2018年從新三板摘牌后，愛(ài)迪特(秦皇島)科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“愛(ài)迪特”)也將目光投向了A股資本市場(chǎng)。近期，深交所官網(wǎng)顯示，愛(ài)迪特創(chuàng)業(yè)板IPO已獲得受理，公司擬募資9.55億元。需要指出的是，報(bào)告期內(nèi)，愛(ài)迪特存在多次增資，其中最后一次增資是在2021年9月，阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)(中國(guó))技術(shù)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“阿里網(wǎng)絡(luò)”)斥資4000萬(wàn)元拿下了愛(ài)迪特1.21%的股份。北京商報(bào)記者查閱河北證監(jiān)局官網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，愛(ài)迪特在2021年9月23日正式開始IPO輔導(dǎo)，這也意味著就在阿里網(wǎng)絡(luò)入股當(dāng)月，公司啟動(dòng)了IPO。另外，在愛(ài)迪特歷次增資情況中，相近時(shí)間下的增資價(jià)格也存在差異。面對(duì)阿里網(wǎng)絡(luò)突擊入股、增資價(jià)格不一的情況，愛(ài)迪特能否成功闖關(guān)A股還要打上一個(gè)問(wèn)號(hào)。

阿里網(wǎng)絡(luò)入股當(dāng)月開啟上市輔導(dǎo)

阿里網(wǎng)絡(luò)增資入股當(dāng)月，愛(ài)迪特開始了上市輔導(dǎo)。

深交所官網(wǎng)顯示，愛(ài)迪特招股書已經(jīng)獲得受理，公司正式?jīng)_擊A股資本市場(chǎng)。據(jù)了解，愛(ài)迪特是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的口腔修復(fù)材料及口腔數(shù)字化設(shè)備提供商，銷售產(chǎn)品主要包括口腔修復(fù)材料、口腔數(shù)字化設(shè)備等，公司實(shí)控人為李洪文，間接控制公司43.23%的股權(quán)。

北京商報(bào)記者注意到，報(bào)告期內(nèi)，愛(ài)迪特存在多次增資行為，其中最后一次是在2021年9月。

具體來(lái)看，2021年8月12日，愛(ài)迪特召開股東大會(huì)并通過(guò)決議，同意公司注冊(cè)資本由5639.74萬(wàn)元增至5708.81萬(wàn)元，新增注冊(cè)資本69.07萬(wàn)元，由阿里網(wǎng)絡(luò)以4000萬(wàn)元的對(duì)價(jià)以現(xiàn)金增資的方式認(rèn)購(gòu)。當(dāng)年9月7日，愛(ài)迪特取得秦皇島市市場(chǎng)監(jiān)督管理局換發(fā)的《營(yíng)業(yè)執(zhí)照》，增資完成后，阿里網(wǎng)絡(luò)持有愛(ài)迪特1.21%的股份。

值得一提的是，北京商報(bào)記者查詢河北證監(jiān)局官網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，愛(ài)迪特在2021年9月23日與中信建投簽署了上市輔導(dǎo)協(xié)議。這也意味著在阿里網(wǎng)絡(luò)增資入股僅半月時(shí)間，愛(ài)迪特便開啟了IPO。

股權(quán)關(guān)系顯示，阿里網(wǎng)絡(luò)背后股東是淘寶(中國(guó))軟件有限公司、浙江天貓技術(shù)有限公司、Alibaba.comChinaLimited，三名股東分別持有公司57.59%、35.75%、6.66%的股份。

此次沖擊創(chuàng)業(yè)板，愛(ài)迪特?cái)M募資9.55億元，投向愛(ài)迪特牙科產(chǎn)業(yè)園-口腔CAD/CAM材料產(chǎn)業(yè)化建設(shè)項(xiàng)目、數(shù)字化口腔綜合服務(wù)平臺(tái)項(xiàng)目、愛(ài)迪特牙科產(chǎn)業(yè)園-研發(fā)中試基地項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金，分別擬投入募資額2.35億元、2.64億元、1.69億元、2.87億元。

短時(shí)間內(nèi)增資價(jià)格差異大

在愛(ài)迪特歷次增資中，相近時(shí)間下的增資價(jià)格卻存在差異。

據(jù)愛(ài)迪特介紹，IPO申報(bào)前一年，公司新增股東共計(jì)13名，其中2名股東為公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的員工持股平臺(tái)，其他11名股東因看好公司的業(yè)務(wù)發(fā)展前景，通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓和/或增資的形式成為公司股東。

