進(jìn)入4月份，中概股集體“水逆”。繼瑞幸咖啡自曝偽造22億交易后，好未來、愛奇藝、跟誰學(xué)也相繼“出事”。十年前的中概股做空潮要重演?

好未來自曝員工造假

北京時間4月8日早間，好未來教育集團(tuán)發(fā)布公告稱，在例行內(nèi)部審計(jì)過程中，公司懷疑問題員工與外部供應(yīng)商合謀，偽造合同等文件，錯誤夸大“輕量級(Light Class)”銷售數(shù)據(jù)，在截至2020年2月29日結(jié)束的2020財(cái)年中，Light Class銷售占公司2020財(cái)年總收入的3%到4%。

好未來公告截圖。

消息發(fā)布后，8日，好未來在美股非交易時段股價一度跌超28%，當(dāng)天收盤大跌6.74%。

多只基金及外資大行受到波及。Wind數(shù)據(jù)顯示，共有10家QDII基金持有好未來，嘉實(shí)海外中國股票持有最多，共有45.03萬股。前十大股東中，瑞銀、摩根士丹利等知名投資大行均在其中。

至于好未來為何會選擇自曝，在廣東凡德投資有限公司總經(jīng)理陳尊德看來，“在現(xiàn)在消息這么通透的環(huán)境下，自曝比其他機(jī)構(gòu)發(fā)現(xiàn)可能會更好地維護(hù)公司的形象。”

在年報披露關(guān)鍵時期，除了和瑞幸咖啡一樣選擇自曝之外，巧合的是，好未來之前也曾遭國際知名做空機(jī)構(gòu)渾水做空。

2018年6月13日，渾水曾發(fā)布針對好未來的做空報告，質(zhì)疑其至少自2016年起財(cái)報造假，欺詐性地創(chuàng)造利潤。受報告影響，當(dāng)天好未來股票盤中跌幅一度超過15%。不過，好未來隨后表示，報告指控包含大量錯誤、未經(jīng)證實(shí)的猜測以及對事件的惡意解讀。

愛奇藝、跟誰學(xué)相繼被做空

近日，“水逆”的還有大型視頻網(wǎng)站愛奇藝和在線教育機(jī)構(gòu)跟誰學(xué)。

渾水7日在推特上表示，其協(xié)助Wolfpack Research對愛奇藝進(jìn)行了研究，隨后做空了愛奇藝股票。Wolfpack Research稱，愛奇藝早在2018年IPO之前就存在欺詐行為;估計(jì)愛奇藝去年?duì)I收夸大約80-130億元，將用戶數(shù)量夸大約42%-60%。

不過愛奇藝隨后發(fā)布聲明否認(rèn)造假，稱Wolfpack Research于4月7日發(fā)布的做空報告包含大量錯誤、未經(jīng)證實(shí)的陳述以及與愛奇藝有關(guān)的誤導(dǎo)性結(jié)論和解釋。

市場上，愛奇藝7日盤中股價一度閃崩超10%，但最終收漲逾3%，8日則大跌4.57%。愛奇藝第一大股東百度7日跌逾1%，8日跌4.38%;港股上市的第二大股東小米8日股價收跌2.86%。

陷入“財(cái)務(wù)造假”風(fēng)波，被做空的還有在線教育機(jī)構(gòu)跟誰學(xué)。2月，做空機(jī)構(gòu)Grizzly Research在報告中稱，跟誰學(xué)2018年凈利潤夸大74.6%，刷單虛增學(xué)生人數(shù)。

4月3日，跟誰學(xué)發(fā)布2019年年報，成為第一家披露財(cái)報的中概股，在財(cái)務(wù)造假質(zhì)疑下，當(dāng)日股價暴跌15.52%。

4月6日，跟誰學(xué)發(fā)布公告回應(yīng)投資者關(guān)于財(cái)務(wù)審計(jì)的相關(guān)疑問，稱德勤會計(jì)師事務(wù)所出具的是標(biāo)準(zhǔn)的、無保留的審計(jì)意見書，相關(guān)表述與其他機(jī)構(gòu)不同是依據(jù)薩班斯-奧克斯利法案的相關(guān)規(guī)定。

