèi)收益率悉數(shù)告負，最低跌超35%。但有業(yè)內(nèi)人士認為，一旦出現(xiàn)估值修復機會，港股互聯(lián)網(wǎng)標的及其主題基金的投資回報預期也值得期待。與此同時，丘棟榮也直言看好港股市場部分互聯(lián)網(wǎng)上市公司的發(fā)展。

丘棟榮大舉重倉港股互聯(lián)網(wǎng)標的

據(jù)近日披露的中庚基金旗下產(chǎn)品一季報顯示，以低估值投資理念為主的明星基金經(jīng)理丘棟榮為其在管產(chǎn)品重倉配置了港股市場部分互聯(lián)網(wǎng)個股標的。季報顯示，截至一季度末，丘棟榮在管的中庚價值領(lǐng)航混合、中庚價值品質(zhì)一年持有期混合的前十大重倉股中均持有美團-W、快手-W兩只互聯(lián)網(wǎng)港股。

具體來看，截至一季度末，可投資于港股通標的股票的中庚價值品質(zhì)一年持有期混合持有美團-W、快手-W的比例占基金資產(chǎn)凈值達9.55%、5.19%，分別持有442.03萬股、504.04萬股，其中，美團-W更是成為該產(chǎn)品的第一大重倉股。據(jù)中庚價值品質(zhì)一年持有期混合過往的定期報告顯示，該產(chǎn)品的前十大重倉股中首次出現(xiàn)港股互聯(lián)網(wǎng)標的的身影，此前在2021年末，快手-W也僅在該產(chǎn)品重倉排行榜的第16名，彼時持股數(shù)量僅為193.54萬股。對比之下，僅3個月，該基金就增持快手-W超310萬股。

此外，港股互聯(lián)網(wǎng)標的也首次“躋身”中庚價值領(lǐng)航混合的重倉股中。季報數(shù)據(jù)顯示，截至一季度末，中庚價值領(lǐng)航混合持有美團-W共計633.68萬股，占基金資產(chǎn)凈值比例達10.04%，為其第一大重倉股;此外，該基金還持有快手-W共計935.5萬股，占基金資產(chǎn)凈值比例7.07%。

據(jù)悉，由丘棟榮“掌舵”的中庚價值領(lǐng)航混合自2021年10月經(jīng)基金份額持有人大會表決通過，在基金投資范圍中增加了港股通標的，而這也是該產(chǎn)品修改投資范圍后，丘棟榮首次重倉港股互聯(lián)網(wǎng)標的。

對于上述操作，丘棟榮在季報中提到，從估值、基本面因素和流動性等方面看，認為港股的機會由結(jié)構(gòu)性機會轉(zhuǎn)為系統(tǒng)性機會，值得戰(zhàn)略性配置;并表示根據(jù)估值便宜、基本面穩(wěn)健或有望持續(xù)改善、流動性風險釋放較為充分等三點原因，看好港股中資源能源為代表的價值股、部分互聯(lián)網(wǎng)股和醫(yī)藥科技成長股。

互聯(lián)網(wǎng)主題基金跌幅明顯

在板塊標的受到明星基金經(jīng)理青睞的背后，部分港股互聯(lián)網(wǎng)個股年內(nèi)的跌幅已相對明顯。據(jù)同花順數(shù)據(jù)顯示，截至4月15日，上述提及的美團-W、快手-W的年內(nèi)跌幅已達31.14%、11.59%;而阿里巴巴-SW、騰訊控股等港股互聯(lián)網(wǎng)標的的年內(nèi)股價也分別下跌19.68%、18.04%。

受部分跟蹤標的在年內(nèi)下跌的影響，互聯(lián)網(wǎng)主題基金的年內(nèi)收益率也因此表現(xiàn)平平。據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至4月14日，42只可取得年內(nèi)數(shù)據(jù)的互聯(lián)網(wǎng)主題基金(含QDII)的年內(nèi)收益率全部為負，其中跌幅最明顯的為嘉實中證滬港深互聯(lián)網(wǎng)ETF，達-35.69%，此外還有匯添富中證滬港深互聯(lián)網(wǎng)ETF、西藏東財中證滬港深互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)發(fā)起式等7只產(chǎn)品的年內(nèi)收益率也跌超30%。

在年內(nèi)收益率“跌跌不休”的背景下，互聯(lián)網(wǎng)主題基金的發(fā)展前景究竟如何?財經(jīng)評論員郭施亮認為，互聯(lián)網(wǎng)板塊在過去一年時間里整體表現(xiàn)不佳，市場對互聯(lián)網(wǎng)投資邏輯的認知發(fā)生了很大變化。另外，在政策環(huán)境收緊的背景下，市場擔心互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的持續(xù)盈利能力以及投資邏輯會發(fā)生變化，因此給予相對悲觀的估值定價。

但郭施亮也提到，急跌后的互聯(lián)網(wǎng)股，已經(jīng)初具一些投資價值，但其是否處于安全投資區(qū)域，仍然存在一定分歧。而明星基金經(jīng)理看重互聯(lián)網(wǎng)個股的投資機會，或者與前期相關(guān)板塊超跌，未來政策糾偏等因素有關(guān)，一旦出現(xiàn)估值修復機會，港股互聯(lián)網(wǎng)標的及相關(guān)主題基金的投資回報預期也值得期待。

丘棟榮則直言看好港股中的互聯(lián)網(wǎng)公司，他認為，這些公司的業(yè)務深深嵌入中國經(jīng)濟中，面對的核心需求是不斷增長的，同時這些公司貨幣化能力和變現(xiàn)能力還在持續(xù)提高。此外，監(jiān)管政策約束了行業(yè)過度擴張，限制了這些公司的資本開支，尤其是跨領(lǐng)域、跨行業(yè)的資本開支，同時也倒逼相關(guān)公司進一步專注于自己的核心業(yè)務，不斷提升核心競爭力，打造堅實業(yè)務壁壘，使得盈利能力和造血能力持續(xù)提升。同時，由于估值回落，從高估值背景下的擴張到低估值背景下的收縮，龍頭公司從大額的資本開支和投資性現(xiàn)金流出，轉(zhuǎn)換到正向的經(jīng)營性的現(xiàn)金流，投資回報率反而有望顯著提升。

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