○ 我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)“成績(jī)單”表現(xiàn)良好，為資本市場(chǎng)健康有序發(fā)展夯實(shí)了基礎(chǔ)

○ 目前，A股處于估值洼地，有估值優(yōu)勢(shì)，具備一定投資價(jià)值

○ 即使面臨外部沖擊，政府有工具和能力保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)

A股市場(chǎng)近期出現(xiàn)明顯回調(diào)，對(duì)此部分專家在接受經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)記者采訪時(shí)表示，要理性看待當(dāng)前股市的短期調(diào)整，投資者不應(yīng)產(chǎn)生過度恐慌和悲觀情緒。

北京師范大學(xué)金融研究中心主任鐘偉表示，股市短期波動(dòng)無礙資本市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)健運(yùn)行與健康發(fā)展，投資者應(yīng)該理性看待股市漲跌，不必過分恐慌。

鐘偉表示，從目前A股估值來看，滬深交易所統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，滬市市盈率在13.71倍，深市市盈率在24.73倍。不管是從目前A股估值與此前縱向來比，還是與美股、港股等市場(chǎng)橫向來比，A股處于估值洼地，有估值優(yōu)勢(shì)，具備一定的投資價(jià)值。

從中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)基本面來看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持總體平穩(wěn)、穩(wěn)中向好發(fā)展態(tài)勢(shì)，新舊動(dòng)能加快轉(zhuǎn)換，5月份宏觀經(jīng)濟(jì)“成績(jī)單”表現(xiàn)良好，為資本市場(chǎng)健康有序發(fā)展夯實(shí)了基礎(chǔ)。此外，鐘偉認(rèn)為，資本市場(chǎng)國(guó)際化步伐的加快，與國(guó)際市場(chǎng)緊密接軌，長(zhǎng)期資金和海外投資者比例增加，提升價(jià)值投資理念，機(jī)構(gòu)投資者比例有所增加。隨著A股納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)以及滬港通、深港通的持續(xù)推進(jìn)，資本市場(chǎng)國(guó)際化為A股長(zhǎng)期向好提供堅(jiān)實(shí)支撐。

北京大學(xué)國(guó)家發(fā)展研究院副院長(zhǎng)黃益平表示，當(dāng)前影響股市波動(dòng)的因素有幾方面：一是目前確實(shí)有部分特殊的國(guó)際、國(guó)內(nèi)宏觀環(huán)境變化因素，給市場(chǎng)帶來較大沖擊，短期看外部因素影響更大。例如，美聯(lián)儲(chǔ)加息因素，致使一些新興市場(chǎng)國(guó)家因?yàn)橘Y本外流產(chǎn)生市場(chǎng)回調(diào)壓力，中國(guó)市場(chǎng)也受到一定影響，這也是美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松政策的“后遺癥”之一。同時(shí)，中美貿(mào)易摩擦加劇的不確定性影響，給投資者信心帶來影響。此外，最近監(jiān)管部門在有意識(shí)地防范金融風(fēng)險(xiǎn)，相關(guān)措施正在發(fā)揮積極作用。股市出現(xiàn)波動(dòng)屬于正?，F(xiàn)象，無需過度擔(dān)心。

二是金融市場(chǎng)有波動(dòng)并不可怕，要相信監(jiān)管部門的定力和能力，改革的方向是讓市場(chǎng)機(jī)制在資源配置中發(fā)揮作用，在市場(chǎng)機(jī)制作用下，波動(dòng)是市場(chǎng)的常態(tài)。此前監(jiān)管部門曾多次通過多管齊下的措施穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，政府部門在穩(wěn)定金融市場(chǎng)方面已經(jīng)有了一套成熟的做法，而且被驗(yàn)證是行之有效的。

三是從基本面看，目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)總體運(yùn)行基本穩(wěn)定，即使面臨外部沖擊，政府有工具和能力保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)，為股市和匯市穩(wěn)定運(yùn)行帶來良好基礎(chǔ)。

安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文認(rèn)為，在流動(dòng)性寬松的環(huán)境下，市場(chǎng)積累了一定的問題。一方面企業(yè)的杠桿率比較高，另一方面，資金的來源和運(yùn)用存在明顯的期限錯(cuò)配。此外，部分地區(qū)還存在極少數(shù)具有龐氏騙局色彩的金融活動(dòng)。在今年金融強(qiáng)監(jiān)管條件下，這些問題集中暴露。在解決這些問題的過程中，市場(chǎng)的下跌是難免的、正常的現(xiàn)象。只要不引發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，那么市場(chǎng)就沒必要過度恐慌和擔(dān)憂。

高善文認(rèn)為，在許多藍(lán)籌上市公司盈利能力持續(xù)增強(qiáng)、估值合理的情況下，為解決短期問題而帶來的市場(chǎng)下跌為投資者提供了長(zhǎng)線的入市機(jī)會(huì)。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，自6月1日A股納入摩根士丹利資本國(guó)際公司(MSCI)新興市場(chǎng)指數(shù)后，北上資金開始加倉(cāng)配置滬市主板互通標(biāo)的以及創(chuàng)業(yè)板互通標(biāo)的。目前，滬市主板互通標(biāo)的最新平均持股比例約0.8%;創(chuàng)業(yè)板互通標(biāo)的最新平均持股比例已超過0.4%。

關(guān)鍵詞： 標(biāo)的 估值 市場(chǎng)