4月8日，面對質(zhì)疑，跟誰學(xué)創(chuàng)始人兼CEO陳向東在媒體溝通會上表示，跟誰學(xué)所有經(jīng)營行為和業(yè)績數(shù)據(jù)都是以誠信為基礎(chǔ)，從不弄虛作假。

不過市場并不買賬，跟誰學(xué)股價7日大跌3.51%，8日再度大跌6.1%。

中概股頻被做空，瑞幸造假風(fēng)波余震？

4月2日，瑞幸咖啡自曝首席運(yùn)營官等偽造22億交易，坐實(shí)了渾水的做空質(zhì)疑。

瑞幸咖啡自曝家丑后，不少市場分析人士認(rèn)為，此舉可能會拖累中概股公司，讓美股市場對中概股產(chǎn)生信任危機(jī)。

魅族前副總裁李楠也在微博上稱，瑞幸其實(shí)不是用美國投資人的錢在補(bǔ)貼用戶，實(shí)際上是用中概股在全球最大資本市場的信用在套現(xiàn)。“納斯達(dá)克的中概股信用，他一口氣給割了。”

資料圖：瑞幸咖啡門店一角。 王珊珊 攝

透鏡公司研究創(chuàng)始人況玉清表示，愛奇藝等集中出事，很重要的一個原因就是瑞幸事件做了鋪墊。“做空報告可能早就已經(jīng)寫完，準(zhǔn)備好了，只是在等待一個好的時機(jī)來發(fā)布。”

“瑞幸事件引起了國際投資者對中概股公司的信任危機(jī)。在這個信任危機(jī)的基礎(chǔ)上去做空中概股，容易起到放大恐慌的作用，加大做空的效果。”況玉清指出。

在陳尊德看來，中概股頻頻被做空，除了國外對中國公司的數(shù)據(jù)存在質(zhì)疑，還有兩方面因素，一是美股市場表現(xiàn)不是很好，市場資金鏈較緊，對做空機(jī)構(gòu)來講是比較好的做空時間點(diǎn)。二是中概股表現(xiàn)比美股指數(shù)要強(qiáng)，二級市場估值相對偏高，在這種情況下，做空有一定的下跌空間。

中概股做空潮會上演？

其實(shí)，在美股市場上，中概股由于其特性，被渾水等做空機(jī)構(gòu)“狙擊”事件就沒斷過，不過最大一次做空潮在十年前。

2010年3-4月，美國公眾公司會計(jì)監(jiān)督委員會和美國證券交易委員會調(diào)查通過反向收購轉(zhuǎn)板上市企業(yè)財(cái)務(wù)問題和審計(jì)機(jī)構(gòu)，數(shù)次提出針對中國概念股的質(zhì)疑。

中概股處于風(fēng)口浪尖時，2010年6月，渾水公司成立，隨后發(fā)布關(guān)于東方紙業(yè)的做空報告，拉開瘋狂“狙擊”中概股的序幕。

此后綠諾科技、中國高速頻道、多元環(huán)球水務(wù)等公司因涉嫌“造假”遭渾水、香櫞等機(jī)構(gòu)做空，導(dǎo)致退市。數(shù)據(jù)顯示，2010-2011年遭遇停牌退市的中概企業(yè)總數(shù)達(dá)到42家，其中28家被勒令退市，1家因破產(chǎn)而退市。

不過，做空機(jī)構(gòu)對中概股的“狙擊戰(zhàn)”中，也有失敗的例子。2009年和2012年，新東方曾先后兩次遭遇香櫞和渾水的做空，最終安然無恙。

雖然做空機(jī)構(gòu)不是“百發(fā)百中”，但現(xiàn)在不少人擔(dān)心，十年前的中概股“做空潮”將再次上演。

況玉清認(rèn)為，不排除接下來會有更多的中概股公司會相繼遭到做空。“短期之內(nèi)做空會比較少了，因?yàn)榭蛇x標(biāo)的不多。”陳尊德說，但未來會是一個間斷性的事件，因?yàn)橹袊€會有很多企業(yè)去海外上市，可能會出現(xiàn)少數(shù)造假行為。(完)

關(guān)鍵詞： 愛奇藝發(fā)聲明否認(rèn)造假