首先來(lái)看阿里網(wǎng)絡(luò)的增資價(jià)格，按照投前估值32.66億元并經(jīng)各方協(xié)商確定，增資價(jià)格為57.91元/出資額。

在阿里網(wǎng)絡(luò)增資入股前兩月，即2021年7月，天津同源、天津后浪的增資價(jià)格則為20元/出資額，按照投前估值10.12億元并經(jīng)各方協(xié)商確定。不過(guò)，記者了解到，天津同源、天津后浪均為愛(ài)迪特的員工持股平臺(tái)。

投融資專家許小恒對(duì)北京商報(bào)記者表示，對(duì)于員工持股平臺(tái)增資，IPO公司會(huì)給予一定的支持，屬于員工福利，增資價(jià)格低于其他公司也屬于正常情況。

不過(guò)，2021年4月，嘉興辰冪德、蘇州辰知德、建發(fā)柒號(hào)等多公司也對(duì)愛(ài)迪特進(jìn)行了增資，增資價(jià)格為36.7元/出資額、37.75元/出資額不等，分別按照投前估值16億元、18億元并經(jīng)各方協(xié)商確定。不難看出，36.7元/出資額、37.75元/出資額與57.91元/出資額也有較大差異，并且愛(ài)迪特投前估值差距也較大。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝表示，相近時(shí)間下，IPO公司增資價(jià)格存在較大差異可能會(huì)被監(jiān)管層質(zhì)疑是否存在利益輸送等問(wèn)題。針對(duì)相關(guān)問(wèn)題，北京商報(bào)記者向愛(ài)迪特董事會(huì)辦公室發(fā)去采訪函，不過(guò)未能獲得相關(guān)問(wèn)題回應(yīng)。

主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率逐年走低

闖關(guān)A股當(dāng)下，愛(ài)迪特主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率在逐年走低。

數(shù)據(jù)顯示，2018-2020年以及2021年前三季度，愛(ài)迪特主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為56.8%、51.6%、42.81%和39.58%，整體呈一定程度下降趨勢(shì)，其中，口腔修復(fù)材料的整體毛利率分別為61.06%、59.55%、52.68%和50.52%，也在逐年走低。

而在報(bào)告期內(nèi)，愛(ài)迪特同行業(yè)可比公司平均主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率則分別為52.9%、56.66%、53.38%、57.12%，除了2018年之外，其余報(bào)告期毛利率平均值均在愛(ài)迪特之上。宋清輝對(duì)北京商報(bào)記者表示，毛利率水平能夠體現(xiàn)公司產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力。

對(duì)于主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率逐年走低的情況，愛(ài)迪特在招股書中表示，主要原因系公司口腔數(shù)字化設(shè)備未自主生產(chǎn)，毛利率水平與口腔修復(fù)材料相比較低，而該部分業(yè)務(wù)收入占比持續(xù)上升;此外，由于公司價(jià)格戰(zhàn)略調(diào)整，報(bào)告期內(nèi)公司氧化鋯瓷塊價(jià)格整體出現(xiàn)一定程度下降，亦在一定程度上導(dǎo)致主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率出現(xiàn)下降。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期各期，愛(ài)迪特實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別約為2.13億元、2.99億元、3.62億元、3.9億元;對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)分別約為4737.02萬(wàn)元、4858.33萬(wàn)元、4462.16萬(wàn)元、4040.84萬(wàn)元;對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)扣非后歸屬凈利潤(rùn)分別約為4609.34萬(wàn)元、5025.91萬(wàn)元、4474.53萬(wàn)元、3974.56萬(wàn)元。

不難看出，報(bào)告期內(nèi)，愛(ài)迪特凈利潤(rùn)也出現(xiàn)了一定的波動(dòng)，2020年歸屬凈利潤(rùn)以及扣非后歸屬凈利潤(rùn)均出現(xiàn)下滑。

另外，報(bào)告期內(nèi)，愛(ài)迪特應(yīng)收賬款金額也較大。

報(bào)告期各期末，愛(ài)迪特應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為3710.62萬(wàn)元、6629.23萬(wàn)元、1.14億元和1.76億元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為17.46%、22.16%、31.4%、45.21%，占比較高。獨(dú)立經(jīng)濟(jì)學(xué)家王赤坤對(duì)北京商報(bào)記者表示，應(yīng)收賬款持續(xù)大幅上升存在一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，如果公司客戶財(cái)務(wù)狀況惡化或無(wú)法按期付款，將使得公司面臨較大的營(yíng)運(yùn)資金壓力。

關(guān)鍵詞： 阿里入股 增資價(jià)格 愛(ài)迪特闖A 增資情況